สงครามการค้า-ภาษี 'ทรัมป์' ทำโลกป่วน! มาเลเซียคาด ศก.อาจเติบโตช้าลง

ขอบคุณภาพจาก The Star

11-4-2025

   นักเศรษฐศาสตร์ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจมาเลเซียซึ่งเป็นประธานอาเซียนในปีนี้ ที่มีมูลค่า 1.93 ล้านล้านริงกิต เนื่องจากสงครามภาษีกำลังทวีความรุนแรง ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นหรือรอบแรกของการปรับคาดการณ์ โดยถือว่าสภาพเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกยังคงแย่ลง

    หากเป็นเช่นนั้น ธนาคารกลางอาจถูกบังคับให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ แม้ว่าผู้ว่าการ Datuk Seri Abdul Rasheed Ghaffour จะรายงานว่านโยบายการเงิน "ไม่ใช่เครื่องมือที่ดีที่สุด" ในการแก้ไขสงครามการค้า

ในกรณีที่ "การค้ากระทบหนัก" Mohd Sedek Jantan หัวหน้าฝ่ายวิจัยการลงทุนของ UOB Kay Hian Wealth Advisors Sdn Bhd กล่าว พร้อมระบุว่า "มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอาจกลับมาพิจารณาอีกครั้ง"

ในขณะนี้ แนวโน้มรายได้ขององค์กรและการส่งออกในอนาคตดูไม่น่าตื่นเต้นแล้ว เนื่องจากธุรกิจที่ตื่นตระหนกคำนึงถึงการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานครั้งใหญ่ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

   เรื่องนี้ยังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความสามารถของมาเลเซียในการทำลายสถิติการลงทุนที่ได้รับอนุมัติเมื่อปีที่แล้วที่ 378.5 พันล้านริงกิต บริษัทข้ามชาติจะพิจารณาแผนการลงทุนในมาเลเซียใหม่ในขณะนี้หรือไม่ รวมถึงในพื้นที่ศูนย์ข้อมูลด้วยหรือไม่ เนื่องจากเศรษฐกิจต้องพึ่งพาการค้า โดยอัตราส่วนการค้าต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) อยู่ที่ 149.1% ในปี 2024 มาเลเซียจึงไม่สามารถทำอะไรได้มากนักเพื่อปกป้องตัวเองจากผลเสียของสงครามภาษีศุลกากร ซึ่งอาจฉุดเศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยได้

   นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ระดับโลกได้เพิ่มโอกาสที่เศรษฐกิจโลกจะถดถอย โดย JP Morgan ชี้ว่ามีโอกาส 60% บางประเทศได้เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้วเพื่อรับมือกับภาวะชะลอตัวครั้งใหญ่ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

   ตัวอย่างเช่น อินเดียและนิวซีแลนด์ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อเตรียมเศรษฐกิจในประเทศให้พร้อมสำหรับความปั่นป่วนในอนาคต ธนาคารกลางของอินเดียยังส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคตอีกด้วย น่าแปลกใจที่สหรัฐฯ ได้กำหนดภาษีนำเข้าสินค้าจากอินเดียเป็น 26% แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ จะเคยเรียกนายกรัฐมนตรีอินเดีย นเรนทรา โมดี ว่าเป็น “เพื่อนที่ดี”

    สำหรับมาเลเซีย ภาษีที่เรียกเก็บอยู่ที่ 24% แม้ว่าจะสูงกว่าของสิงคโปร์ที่ 10% และฟิลิปปินส์ที่ 17% แต่ก็ยังต่ำกว่ากัมพูชา (49%) และเวียดนาม (46%) อย่างไรก็ตาม ผู้ที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดคือจีน ซึ่งถูกเรียกเก็บภาษี 104% จากนั้น เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกก็ตอบโต้ด้วยการจัดเก็บภาษีที่สูงขึ้น 84% สำหรับสินค้าจากสหรัฐฯ โดยมีผลทันที

   เนื่องจากการค้าโลกมีแนวโน้มที่จะมีราคาแพงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าท่ามกลางการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน นักเศรษฐศาสตร์จึงคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตในอัตราที่ช้าลง แม้ว่าตอนนี้จะยังคงสูงกว่า 4% ก็ตาม CIMB Securities ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2025 ลงเหลือ 4% จากเดิม 5% ธนาคารเพื่อการลงทุน Maybank ได้ปรับลดคาดการณ์ลงเหลือ 4.3% จากเดิมที่ 4.9% ขณะเดียวกัน ธนาคาร OCBC ได้ปรับลดประมาณการลงเล็กน้อย 0.2 เปอร์เซ็นต์เหลือ 4.3% ในขณะนี้ ธนาคาร OCBC กล่าวว่าสิ่งที่ช่วยบรรเทาผลกระทบต่อการส่งออกของมาเลเซียก็คือ การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ยังคงได้รับการยกเว้นจากภาษีศุลกากรแลกเปลี่ยน ซึ่งคิดเป็นหนึ่งในสามของการส่งออกทั้งหมดไปยังสหรัฐอเมริกา

    ธนาคารระบุว่า “เมื่อพิจารณาจากลักษณะของการประกาศภาษีศุลกากรแลกเปลี่ยน ดูเหมือนว่าจะเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้นก่อนที่การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์จะถูกเรียกเก็บภาษีศุลกากร ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเติบโตของ GDP ของมาเลเซีย”

    ไม่เพียงแต่มาเลเซียเท่านั้น Lee Heng Guie ผู้อำนวยการบริหารศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและสังคมกล่าวว่าคาดว่าเศรษฐกิจโลกทั้งโลกจะชะลอตัวลงในปี 2025 ซึ่งเขากล่าวว่าไม่ควรประเมินผลกระทบของสงครามการค้าเต็มรูปแบบต่อเศรษฐกิจโลกและผลกระทบเชิงลบต่อมาเลเซียต่ำเกินไป

  “ความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าที่ขยายตัวได้ส่งผลกระทบเป็นระลอกคลื่นในตลาดการเงินทั่วโลกแล้ว

  “ผู้บริโภคและธุรกิจจะเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและต้นทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อุปสงค์และการใช้จ่ายลดลง ผลผลิตและการลงทุนทางธุรกิจลดลง” เขากล่าว

Lee ชี้ให้เห็นว่าตลาดสหรัฐฯ มีส่วนสนับสนุนการส่งออกของมาเลเซีย 13.2% ในปี 2024 เมื่อรวมกับจีนและสหภาพยุโรป ส่วนแบ่งจะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 33.3%

“เศรษฐกิจเปิดขนาดเล็กของมาเลเซียจะได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และความตึงเครียดทางการค้าระดับโลกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ผ่านช่องทางการค้า รายได้ การเงิน และการลงทุน”

   ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการที่สงครามภาษีศุลกากรที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจทำให้แนวโน้มการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศของมาเลเซียในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมากลับทิศทาง หรือกระทั่งทำให้การลงทุนบางส่วนที่ยังไม่ได้ดำเนินการในมาเลเซียหยุดชะงัก เพื่อตอบสนองต่อเรื่องนี้ ลีกล่าวว่าสงครามภาษีศุลกากรอาจนำไปสู่แนวทางการลงทุนที่ระมัดระวังในการขยายกำลังการผลิต

“สิ่งนี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชน เนื่องจากบริษัทต่างๆ อาจลังเลที่จะรับโครงการใหม่เนื่องจากสภาพแวดล้อมการค้าที่ไม่แน่นอน ส่งผลให้การลงทุนทั้งในและต่างประเทศชะลอตัวลง

“เนื่องจากความต้องการสินค้าลดลงและการผลิตลดลง ธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมซึ่งมักพึ่งพาบริษัทที่เน้นการส่งออกขนาดใหญ่สำหรับคำสั่งซื้อและงานรับช่วงต่อ อาจเผชิญกับการหยุดชะงักที่สำคัญ ส่งผลให้กำลังการผลิตลดลง เลิกจ้าง หรือแม้กระทั่งปิดกิจการ”

Mohd Sedek จาก UOB กล่าวว่า หากธุรกิจหยุดชะงัก เลื่อนการจ้างงาน หรือชะลอการลงทุน ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำจะกลายเป็นจริง

“คำตอบไม่ใช่ความตื่นตระหนก แต่ก็ไม่ใช่การปฏิเสธเช่นกัน”

   ผลกระทบจากสงครามภาษีศุลกากรจะค่อย ๆ ปรากฏให้เห็นตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2568 (ไตรมาสที่ 2 ปี 2568) โดยจะเห็นผลที่มากขึ้นในไตรมาสต่อ ๆ ไป เขาชี้ให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์เก้าในสิบคนคาดการณ์ว่า GDP จะเติบโตช้าลงในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก ส่วนGDP ของโลกที่ลดลง 1% อาจทำให้การเติบโตของมาเลเซียเองลดลงเกือบ 0.38% ขณะที่ความผันผวนของเงินริงกิตก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

“แต่ยังมีอุปสรรคในภูมิภาคอยู่บ้าง เช่น จีนกำลังเปลี่ยนการส่งออกไปยังอาเซียนมากขึ้น และธนาคารกลางของเอเชียกำลังก้าวไปข้างหน้า”

   สำหรับการลงทุนภาคเอกชน โมฮัมหมัด เซเด็คกล่าวว่า แนวโน้มของการกลับทิศทางของการลงทุนขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากรและแนวโน้มการเติบโตของโลก “หากการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนล้มเหลว หรือหากความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ ในฐานะหุ้นส่วนทางการค้าถูกตั้งคำถามต่อไป กระแสเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศอาจลดลง 10% จาก 170,400 ล้านริงกิตในปี 2024 และ “นี่อาจเป็นความเสี่ยงปานกลางที่จะกลับทิศทางที่ 20%”

IMCT News

ที่มา https://asianews.network/slower-growth-expected-for-malaysian-economy/