คลื่นกระทบจากภาษีศุลกากรทรัมป์เริ่มส่งผลต่อเศรษฐกิจโลก IMF เตรียมปรับลดคาดการณ์

21-4-2025

  คลื่นกระทบจากภาษีศุลกากรทรัมป์เริ่มส่งผลต่อเศรษฐกิจโลก สามสัปดาห์หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ประกาศสงครามการค้ากับทั่วโลก การคาดการณ์และการสำรวจทางเศรษฐกิจล่าสุดกำลังจะเปิดเผยถึงผลกระทบเบื้องต้นจากนโยบายดังกล่าว

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ซึ่งตั้งอยู่ห่างจากทำเนียบขาวเพียงไม่กี่ช่วงตึก เตรียมปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในรายงานใหม่ที่จะเผยแพร่ในวันอังคารนี้

ในวันถัดมา ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อจากญี่ปุ่นถึงยุโรปและสหรัฐฯ จะนำเสนอภาพรวมแรกของกิจกรรมภาคการผลิตและบริการนับตั้งแต่ทรัมป์ประกาศใช้มาตรการภาษีศุลกากรทั่วโลก (ซึ่งปัจจุบันถูกระงับบางส่วน) เมื่อวันที่ 2 เมษายน ขณะเดียวกัน การสำรวจธุรกิจจากเศรษฐกิจหลักๆ ก็มีกำหนดเผยแพร่ในช่วงเวลาเดียวกัน

ภาพรวมทั้งหมดนี้จะเปิดโอกาสให้บรรดารัฐมนตรีคลังและผู้ว่าการธนาคารกลางที่มาประชุมร่วมกันในกรุงวอชิงตันได้ประเมินความเสียหายเบื้องต้นจากความพยายามของทรัมป์ในการปรับโครงสร้างระบบการค้าโลก

"การคาดการณ์การเติบโตชุดใหม่ของเราจะมีการปรับลดที่เห็นได้ชัด แต่ไม่ถึงขั้นเศรษฐกิจถดถอย" คริสตาลินา จอร์เจียวา กรรมการผู้จัดการของ IMF กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี "นอกจากนี้ เราจะเห็นการปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับบางประเทศด้วย เราจะเตือนว่าความไม่แน่นอนที่สูงเป็นเวลานานจะเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะตึงเครียดในตลาดการเงิน"

  Bloomberg Economics วิเคราะห์ว่า: "การคาดการณ์ของ IMF มักมีแนวโน้มเอนเอียงในทางบวกมากเกินไปในช่วงวิกฤตที่อาจสร้างความปั่นป่วน ในวิกฤตใหญ่ 4 ครั้งที่เราศึกษา การประเมินเบื้องต้นของกองทุนเกี่ยวกับผลกระทบทันทีต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลกมักต่ำกว่าความเป็นจริงถึง 0.5 เปอร์เซ็นต์ ไม่ว่า IMF จะปรับลดคาดการณ์การเติบโตลงมากเพียงใดตั้งแต่เริ่มต้น ประวัติศาสตร์ชี้ว่าผลกระทบสุดท้ายมักจะรุนแรงยิ่งกว่า"

   เมฆหมอกที่ปกคลุมเศรษฐกิจโลกนี้คงไม่จางหายไปในเร็ววัน เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพุธว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ "อยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมที่จะรอความชัดเจนเพิ่มเติม" ก่อนพิจารณาเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน ขณะที่คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรปไม่สามารถระบุได้ว่าความไม่แน่นอนได้ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือไม่ ในระหว่างนี้ จอร์เจียวาหวังว่าการประชุมในวันข้างหน้า ซึ่งรวมถึงการประชุมรัฐมนตรีคลังกลุ่ม G20 จะช่วยลดความตึงเครียดในความสัมพันธ์ทางการค้าโลก

"เราต้องการเศรษฐกิจโลกที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น ไม่ใช่การเคลื่อนไหวไปสู่ความแตกแยก" เธอกล่าว "การประชุมที่วอชิงตันเป็นเวทีสำคัญสำหรับการเจรจาในช่วงเวลาที่สำคัญยิ่งนี้"

## สหรัฐอเมริกาและแคนาดา

ในสหรัฐฯ นักลงทุนจะจับตาดูสัญญาณการเสื่อมถอยเพิ่มเติมในความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการคาดการณ์เงินเฟ้อเมื่อมหาวิทยาลัยมิชิแกนเผยแพร่ข้อมูลเดือนเมษายนฉบับปรับปรุงในวันศุกร์ ภาษีศุลกากรและความเสี่ยงที่อาจส่งผลต่อทั้งเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเป็นประเด็นที่ผู้ตอบแบบสำรวจให้ความสนใจในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ในวันพุธ รายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะนำเสนอข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสภาพเศรษฐกิจในภูมิภาคต่างๆ และให้ภาพว่านโยบายรัฐบาลและความไม่แน่นอนส่งผลต่อการตัดสินใจทางธุรกิจมากน้อยเพียงใด

ในช่วงเช้าของวันเดียวกัน คาดว่ารัฐบาลจะรายงานการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของยอดขายบ้านใหม่ในเดือนมีนาคม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองส่วนใหญ่ยังคงอยู่เหนือระดับ 6.5% ตั้งแต่เดือนตุลาคม ผู้สร้างบ้านจึงพยายามใช้สิ่งจูงใจต่างๆ เพื่อดึงดูดผู้ซื้อให้กลับเข้าสู่ตลาด ข้อมูลการขายบ้านมือสองจะเผยแพร่ในวันพฤหัสบดี

รายงานคำสั่งซื้อสินค้าคงทนในเดือนมีนาคมที่จะเผยแพร่ในวันเดียวกันจะช่วยให้เห็นแนวโน้มความต้องการอุปกรณ์ของภาคธุรกิจ

บรรดาเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ ได้แก่ นีล คาชคารี, อัลแบร์โต มูซาเลม, คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และเบธ แฮมมาค

นาธาน ชีตส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Citi Research กล่าวว่าภาษีศุลกากรกำลังสวนทางกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ทางตอนเหนือ การรณรงค์เลือกตั้งของแคนาดาเข้าสู่สัปดาห์สุดท้าย โดยผลสำรวจชี้ว่าพรรคเสรีนิยมของนายกรัฐมนตรีมาร์ก คาร์นีย์มีคะแนนนำประมาณ 5 คะแนน ทำให้มีโอกาสที่จะได้เป็นรัฐบาลเสียงข้างมากท่ามกลางสงครามการค้าที่ผันผวนกับสหรัฐฯ

สตีฟ เวอร์ฮิวล์ ผู้เจรจาการค้าที่เป็นสถาปนิกหลักในการตอบโต้ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ของแคนาดา มีกำหนดขึ้นกล่าวปาฐกถาในการประชุมที่โตรอนโต ข้อมูลยอดค้าปลีกเดือนกุมภาพันธ์และประมาณการเบื้องต้นสำหรับเดือนมีนาคมจะแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคชาวแคนาดาลดการใช้จ่ายเป็นเดือนที่สามติดต่อกันหรือไม่ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านการค้า

## เอเชีย

  ในเอเชีย สัปดาห์นี้เริ่มต้นด้วยจีนรายงานอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นต่ำ (LPR) ในวันจันทร์ โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะยังคงที่ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของเศรษฐกิจจีนดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ การเติบโตของ GDP ของจีนเกินความคาดหมายในไตรมาสแรกของปี 2025 แต่ภาษีศุลกากรสูงของสหรัฐฯ อาจทำให้การเติบโตชะลอตัวลงตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นไป

   ในวันจันทร์เช่นกัน อินโดนีเซียจะเผยแพร่ข้อมูลการค้าสำหรับเดือนมีนาคม ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดความแข็งแกร่งของภาคต่างประเทศของประเทศก่อนที่มาตรการภาษีของทรัมป์จะเริ่มมีผลบังคับใช้ ขณะที่ฟิลิปปินส์มีแนวโน้มจะรายงานดุลการชำระเงินเกินดุลอีกครั้งในเดือนมีนาคม

   ในวันอังคาร นิวซีแลนด์จะเผยแพร่ตัวเลขการค้าเดือนมีนาคม ขณะที่ไต้หวันและฮ่องกงจะรายงานข้อมูลการจ้างงาน

   ในวันถัดมา ธนาคารกลางอินโดนีเซียมีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยเป็นการประชุมที่สามติดต่อกัน โดยมุ่งสนับสนุนค่าเงินรูเปียห์ซึ่งเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในเอเชียในปีนี้

   ในวันเดียวกันนี้ ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นเดือนเมษายนของออสเตรเลีย ญี่ปุ่น และอินเดีย จะให้ภาพเบื้องต้นถึงผลกระทบต่อภาคการผลิตและบริการจากสงครามการค้าที่นำโดยสหรัฐฯ

   มาเลเซียและสิงคโปร์จะเผยแพร่ตัวเลขเงินเฟ้อในวันพุธ โดยข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภคของเกาหลีใต้จะเผยแพร่หนึ่งวันก่อนที่ประเทศจะเผยแพร่ประมาณการล่วงหน้าของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาสแรก ในขณะเดียวกัน อัน ดุก-กึน รัฐมนตรีกระทรวงอุตสาหกรรมของเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นเจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านการค้าของประเทศ จะเดินทางจากกรุงโซลไปยังวอชิงตันในวันพุธ นับเป็นการเยือนสหรัฐฯ ครั้งที่สามนับตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง โดยมีเป้าหมายเพื่อเริ่มการเจรจาให้รัฐบาลสหรัฐฯ ผ่อนปรนหรือยกเลิกภาษีสำหรับสินค้าส่งออกของประเทศ โดยเกาหลีใต้ต้องการเป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ที่บรรลุข้อตกลงดังกล่าว

ญี่ปุ่นได้เริ่มการเจรจาในลักษณะนี้แล้ว และกำลังพิจารณาทบทวนมาตรฐานความปลอดภัยรถยนต์เพื่อให้บรรลุข้อตกลง ตามรายงานของหนังสือพิมพ์ธุรกิจญี่ปุ่น Nikkei เมื่อวันอาทิตย์

ในวันศุกร์ ญี่ปุ่นจะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของโตเกียวและยอดขายห้างสรรพสินค้า ขณะที่สิงคโปร์จะเปิดเผยข้อมูลราคาที่อยู่อาศัยภาคเอกชนสำหรับไตรมาสแรกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนมีนาคม

ตลอดสัปดาห์นี้ อินเดียและไทยจะรายงานทุนสำรองเงินตราต่างประเทศด้วย

## ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา

เนื่องจากวันจันทร์เป็นวันหยุดในยุโรปส่วนใหญ่ และธนาคารกลางต่างๆ มารวมตัวกันในการประชุม IMF ความสนใจส่วนใหญ่จะมุ่งไปที่สหรัฐอเมริกา ผู้กำหนดนโยบายหลายคนจะปรากฏตัวในปฏิทินกิจกรรม รวมถึงแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ ซึ่งมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันพุธ

ประเด็นหลักในเขตยูโรจะอยู่ที่รายงานการสำรวจต่างๆ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคในภูมิภาคจะเผยแพร่ในวันอังคาร และธนาคารกลางยุโรปจะเผยแพร่ผลสำรวจนักพยากรณ์มืออาชีพในวันเดียวกัน รายงานติดตามค่าจ้างที่จะเผยแพร่ในวันพุธชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัวลง ตามที่ลาการ์ดกล่าวไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ย

นักลงทุนอาจให้ความสนใจกับดัชนี PMI ในช่วงเวลาดังกล่าวมากที่สุด เนื่องจากเป็นข้อมูลแรกที่จะแสดงภาพกิจกรรมในภาคการผลิตและบริการนับตั้งแต่การประกาศภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรงตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน

การสำรวจความเชื่อมั่นทางธุรกิจของสถาบัน Ifo ในเยอรมนี ซึ่งเป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิด จะมีขึ้นในวันพฤหัสบดี แสดงให้เห็นถึงการตอบสนองของความเชื่อมั่นของบริษัทต่างๆ ต่อความตึงเครียดด้านการค้า และในแง่บวก ต่อข้อตกลงเรื่องรัฐบาลผสมของรัฐบาลกลาง ดัชนีที่คล้ายกันในฝรั่งเศสจะเผยแพร่ในวันศุกร์

รายงานดัชนี PMI ของสหราชอาณาจักรจะเผยแพร่ในวันพุธเช่นกัน พร้อมกับตัวเลขการคลังสาธารณะล่าสุดสำหรับเดือนมีนาคม ข้อมูลยอดขายปลีกจะเผยแพร่ในวันศุกร์

ธนาคารกลางสวิสจะประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกในวันพฤหัสบดี และมาร์ติน ชเลเกล ประธานธนาคารจะกล่าวต่อที่ประชุมสามัญประจำปีในวันถัดไป

ในส่วนสุดท้าย ธนาคารกลางรัสเซียจะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินล่าสุดในวันศุกร์ การลดแรงกดดันด้านราคาผู้บริโภคเมื่อเร็วๆ นี้อาจไม่เพียงพอที่จะโน้มน้าวให้ผู้กำหนดนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 21% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่อาจส่งสัญญาณผ่อนคลายสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในช่วงหลังของปีนี้

## ละตินอเมริกา

อาร์เจนตินาซึ่งเพิ่งได้รับข้อตกลงมูลค่า 20,000 ล้านดอลลาร์กับ IMF รวมถึงการชำระเงินล่วงหน้า 12,000 ล้านดอลลาร์ จะรายงานข้อมูลตัวแทน GDP เดือนกุมภาพันธ์ในวันอังคาร

หลังจากเศรษฐกิจหดตัวเป็นปีที่สองในปี 2024 เศรษฐกิจอันดับสองของอเมริกาใต้กำลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวรูปตัว V และคาดว่าจะเป็นผู้นำการเติบโตในบรรดาเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของภูมิภาคในปีนี้และปีหน้า

โคลอมเบียจะประกาศข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากรายงานตัวแทน GDP เดือนมกราคมทำให้ตัวเลขฉันทามติพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้นักวิเคราะห์บางรายปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตสำหรับปี 2025

ธนาคารกลางของปารากวัยอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากระดับปัจจุบันที่ 6% เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 100 จุดพื้นฐานในช่วง 4 เดือน มาอยู่ที่ 4.4%

บราซิลจะประกาศข้อมูลเงินเฟ้อกลางเดือนเมษายนในวันศุกร์ และหากเดือนมีนาคมเป็นเครื่องบ่งชี้ อัตราเงินเฟ้อหลักควรจะปรับตัวสูงขึ้นไปอีกเหนือขอบบนของช่วงเป้าหมายของธนาคารกลาง

เม็กซิโกจะเผยแพร่ทั้งรายงานกิจกรรมทางเศรษฐกิจเดือนกุมภาพันธ์และรายงานราคาผู้บริโภคกลางเดือน

ตัวเลข GDP ที่ติดลบในเดือนมกราคมทำให้เศรษฐกิจเม็กซิโกมีแนวโน้มหดตัวเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน ซึ่งเข้าเกณฑ์ภาวะถดถอยทางเทคนิค

อัตราเงินเฟ้ออาจยังทรงตัวใกล้กับระดับก่อนหน้านี้ที่ 3.93% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลางเล็กน้อย Banco de Mexico หรือ Banxico จะประชุมเพื่อพิจารณาอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 9% ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-19/trump-tariffs-first-shockwaves-of-us-trade-policy-hit-world-economy