รัฐสภาสหรัฐฯ มีโอกาสใช้ทองคำสำรอง 8,100 ตัน แก้วิกฤตหนี้สินมหาศาล โดยปรับมูลค่าทองให้สอดคล้องราคาตลาด

20-3-2025

   Alex J. Pollock is a Senior Fellow at the Mises Institute เผยแพร่บทความผ่าน The New York Sun ว่า  สหรัฐอเมริกากำลังมีโอกาสครั้งสำคัญที่จะนำทองคำซึ่งรัฐบาลเป็นเจ้าของอยู่แล้วมาให้มีบทบาทในระบบการเงินของประเทศ ท่ามกลางวิกฤตหนี้สินที่รุมเร้า

    ปัจจุบัน มูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ เหลือน้อยกว่า 1 ส่วน 3,000 ของทองคำหนึ่งออนซ์ อย่างไรก็ตาม ตามกฎหมายอเมริกันที่ล้าสมัยอย่างน่าเสียดาย รัฐบาลกลางยังคงต้องบันทึกมูลค่าทองคำสำรองกว่า 8,100 ตันที่ตนถือครองด้วยราคาที่กำหนดไว้เมื่อกว่า 50 ปีก่อน ในขณะที่มูลค่าดอลลาร์ยังสูงกว่าปัจจุบันมาก ประมาณ 1 ส่วน 42 ของทองคำหนึ่งออนซ์ 

    ตัวเลขที่ล้าสมัยนี้มาจากถ้อยคำที่ระบุไว้อย่างชัดเจนในพระราชบัญญัติแก้ไขพระราชบัญญัติปรับเปลี่ยนมูลค่าพาร์ปี 1973 ซึ่งยังมีผลบังคับใช้อยู่ถึงปัจจุบัน โดยกำหนดทางกฎหมายว่ามูลค่าทองคำของเงินดอลลาร์กำหนดไว้ที่ "42 และ 2/9 ดอลลาร์ต่อทองคำบริสุทธิ์หนึ่งออนซ์ทรอย" หรือกล่าวอีกนัยหนึ่ง กฎหมายกำหนดให้ดอลลาร์มีค่าเท่ากับ 1 ส่วน 42.22 ของทองคำหนึ่งออนซ์

     แต่ในตลาดทองคำปัจจุบัน ดอลลาร์มีมูลค่าเพียงน้อยกว่า 1 ส่วน 3,000 ของทองคำหนึ่งออนซ์ ซึ่งหมายความว่าทองคำมีการซื้อขายที่ราคาสูงกว่า 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หรือประมาณ 71 เท่าของราคาตามกฎหมาย ดังนั้น ราคาตามกฎหมายจึงต่ำกว่า 2% ของราคาตลาดในปัจจุบัน คำถามคือ เหตุใดข้อกำหนดล้าสมัยนี้ยังคงอยู่?

     สำหรับสหรัฐฯ ในปี 2025 หลังจากเงินกระดาษอเมริกันเสื่อมค่าลงอีกครึ่งศตวรรษนับจากปี 1973 เมื่อรัฐสภาลดมูลค่าทางกฎหมายของดอลลาร์ลงจาก 1 ส่วน 38 เป็น 1 ส่วน 42.22 ของทองคำหนึ่งออนซ์ ราคาตามกฎหมายนี้จึงไม่สอดคล้องกับความเป็นจริงเลย

     กฎหมายนี้มาจากบริบทการเงินการเมืองที่แตกต่างจากปัจจุบันเมื่อ 52 ปีที่แล้ว จึงเกิดคำถามว่าเหตุใดจึงไม่มีการปรับปรุงให้สะท้อนความสัมพันธ์ที่เป็นจริงระหว่างทองคำกับดอลลาร์

    มูลค่าของทองคำในรูปของดอลลาร์ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 7,000% จากราคาตามกฎหมาย เมื่อเทียบกับการที่มูลค่าดอลลาร์ตกจาก 1 ส่วน 42.22 เหลือเพียง 1 ส่วน 3,000 ของทองคำหนึ่งออนซ์ นั่นหมายความว่าเมื่อเทียบกับทองคำ มูลค่าของดอลลาร์ลดลงมากกว่า 98%

    ในแง่การบัญชี สถานการณ์นี้หมายความว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีกำไรจากการถือครองทองคำเป็นจำนวนมหาศาล แม้ว่าจะยังไม่ได้บันทึกรับรู้ในบัญชีของรัฐบาล แต่กำไรนี้เกิดขึ้นจริงแล้ว

    ที่ราคาตลาด 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ กำไรนี้คิดเป็นเงินประมาณ 2,958 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากทองคำ 261.5 ล้านออนซ์ของกระทรวงการคลัง ซึ่งแปลเป็นกำไรที่ยังไม่รับรู้รวมประมาณ 773 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นตัวเลขที่ใหญ่พอจะดึงดูดความสนใจจากทุกฝ่าย และทำให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังต้องพิจารณาอย่างจริงจัง

     เมื่อไม่นานมานี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเบสเซนต์กล่าวว่า "เรากำลังจะแปลงสินทรัพย์ในงบดุลของสหรัฐฯ ให้เป็นเงินเพื่อประชาชนชาวอเมริกัน" คำกล่าวนี้ทำให้นักวิเคราะห์การเงินหลายคนนึกถึงทองคำของกระทรวงการคลังทันที และวิธีที่อาจแปลงเป็นกำไรที่รับรู้ได้และเงินสดที่นำไปใช้จ่ายได้ ซึ่งสามารถทำได้แน่นอน แต่จะไม่สามารถเกิดขึ้นได้จนกว่ารัฐสภาจะแก้ไขมูลค่าดอลลาร์อย่างเป็นทางการที่กำหนดไว้ในกฎหมายปี 1973

    ความเป็นไปได้เหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อทฤษฎีพื้นฐานและการเมืองของเงิน เพราะจะนำทองคำกลับมามีบทบาทในระบบการเงินอีกครั้งหลังจากครึ่งศตวรรษที่อเมริกานำโลกเข้าสู่ระบบเงินกระดาษล้วนที่เกิดเงินเฟ้อในปัจจุบัน ซึ่งเริ่มต้นในปี 1971 เมื่อประธานาธิบดีนิกสันสั่งให้กระทรวงการคลังผิดสัญญาต่อพันธกรณีระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ในการแลกดอลลาร์เป็นทองคำ

    หากรัฐสภาปรับราคาทองคำอย่างเป็นทางการให้สอดคล้องกับความเป็นจริง กระทรวงการคลังจะสามารถรับรู้กำไร 773 พันล้านดอลลาร์ในบัญชีของรัฐบาลทันที เพื่อแปลงกำไรเป็นเงินสด กระทรวงการคลังไม่จำเป็นต้องขายทองคำออกไป แต่สามารถใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืมได้

     ตัวอย่างเช่น กระทรวงการคลังอาจออกพันธบัตรทองคำได้เช่นที่เคยทำในอดีต ตามที่นักทฤษฎีการเงิน จูดี้ เชลตัน ได้เสนอไว้ในหนังสือ "Good as Gold" (อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังจะต้องจัดการกับประเด็นที่เคยผิดนัดชำระพันธบัตรทองคำในปี 1933 เสียก่อน)

    หากต้องการใช้วิธีการที่เปลี่ยนแปลงมากกว่านั้น โดยกลับไปใช้แนวปฏิบัติในประวัติศาสตร์ กระทรวงการคลังอาจออกเงินตราที่มีทองคำหนุนหลังเพื่อแข่งขันกับธนบัตรของธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม วิธีนี้จำเป็นต้องมีการออกกฎหมายเพิ่มเติมซึ่งอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งได้

    ทางเลือกที่ง่ายกว่าและตรงไปตรงมากว่าคือให้กระทรวงการคลังออกใบรับรองทองคำ ซึ่งได้รับอนุญาตแล้วตามพระราชบัญญัติสำรองทองคำปี 1934 แต่ปัจจุบันจะอิงกับมูลค่าปัจจุบันของทองคำที่ถือครอง กำไรจากทองคำสามารถแปลงเป็นเงินได้โดยนำใบรับรองเหล่านี้ฝากไว้กับธนาคารกลาง ซึ่งจะเพิ่มเครดิตให้บัญชีเงินฝากของกระทรวงการคลังที่ธนาคารกลางตามจำนวนเดียวกัน เพียงเท่านี้ก็จะได้เงินพร้อมใช้จ่ายโดยไม่ต้องออกพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มเติม

    พอล คูเปียกและผู้เขียนบทความนี้เคยชี้ให้เห็นก่อนหน้านี้ว่า วิธีการดังกล่าวจะเป็นแนวทางที่มีประสิทธิภาพในการสร้างแหล่งเงินทุนชั่วคราวสำหรับรับมือกับวิกฤตเพดานหนี้ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

    สหรัฐฯ ควรปรับระบบการเงินให้สอดคล้องกับความเป็นจริงของการเพิ่มขึ้นอย่างมากของมูลค่าทองคำเทียบกับดอลลาร์ และการลดลงอย่างมากของมูลค่าดอลลาร์เทียบกับทองคำ ในขณะเดียวกัน ก็เป็นโอกาสที่จะเปิดทฤษฎีและวิธีปฏิบัติทางการเงินให้ทองคำกลับมามีบทบาททางการเงินอีกครั้ง

   เพื่อดำเนินการดังกล่าว รัฐสภาสามารถแก้ไขพระราชบัญญัติปรับเปลี่ยนมูลค่าพาร์ได้ทันที โดยออก "พระราชบัญญัติปรับเปลี่ยนมูลค่าทองคำ พ.ศ. 2568" ซึ่งลบราคาทางการเดิมที่ "สี่สิบสองและสองส่วนเก้าดอลลาร์" และแทนที่ด้วย "มูลค่าตลาดที่เป็นธรรมของทองคำตามที่รับรองโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง"

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.nysun.com/article/the-golden-road-out-of-the-debt-crisis