สงครามเงินดิจิทัลสหรัฐฯ-จีน “เสี่ยงแพ้ทั้งคู่?” สหรัฐฯใช้ Stablecoin หนุนดอลลาร์แต่เสี่ยงฟอกเงิน-เลี่ยงคว่ำบาตร ขณะจีนเร่งอัปเกรด e-CNY

23-7-2026

   จากงานประชุมธนาคารกลาง ณ เมืองบาเซิล (Basel) เมื่อเดือนที่ผ่านมา นางกีตา โกปีนาถ (Gita Gopinath) นักเศรษฐศาสตร์จาก มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด (Harvard University) ได้เปิดเผยข้อมูลอันน่าตกใจเกี่ยวกับ สเตเบิลคอยน์ (Stablecoin) โดยระบุว่า มากถึงสามในสี่ของมูลค่าการถือครองเหรียญ USDT ของบริษัท Tether และเหรียญ USDC ของบริษัท Circle Internet Group Inc. ซึ่งเป็นเหรียญอ้างอิงมูลค่าดอลลาร์สหรัฐ แบบ 1 ต่อ 1 ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก ถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงินดิจิทัลที่ผู้ใช้เป็นผู้ถือครองรหัสผ่านส่วนตัวด้วยตนเอง (Self-custody wallets)

  รายงานระบุว่า ในการทำธุรกรรมการโอนเงินดิจิทัลประมาณครึ่งหนึ่งเป็นการโอนระหว่างกระเป๋าเงินประเภท Self-custody ดังกล่าว แม้ว่ารายการโอนจะปรากฏบนบล็อกเชน (Blockchain) แต่ตัวตนของผู้ส่งและผู้รับกลับถูกปกปิดไว้ ซึ่งสร้างสภาวะนิรนามในลักษณะเดียวกับเงินสด โดย นางกีตา โกปีนาถ (Gita Gopinath) เน้นย้ำว่า ในปัจจุบันสเตเบิลคอยน์ ได้กลายเป็นรูปแบบหลักของกิจกรรมผิดกฎหมายที่ได้รับการระบุตัวตนแล้ว

   นายฟรองซัวส์ วิลเลอรัว เดอ กาลโอ (Francois Villeroy de Galhau) อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งประเทศฝรั่งเศส (Bank of France) กล่าวในการเสวนาว่า ผลการวิจัยนี้น่าหวาดกลัวอย่างยิ่ง เนื่องจากตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา ทางการทั่วโลกพยายามลดความเป็นนิรนามของเงินด้วยการยกเลิกธนบัตรมูลค่าสูง ปราบปรามความลับของธนาคารในต่างแดน และติดตามการโอนเงินผ่านธนาคาร ทว่าในวงการคริปโทเคอร์เรนซี (Cryptocurrency) แนวโน้มกลับเป็นไปในทางตรงกันข้าม การถือครอง สเตเบิลคอยน์ แบบนิรนามกำลังหลบเลี่ยงตัวกลางที่ได้รับการกำกับดูแลโดยประเทศสหรัฐฯ (US) เช่น บริษัท Coinbase และบริษัท Kraken และเมื่อเหรียญเหล่านี้เข้าสู่ศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ (Centralized Exchanges) ก็มักอยู่ในเขตอำนาจศาลที่อยู่นอกเหนือการบังคับใช้ของกฎหมาย Genius Act ซึ่งเป็นกฎหมายควบคุม สเตเบิลคอยน์ ของสหรัฐฯ ที่ผ่านการอนุมัติเมื่อหนึ่งปีที่แล้ว

  สถานการณ์ดังกล่าวกลายเป็นปัญหาร่วมกันของทั้งรัฐบาลในกรุงวอชิงตัน และกรุงปักกิ่ง โดยรัฐบาลของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) มองว่าเงินดิจิทัลดอลลาร์ที่ออกโดยภาคเอกชนเป็นอาวุธทรงพลังในการแข่งขันทางการเมืองกับประเทศจีน (China) ซึ่งคาดว่าการใช้งานอย่างแพร่หลายจะช่วยเสริมสร้างอิทธิพลของสหรัฐฯ ในเวทีสากล อย่างไรก็ตาม นวัตกรรมใหม่นี้อาจกัดเซาะความสามารถของสหรัฐฯ ในการจัดเก็บภาษีกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในประเทศ และลดอำนาจในการควบคุมกฎหมายในต่างประเทศ เนื่องจากหากเงินทุนไม่ผ่านศูนย์ซื้อขายที่ได้รับอนุญาตของสหรัฐฯ จะไม่มีหน่วยงานใดสามารถตรวจสอบการฟอกเงินและการหลบเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรได้

   ในทางทฤษฎี ประเทศจีน (China) ควรยินดีต่อการลดลงของอำนาจทางการในกรุงวอชิงตัน ทว่าในความเป็นจริง จีนก็ตกเป็นผู้สูญเสียเช่นกัน เนื่องจากเหรียญดิจิทัลอ้างอิงดอลลาร์จะเข้ามาบ่อนทำลายการควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนของจีนเอง แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากในการระบุตำแหน่งทางภูมิศาสตร์ของรหัสคริปโทเคอร์เรนซีที่ถือครองโดยเอกชน แต่เชื่อว่าจำนวนมากอยู่ในประเทศจีน (China)

  นายมาร์โก รอยเตอร์ (Marco Reuter) ผู้เชี่ยวชาญด้านเงินดิจิทัลจาก กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ใช้ระบบปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการเรียนรู้ของเครื่อง (Machine Learning) เพื่อระบุตำแหน่งที่แท้จริงของการซื้อขาย สเตเบิลคอยน์ โดยประเมินว่าในปี 2024 มีปริมาณการไหลเวียนของ สเตเบิลคอยน์ รวมที่เกี่ยวข้องกับประเทศจีน (China) สูงถึง 153 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ถึง 5.5 เท่า โดยการไหลเวียนส่วนใหญ่ผ่านศูนย์ซื้อขายที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ซึ่งเว็บไซต์ถูกปิดกั้นในจีนแผ่นดินใหญ่ ขณะที่ชาวจีนทั่วไปจำนวนมากใช้เครือข่ายส่วนตัวเสมือน (VPN) เพื่อแลกเปลี่ยนเงินหยวนเป็นดอลลาร์ดิจิทัล

  ด้วยเหตุนี้ ประเทศจีน (China) จึงเร่งวางระบบขนานของตนเอง ตัวอย่างเช่น หากลูกค้าของธนาคาร Standard Chartered Plc ในฮ่องกง สิงคโปร์ หรือลอนดอน ต้องการใช้เงินหยวนดิจิทัล (e-CNY) ซึ่งเป็นเงินดิจิทัลทางการของจีน ธนาคารจะสามารถเข้าถึงระบบได้ตลอด 24 ชั่วโมงผ่าน CBETS ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มของจีนที่ได้รับการอัปเกรดล่าสุดให้เชื่อมต่อโดยตรงกับระบบธนาคารต่างประเทศ ควบคู่ไปกับ mBridge ซึ่งเป็นเครือข่ายบล็อกเชนร่วมสำหรับธนาคารกลาง เพื่อเสนอทางเลือกให้พันธมิตรทางการค้าสามารถชำระราคาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ได้ทันทีโดยไม่ต้องผ่านระบบส่งข้อความ SWIFT

   อย่างไรก็ดี เงินหยวนดิจิทัล (e-CNY) ไม่ใช่ สเตเบิลคอยน์ แต่เป็นรูปแบบดิจิทัลของเงินฝากธนาคารพาณิชย์จีนที่เปลี่ยนมือภายใต้สภาพแวดล้อมที่ได้รับการควบคุมและกำกับดูแล โดยปราศจากความเป็นนิรนามและสภาวะไร้กฎหมายของคริปโทเคอร์เรนซี เนื่องจากจีนต้องการโจมตีการกำกับดูแลการชำระเงินโลกของสหรัฐฯ แต่ไม่ได้ต้องการทำลายกรอบการกำกับดูแลทางการเงิน

 ฮ่องกง (Hong Kong) ได้ทำหน้าที่เป็นพื้นที่ทดลองสำหรับวิสัยทัศน์ที่นำโดยรัฐนี้ โดยปฏิเสธแนวคิดแบบอนาธิปไตยทางเทคโนโลยีที่ปล่อยให้ทุกคนเป็นธนาคารด้วยตนเอง แต่ได้มอบใบอนุญาต สเตเบิลคอยน์ ชุดแรกให้แก่ธนาคาร HSBC Holdings Plc และกลุ่มคอนซอร์เตียมที่นำโดยธนาคาร Standard Chartered ซึ่งเป็นสองธนาคารที่ออกธนบัตรในศูนย์กลางทางการเงินแห่งนี้มานานกว่า 160 ปี เป้าหมายของฮ่องกงคือการผลักดัน สเตเบิลคอยน์ มาใช้ในชีวิตประจำวัน และใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อเร่งความเร็วในการชำระเงินของสถาบันและระบบ AI แต่ผู้แต่งตั้งยังคงต้องตรวจสอบลูกค้าตามปกติ และศูนย์ซื้อขายที่ได้รับอนุญาตจะต้องยืนยันตัวตนทั้งผู้ส่งและผู้รับ

   การทดลองนี้มีขึ้นเพื่อประเมินอุปสงค์ที่แท้จริงของผู้บริโภค โดย นายชิน ฮยอนซง (Shin Hyun Song) ผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งประเทศเกาหลีใต้ (Bank of Korea) ได้อ้างอิงงานวิจัยจาก ธนาคารกลางสหรัฐ สาขาแคนซัสซิตี้ (Federal Reserve Bank of Kansas City) ที่พบว่ามีเพียงร้อยละ 0.7 ของการถือครอง สเตเบิลคอยน์ เท่านั้นที่ถูกใช้สำหรับการชำระเงินโดยเฉพาะ ขณะที่เหรียญดิจิทัลดอลลาร์ส่วนใหญ่เก็บอยู่ในกระเป๋าเงินแบบ Self-custody ซึ่งทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่าในรูปดอลลาร์สหรัฐ นอกตลาดการเงิน โดย นายชิน ฮยอนซง (Shin Hyun Song) กล่าวในงานประชุมที่เมืองบาเซิลว่า นี่คือความเป็นนิรนามประเภทเฉพาะที่ผู้ใช้งานแสวงหา

   ด้วยปริมาณเงินสดดอลลาร์สหรัฐ ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบ 2.5 ตริลเลียนดอลลาร์สหรัฐ การมีเหรียญดิจิทัลมูลค่ากว่า 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ถือครองอยู่นอกสายตาของหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินและภาษีอาจเป็นความเสี่ยงที่ยอมรับได้เพื่อแลกกับการแสวงหานวัตกรรมทางเทคโนโลยี ทว่าเมื่อตลาดดอลลาร์ดิจิทัลเติบโตขึ้น รัฐบาลในกรุงวอชิงตัน และกรุงปักกิ่ง จะยิ่งต่อสู้เพื่อแย่งชิงอนาคตของระบบการเงิน เช่นเดียวกับการแย่งชิงอำนาจในการควบคุม AI โดยทั้งสองมหาอำนาจจะไม่มีทางยอมลดทอนอำนาจของรัฐบาลลงเพียงเพื่อแลกกับการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างแน่นอน

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-07-21/stablecoin-is-the-wrong-weapon-in-us-china-fight?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy