เจาะลึกกลไกราคาทองคำโลก: ใครกำหนด และมีที่มาอย่างไร?

25-4-2025

   โลกซับซ้อนของราคาทองคำ: 3 ตลาดสำคัญที่นักลงทุนต้องเข้าใจ คงไม่มีใครเคยพบแท่งทองคำที่มีป้ายราคาติดอยู่ แต่แน่นอนว่าทองคำมีราคาที่ชัดเจน คำถามสำคัญคือ ใครกันแน่เป็นผู้กำหนดราคาทองคำที่เราเห็นกันทุกวัน?

   คำตอบง่ายๆ คือ "ไม่มีใครและทุกคน" แต่เมื่อวิเคราะห์ลึกลงไปในรายละเอียดของกลไกการกำหนดราคาทองคำ จะพบว่าเรื่องนี้ซับซ้อนกว่าที่คิด

   หากท่านติดตามข่าวสารทางการเงิน ท่านอาจพบว่าในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาทองคำที่อ้างอิงอาจมีถึงสามราคาหรือมากกว่านั้น ตั้งแต่ราคาในตลาดสปอตที่เคลื่อนไหวรวดเร็ว ไปจนถึงราคามาตรฐานอ้างอิงที่เป็นทางการและราคาในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ราคาแต่ละประเภทล้วนบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันของทองคำในแต่ละวัน

   เพื่อทำความเข้าใจระบบราคาทองคำอย่างถ่องแท้ เราจำเป็นต้องเรียนรู้ที่มาและการนำไปใช้ประโยชน์ของราคาแต่ละประเภท

## ราคาสปอต (Spot Price) - ราคาซื้อขายทันที

เมื่อท่านเข้าเว็บไซต์ MoneyMetals . com หรือเว็บไซต์ซื้อขายทองคำอื่นๆ  เพื่อตรวจสอบราคา ท่านจะพบกับ "ราคาสปอต" ของทองคำ ซึ่งสะท้อนราคาตลาดปัจจุบันสำหรับการส่งมอบทันที และเป็นเกณฑ์อ้างอิงหลักสำหรับการกำหนดราคาและการซื้อขายแบบเรียลไทม์

ราคาสปอตไม่ได้ถูก "กำหนด" โดยองค์กรใดองค์กรหนึ่งโดยเฉพาะ แต่เกิดจากกิจกรรมตลาดทั่วโลกแบบกระจายอำนาจ ราคาสปอตที่ปรากฏบนแพลตฟอร์มข่าวสารการเงินต่างๆ เป็นผลลัพธ์ที่รวบรวมจากการซื้อขายแบบเรียลไทม์บนตลาดหลักทรัพย์และแพลตฟอร์มการซื้อขายหลายแห่งทั่วโลก

ข้อมูลราคาถูกรวบรวมทั้งจากตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (OTC) และตลาดซื้อขายอย่างเป็นทางการ รวมถึงการซื้อขายระหว่างสถาบันการเงิน ตัวแทนจำหน่าย และธนาคารต่างๆ ผู้ค้ารายใหญ่อย่าง JPMorgan, HSBC และ UBS มีอิทธิพลต่อราคาสปอตผ่านการเสนอราคาซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง

สำนักข่าวการเงินและบริการข้อมูลราคาจะรวบรวมข้อมูลเหล่านี้และปรับปรุงราคาสปอตอยู่ตลอดเวลา เนื่องจากแหล่งข้อมูลแต่ละที่อาจดึงข้อมูลจากแหล่งที่มาต่างกัน ท่านอาจพบว่าราคาสปอตอาจแตกต่างกันได้หลายดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ขึ้นอยู่กับแหล่งข้อมูลที่ท่านใช้อ้างอิง

นักลงทุนรายย่อย ผู้ค้าทองคำ และนักเทรดใช้ราคาสปอตเป็นข้อมูลอ้างอิงหลัก หากท่านซื้อเหรียญทองคำจาก Money Metals ราคาสปอตจะเป็นจุดเริ่มต้นในการกำหนดราคาซื้อขาย

## ราคาฟิวเจอร์ส (Futures Price) - ราคาสัญญาล่วงหน้า

สื่อข่าวมักอ้างถึง "ราคาฟิวเจอร์ส" แทนราคาสปอตบ่อยครั้ง ราคาฟิวเจอร์สเป็นราคาที่ตกลงกันตามสัญญาสำหรับการส่งมอบทองคำในอนาคต และสะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อราคาทองคำในช่วงเวลาที่สัญญาสิ้นสุด

สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าเป็นข้อตกลงทางกฎหมายในการซื้อหรือขายทองคำปริมาณที่กำหนดไว้แน่นอน ในราคาที่ตกลงล่วงหน้า ณ วันที่ระบุในอนาคต สัญญามาตรฐานส่วนใหญ่อ้างอิงทองคำ 100 ออนซ์ การซื้อขายสัญญาเหล่านี้เกิดขึ้นหลักๆ ที่ตลาด COMEX ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Chicago Mercantile Exchange (CME Group)

ราคาฟิวเจอร์สเป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่สะท้อนความรู้สึกของนักลงทุนในตลาดทองคำ

แม้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าส่วนใหญ่จะถูกปิดก่อนวันหมดอายุผ่านการซื้อขายเพื่อชดเชย แต่บางสัญญาก็มีการส่งมอบทองคำจริง ขึ้นอยู่กับเจตนาของผู้ถือสัญญา

ราคาฟิวเจอร์สอาจแตกต่างจากราคาสปอตอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราดอกเบี้ย ต้นทุนการเก็บรักษา และความคาดหวังของตลาด ผู้เล่นหลักในตลาดฟิวเจอร์สมักเป็นนักเก็งกำไร สถาบันการเงิน และกองทุนเฮดจ์ฟันด์

## ราคาทองคำ LBMA - มาตรฐานอ้างอิงระดับโลก

ราคาทองคำลอนดอน หรือที่บางครั้งเรียกว่า "London gold fix" เป็นราคามาตรฐานอ้างอิงที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก ใช้โดยสถาบันการเงิน ธนาคารกลาง และนักลงทุนระดับสากล

ราคานี้ถูกกำหนดผ่านการประมูลวันละสองครั้งที่จัดโดยสมาคมตลาดทองคำแท่งลอนดอน (London Bullion Market Association หรือ LBMA) เวลา 10:30 น. และ 15:00 น. ตามเวลาลอนดอน

กลุ่มสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่ได้รับการรับรองจาก LBMA อาทิ JPMorgan, HSBC และ UBS จะส่งคำสั่งซื้อและขายระหว่างการประมูล เพื่อ "กำหนด" ราคาอ้างอิง

กระบวนการกำหนดราคาเริ่มต้นด้วยราคาที่เสนอเบื้องต้น จากนั้นผู้เข้าร่วมจะกำหนดปริมาณทองคำที่ต้องการซื้อหรือขายที่ราคานั้น หากปริมาณการซื้อและขายใกล้เคียงกันภายในช่วงที่กำหนด (±10,000 ออนซ์) ราคาจะถูก "กำหนด" เป็นราคาอ้างอิง แต่หากไม่สมดุล ราคาจะถูกปรับและกระบวนการจะดำเนินต่อจนกว่าจะได้จุดสมดุล

ราคาสุดท้ายจะถูกประกาศและนำไปใช้ทั่วโลกสำหรับสัญญาทองคำ กองทุน ETF การทำสัญญาเหมืองแร่ และเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ

LBMA ไม่ใช่องค์กรเดียวที่กำหนดราคาอ้างอิงทองคำ ตัวอย่างเช่น ตลาดทองคำเซี่ยงไฮ้ (Shanghai Gold Exchange) ได้กำหนดราคาอ้างอิงสำหรับตลาดจีนและภูมิภาคเอเชียโดยรวม

## สรุป: ราคาทองคำที่ควรรู้

สำหรับนักลงทุนและผู้สนใจตลาดทองคำ ควรทำความเข้าใจราคาทั้งสามประเภทนี้:

1. ราคาสปอต - เป็นราคาอ้างอิงสำหรับการซื้อขายทองคำแท่งในปัจจุบัน

2. ราคาฟิวเจอร์ส - สะท้อนการคาดการณ์ราคาในอนาคต

3. ราคา LBMA - เป็นมาตรฐานอ้างอิงระดับโลกสำหรับสัญญาและวัตถุประสงค์อื่นๆ แต่ไม่ได้ใช้ในการกำหนดราคาแบบเรียลไทม์

ความเข้าใจเกี่ยวกับที่มาและบทบาทของราคาทองคำแต่ละประเภทจะช่วยให้นักลงทุนมีมุมมองที่ครบถ้วนต่อตลาดทองคำและสามารถตัดสินใจลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.moneymetals.com/news/2025/04/24/how-do-we-get-the-price-of-gold-004009