วิกฤตพันธบัตรสหรัฐฯ ทองคำ'ผงาดเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ในยุคที่ธนาคารกลางทั่วโลกหันหลังให้ดอลลาร์

21-4-2025

   ระบบการเงินโลกไม่ได้เพียงแค่กำลังเปลี่ยนแปลง แต่กำลังเริ่มแตกสลายอย่างช้าๆ  คำเตือนนี้ที่เคยถูกมองข้ามกลับกลายเป็นพาดหัวข่าวในปัจจุบัน สิ่งที่ครั้งหนึ่งถูกมองว่าเป็นเพียงความเห็นของฝ่ายตรงข้าม บัดนี้กลับถูกสะท้อนโดยสื่อกระแสหลักทั่วโลก: บทบาทของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกไม่ได้อยู่เหนือการตั้งคำถามอีกต่อไป เป็นเวลาหลายปีที่ผมได้บันทึกอันตรายที่เพิ่มขึ้นจากการที่ชาติตะวันตกพึ่งพาสงครามทางการเงินมากเกินไป:

- การคว่ำบาตร

- การอายัดเงินทุนสำรอง

-การใช้ระบบ SWIFT เป็นอาวุธ

   สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เครื่องมือทางการทูตเชิงยุทธศาสตร์ แต่เป็นสัญญาณเริ่มต้นของบางสิ่งที่ลึกซึ้งกว่านั้น: ความสิ้นหวัง ความเปราะบาง และระเบียบโลกที่กำลังพังทลาย ในช่วงปีที่ผ่านมาเพียงปีเดียว ดอลลาร์สหรัฐสูญเสียอำนาจซื้อไปกว่า 35% เมื่อเทียบกับทองคำ โดยมีปัจจัยหลักมาจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่ทำสถิติสูงสุด นี่ไม่ใช่เพียงแนวโน้ม แต่เป็นสัญญาณเตือน

   ในขณะเดียวกัน กลุ่มประเทศ BRICS กำลังประสานความร่วมมือกันมากขึ้น แม้ว่าพันธมิตรดั้งเดิมของชาติตะวันตกจะแตกแยกกันมากขึ้นก็ตาม ผู้นำทั้งในยุโรปและเอเชียกำลังประเมินความเสี่ยงใหม่จากการเข้าไปผูกพันกับระบบที่ไม่มีเสถียรภาพอีกต่อไป ประเทศต่างๆ เริ่มตระหนักมากขึ้นว่าอธิปไตยที่แท้จริงเริ่มต้นจากหลักการพื้นฐานข้อหนึ่ง: ความเสี่ยงจากคู่สัญญาที่เป็นศูนย์ หนทางนี้นำไปสู่ทองคำโดยตรง พัฒนาการเหล่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว แต่เป็นอาการของความแตกแยกทางการเงินในระดับลึก

    เมื่อความไว้วางใจเริ่มหายไป ทองคำไม่ใช่เพียงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นรากฐานของระบบใหม่ นั่นคือเหตุผลที่การสนทนาล่าสุดของผมกับแมทธิว พีเพนเบิร์ก (Matthew Piepenburg) พาร์ทเนอร์ที่ VON GREYERZ เกิดขึ้นในจังหวะเวลาที่สำคัญยิ่ง มุมมองของเขาเกี่ยวกับทองคำ หนี้ การปรับโครงสร้างใหม่ของ BRICS และความเชื่อมั่นที่กำลังสั่นคลอนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ความกระจ่างที่หายากในโลกที่ปกคลุมด้วยความสับสน และเผยให้เห็นสิ่งที่หลายคนเพิ่งเริ่มเข้าใจ

มาวิเคราะห์ประเด็นสำคัญกัน

 สถานะแหล่งหลบภัยปลอดภัยของตลาดพันธบัตรกำลังถูกกัดกร่อน และทองคำกลายเป็นที่หลบภัยแห่งใหม่

ตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทำหน้าที่เป็นเสาหลักของระบบการเงินโลก นักลงทุนและสถาบันต่างๆ มองว่าเป็นแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยที่สุด แต่เรื่องราวดังกล่าวกำลังเริ่มสั่นคลอน

"มีวิกฤตสภาพคล่องเกิดขึ้น" พีเพนเบิร์กบอกกับผม "ไม่มี 'น้ำมัน' เพียงพอที่จะหล่อลื่นให้ระบบนี้ดำเนินต่อไปได้"

แทนที่จะให้เสถียรภาพในช่วงที่มีความผันผวน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลับเริ่มแสดงพฤติกรรมคล้ายสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ในช่วงความปั่นป่วนของตลาดล่าสุด อัตราผลตอบแทนกลับเพิ่มขึ้นในเวลาที่ปกติควรจะลดลง สะท้อนถึงความเปราะบางที่เพิ่มมากขึ้นของระบบ

"อัตราผลตอบแทนกลับเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลงในช่วงที่มีความตึงเครียด" เขาอธิบาย "เหตุใดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงไม่ทำหน้าที่เป็นแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยอีกต่อไป?"

คำตอบ เขากล่าว อยู่ที่ภาระหนี้ ซึ่งได้ฝังกลบเศรษฐกิจอเมริกัน

ด้วยหนี้สาธารณะมากกว่า 37 ล้านล้านดอลลาร์ และมากกว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อรวมหนี้ครัวเรือน หนี้บริษัท และภาระผูกพันสิทธิประโยชน์ระยะยาว ระบบกำลังโอนเอนภายใต้น้ำหนักมหาศาลของพันธะสัญญาของตัวเอง

"ซานตาคลอสไม่สามารถแก้ไขวิกฤตสภาพคล่องได้เมื่อคุณจมอยู่กับหนี้มหาศาลขนาดนี้" พีเพนเบิร์กเตือน "ไม่มีน้ำมันหล่อลื่นเพียงพอที่จะทำให้วงล้อหนี้หมุนต่อไปได้โดยไม่ต้องใช้เงินปืนใหญ่ (bazooka money) และโดยไม่ทำให้สกุลเงินเสื่อมค่า"

นั่นคือเหตุผลที่เขาเสริมว่า ทำไมธนาคารกลางทั่วโลกจึงเปลี่ยนสถานะทองคำให้กลับมาเป็นเงินอย่างเงียบๆ ไม่ใช่เพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่เป็นสินทรัพย์สำรองพื้นฐาน

"ปัจจุบันทองคำเป็นสินทรัพย์ระดับชั้น 1 (Tier 1) ธนาคารกลางกำลังชำระบัญชีสุทธิด้วยทองคำ พวกเขากำลังเคลื่อนออกจากพันธบัตรรัฐบาล" เขากล่าว "นี่ไม่ใช่เรื่องของการร่ำรวยขึ้น แต่เป็นเรื่องของการไม่ยอมจนลง"

การเติบโตของ BRICS และการเคลื่อนไหวทั่วโลกในการละทิ้งดอลลาร์

แนวโน้มการเลิกใช้เงินดอลลาร์ ซึ่งถูกถกเถียงในวงนโยบายมายาวนาน ได้กลายเป็นความจริงที่จับต้องได้หลังจากสหรัฐฯ ใช้มาตรการคว่ำบาตรรัสเซีย สิ่งที่เริ่มต้นจากการแสดงอำนาจทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เร่งให้เกิดการปรับโครงสร้างทางการเงินแบบหลายขั้วอำนาจ

"นับตั้งแต่การใช้เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นอาวุธในปี 2022 ปัจจุบันมี 45 ประเทศที่ทำการค้าโดยไม่ใช้ดอลลาร์" พีเพนเบิร์กบอกกับผม "มี 30 ประเทศที่นำทองคำกลับประเทศ นั่นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นปฏิกิริยาโต้ตอบ"

เขาชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงสำคัญที่เกิดขึ้นเมื่อสหรัฐฯ อายัดทรัพย์สินของธนาคารกลางรัสเซีย สำหรับรัฐบาลหลายประเทศ การกระทำดังกล่าวได้ทำลายภาพลวงตาของดอลลาร์ในฐานะเงินสำรองโลกที่เป็นกลาง "เมื่อคุณใช้สกุลเงินสำรองโลกเป็นอาวุธ" เขากล่าว "คุณกำลังบั่นทอนความไว้วางใจที่เป็นรากฐานของมัน"

ไม่มีที่ใดที่การเปลี่ยนแปลงนี้เห็นได้ชัดไปกว่าในกลุ่มประเทศ BRICS ซึ่งประกอบด้วย บราซิล รัสเซีย อินเดีย จีน และแอฟริกาใต้

ในขณะที่ข่าวลือเกี่ยวกับสกุลเงินของกลุ่ม BRICS แพร่กระจายไปทั่วโลก พีเพนเบิร์กได้ชี้แจงถึงเจตนาที่แท้จริงของกลุ่ม: "พวกเขาไม่ไว้วางใจสกุลเงินเฟียตของกันและกันเช่นกัน แต่พวกเขาไว้วางใจทองคำ"

เขาอธิบายว่าแผนของ BRICS ไม่ใช่การเปิดตัวสกุลเงินเดียว แต่เป็นการใช้ระบบการชำระเงินที่มีทองคำหนุนหลัง 40% และสกุลเงินท้องถิ่นที่เก็บไว้ในบัญชีเอสโครว์อีก 60%

"นี่ไม่ใช่การแทนที่ดอลลาร์ในชั่วข้ามคืน" เขากล่าว "แต่เป็นการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนเพื่อออกห่างจากมัน"

ฟอร์ตน็อกซ์: ประเด็นต้องห้ามที่เปิดโปงระบบ

การอภิปรายเกี่ยวกับการฟื้นตัวของทองคำจะไม่สมบูรณ์หากไม่พูดถึงคลังสำรองของอเมริกาเอง

สหรัฐฯ อ้างว่ามีทองคำสำรองมากกว่า 8,100 ตัน ซึ่งส่วนใหญ่เก็บไว้ที่ฟอร์ตน็อกซ์

อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สตีฟ มนูชิน ที่ฟอร์ตน็อกซ์ ในปี 2017

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการตรวจสอบบัญชีอย่างเต็มรูปแบบและเป็นอิสระมาเป็นเวลากว่าหกทศวรรษแล้ว ปัจจุบัน เสียงเรียกร้องให้มีความโปร่งใสเริ่มได้รับแรงผลักดันมากขึ้น ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์และอีลอน มัสก์ได้เสนอแนวคิดการตรวจสอบบัญชีฟอร์ตน็อกซ์แบบถ่ายทอดสด

แต่ตามทัศนะของพีเพนเบิร์ก ความโปร่งใสมาพร้อมความเสี่ยง "จงระวังสิ่งที่คุณขอ" เขากล่าว "ผมจะไม่เข้าร่วมการต่อสู้หากไม่รู้ว่ามีกระสุนจำนวนเท่าใด และผมจะไม่ต้องการเปิดไพ่ของตัวเองหากไม่แน่ใจว่ามีอะไรอยู่ในมือ"

เขาเชื่อว่าสหรัฐอเมริกาอาจไม่ได้ครอบครองทองคำมากอย่างที่อ้าง และเขาสงสัยว่าปริมาณสำรองทองคำของจีนถูกรายงานต่ำกว่าความเป็นจริงมาก

"ผมค่อนข้างมั่นใจว่าจีนมีทองคำมากกว่าที่สภาทองคำโลกรายงานอย่างน้อยสิบเท่า" เขากล่าว "และอาจจะมากกว่าสหรัฐอเมริกาด้วยซ้ำ เว้นแต่ว่าเราจะซ่อนความลับที่เก็บรักษาไว้อย่างดี"

สิ่งที่เป็นเดิมพันมีมากกว่าภาพลักษณ์ "ทองคำเป็นเครื่องตรวจจับความไร้สาระขั้นสุดยอด" พีเพนเบิร์กบอกกับผม "มันเป็นกระจกส่องระบบ และนั่นคือเหตุผลที่พวกเขาไม่อยากพูดถึงมัน เพราะมันรักษามูลค่าไว้ได้ในขณะที่ทุกอย่างกำลังละลาย"

 ช่วงเวลาแห่งการเผชิญความจริง

เราไม่ได้กำลังเห็นจุดจบของดอลลาร์สหรัฐ แต่เรากำลังเห็นการสิ้นสุดของความเป็นเจ้าที่ไม่มีใครท้าทาย

กรอบเปโตรดอลลาร์กำลังแตกสลาย ทองคำกำลังถูกนำกลับมาใช้เงียบๆ ในฐานะสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นเสาหลักที่แตะต้องไม่ได้ของตลาดโลก กำลังถูกประเมินใหม่โดยสถาบันต่างๆ ที่เคยพึ่งพา

ผลกระทบที่ตามมานั้นลึกซึ้ง ธนาคารกลางต่างๆ ไม่เงียบเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขากำลังทำอีกต่อไป... พวกเขากำลังเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วและจงใจไปสู่ทองคำ

คำถามที่แท้จริงไม่ใช่ว่าราคาทองจะสูงขึ้นหรือไม่ แต่เป็นว่าสาธารณชนจะเข้าใจปัจจัยที่ผลักดันการเคลื่อนไหวนี้หรือไม?

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.zerohedge.com/precious-metals/global-safe-haven-slowly-breaking-why-central-banks-are-turning-gold