ความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังลดลงหรือไม่?

29-3-2025

    ING- THINK economic and financial analysis รายงานถึง สัญญาณเตือนความเชื่อมั่นเงินดอลลาร์สั่นคลอน ท่ามกลางราคาทองพุ่ง และนักลงทุนต่างชาติเริ่มทบทวนการถือครองพันธบัตรสหรัฐ แม้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่นักวิเคราะห์การเงินกำลังจับตามองสัญญาณบ่งชี้ถึงการลดลงของความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยตั้งคำถามว่าการพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำอาจกำลังส่งสัญญาณบางอย่างหรือไม่ และมีแนวโน้มว่านักลงทุนต่างชาติกำลังเริ่มถอนตัวออกจากตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ หรือเปล่า

ในทางทฤษฎี วันนี้ควรเป็นวันที่ส่งผลบวกเล็กน้อยต่อค่าเงินดอลลาร์ หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE (Personal Consumption Expenditures) ของสหรัฐฯ ยังคงทรงตัวในระดับสูง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของราคาในตลาดกลับค่อนข้างอ่อนแรง

    การวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์ โดยทั่วไป มูลค่าของสกุลเงินในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) ถูกขับเคลื่อนด้วยความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย โดยตลาด FX มักถูกมองว่าเป็นส่วนขยายของนโยบายการเงิน นี่คือเหตุผลที่เงินดอลลาร์มีผลการดำเนินงานที่ดีตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา ซึ่งได้รับแรงหนุนจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) และเรื่องราวความโดดเด่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

ท่ามกลางความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบัน ผู้เล่นในตลาดกำลังมองหาแนวโน้มใหม่ๆ เช่น ผู้จัดการกองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศซึ่งถือครองเงินสำรองเกือบ 13 ล้านล้านดอลลาร์ อาจกำลังพิจารณาลดสัดส่วนการถือครองเงินดอลลาร์ในพอร์ตโฟลิโอหรือไม่

ข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เกี่ยวกับองค์ประกอบของเงินสำรองต่างประเทศมักเผยแพร่ล่าช้า โดยในวันจันทร์นี้จะมีการเปิดเผยข้อมูลสิ้นสุด ณ เดือนธันวาคมปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในระหว่างนี้ การพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำอาจบ่งบอกถึงความต้องการของนักลงทุนที่เริ่มหันเหจากเงินดอลลาร์

นอกจากนี้ ยังน่าสนใจที่จะติดตามรายงานประจำสัปดาห์จากธนาคารกลางสหรัฐฯ ในแง่ของการถือครองพันธบัตรสหรัฐที่ธนาคารกลางดูแลรักษาไว้สำหรับบัญชีต่างประเทศ ข้อมูลชุดนี้จะเผยแพร่ทุกสัปดาห์ในช่วงเย็นวันพฤหัสบดี จนถึงขณะนี้ ยังไม่มีการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของการถือครองพันธบัตรโดยหน่วยงานทางการต่างประเทศ แต่คาดว่าจะมีการจับตาดูข้อมูลนี้อย่างใกล้ชิดมากขึ้นในอนาคต

ทิศทางการเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์ การกล่าวถึงประเด็นข้างต้นเนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาเงินดอลลาร์ยังคงอยู่ในทิศทางอ่อนตัว การประกาศมาตรการภาษีรถยนต์เมื่อวันพุธที่ผ่านมาไม่ได้ส่งผลให้เงินดอลลาร์ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์จึงต้องการจะดูว่าเงินดอลลาร์จะเคลื่อนไหวอย่างไรในวันนี้ ซึ่งคาดว่าจะมีข้อมูลเชิงบวกเล็กน้อยต่อเงินดอลลาร์

ณ ที่นี้ คาดการณ์ว่าดัชนีราคา PCE พื้นฐานของสหรัฐฯ ในวันนี้จะยังคงอยู่ในระดับคงที่ที่ 0.3% หรืออาจสูงถึง 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชะลอการผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจยืดเวลาออกไปอีก ปัจจุบัน ตลาดกำหนดราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนไว้ที่ 17 เบสิสพอยต์ ซึ่งอาจถูกยกเลิกหากอัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัว ในทางทฤษฎี สิ่งนี้จะช่วยสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและเงินดอลลาร์ แต่อาจมีปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลกระทบมากกว่า

ดัชนีดอลลาร์ (DXY) มีความเสี่ยงที่จะพุ่งขึ้นในระหว่างวันไปที่ระดับ 104.70 และมีความเสี่ยงภายนอกที่ระดับ 104.90 จากข้อมูลเงินเฟ้อวันนี้ อย่างไรก็ตาม บรรยากาศในตลาดบ่งชี้ว่า หากภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐฯ ไม่สร้างความตกใจอย่างมากในวันพุธหน้า นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะขายเงินดอลลาร์

---

IMCT NEWS

ที่มา https://think.ing.com/articles/daily-fx-a-loss-of-confidence-in-the-dollar/#a1