มอร์แกน สแตนลีย์, ซิตี้กรุ๊ป และโกลด์แมน แซคส์ ปรับประมาณการของราคาทองคำที่ไม่มีแววว่าจะชะลอตัวลง

1-4-2025

    ธนาคารเพื่อการลงทุนยักษ์ใหญ่อย่างมอร์แกน สแตนลีย์, ซิตี้กรุ๊ป และโกลด์แมน แซคส์ ได้เผยแพร่การคาดการณ์ราคาทองคำที่ปรับใหม่สำหรับปี 2568 และต่อไป ขณะที่การวิ่งขึ้นของโลหะสีเหลืองนี้ยังไม่มีวี่แววว่าจะชะลอตัว  ล่าสุดราคาทองคำเคลื่อนไหวที่ $3,125-$3,126 ต่อออนซ์ ในขระที่ราคาทองคำในไทยรับซื้อที่49.950บาท และขายออกที่50,050บาทต่อทองคำหนักหนึ่งบาท

      เอมี่ โกเวอร์ นักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์ด้านโลหะและการขุดที่มอร์แกน สแตนลีย์ บอกกับบลูมเบิร์กเมื่อเช้าวันจันทร์ว่าราคาทองคำที่พุ่งสูงถึงระดับสูงสุดตลอดกาลนั้นมีแนวโน้มมานานแล้ว และทุกครั้งที่นักวิเคราะห์คาดการณ์จุดสูงสุด มันก็ยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป

    “ฉันคิดว่านั่นเป็นเพราะมีสองเรื่องราวที่แตกต่างกันขับเคลื่อนทองคำที่นี่” เธอกล่าว “หนึ่งคือความต้องการทองคำจริงที่เริ่มเปลี่ยนแปลงในปี 2565 เมื่อเราเห็นธนาคารกลางซื้อทองคำมากขึ้น พวกเขาเพิ่มอัตราการซื้อเป็นสองเท่าจากทศวรรษก่อนหน้า และนั่นยังคงเดินหน้าต่อไป และเมื่อเร็ว ๆ นี้ ความต้องการของนักลงทุนสำหรับทองคำแท่งและเหรียญ รวมถึง ETF ก็เริ่มเข้ามาในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา นั่นคือการไหลเข้าสู่ทองคำใหม่ ๆ ที่เกิดขึ้นที่นี่ และอาจจะยังมีอีกมากที่กำลังจะตามมา”

   โกเวอร์กล่าวว่ามอร์แกน สแตนลีย์ยังคาดหวังว่าสภาพแวดล้อมมหภาคสำหรับทองคำเมื่อเทียบกับหุ้นและพันธบัตรจะดีขึ้น “เราเผชิญกับสภาพแวดล้อมมหภาคที่ยากลำบากสำหรับทองคำด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงนี้ ดังนั้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง นั่นน่าจะเป็นปัจจัยสนับสนุนสำหรับทองคำ” เธอกล่าว

“ตราบใดที่ความต้องการทองคำจริงยังคงอยู่ และปัจจัยมหภาคเข้ามาสนับสนุน เราจะบอกว่าทองคำยังไม่ถึงจุดสูงสุด”

     โกเวอร์ยังถูกถามว่าทีมงานของเธอเชื่อว่าราคาทองคำจะสูงได้แค่ไหนในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน และการพุ่งขึ้นนี้จะจำกัดตัวเองที่ระดับราคาสูงเหล่านี้หรือไม่ และเธอยอมรับว่ากรณีตลาดกระทิงที่ดีที่สุดจะต้องมีการปรับฐานราคาบางอย่างเกิดขึ้น

“กรณีที่ดีที่สุดของเราสำหรับทองคำไปถึง 3,300 ดอลลาร์ 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้” เธอกล่าว “เมื่อใดก็ตามที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น เราจะเริ่มกังวลเกี่ยวกับการทำลายความต้องการ และโดยเฉพาะเมื่อบางสิ่งเคลื่อนไหวเร็วมาก ตัวอย่างเช่น เครื่องประดับ ซึ่งมีขนาดประมาณสองเท่าของที่ธนาคารกลางซื้อในแต่ละปี และบ่อยครั้งเมื่อคุณไปซื้อเครื่องประดับ คุณไปด้วยงบประมาณ ไม่ใช่ปริมาณทองคำที่คุณต้องการซื้อ ดังนั้นคุณจะได้ผลกระทบนั้นตามธรรมชาติ คุณยังได้อุปทานจากการรีไซเคิลเพิ่มขึ้นด้วย”

“แม้แต่ธนาคารกลาง เราเห็นธนาคารสำรองแห่งอินเดียหยุดชะงักทั้งในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์” เธอเสริม “เราอาจต้องเห็นการปรับฐานราคาบ้าง เพื่อให้กระแสนั้นดำเนินต่อไป”

แม็กซ์ เลย์ตัน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของซิตี้กรุ๊ป บอกกับ CNBC ในช่วงสุดสัปดาห์ว่าซิตี้ยังคาดว่าราคาทองคำจะยังคงสูงขึ้น

“สรุปคือ […] ปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนตลาดกระทิงทองคำนี้ยังคงอยู่ และจะยังคงผลักดันทองคำให้สูงขึ้น ในกรณีพื้นฐานของเรา ไปถึง 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในอีกสองสามเดือนข้างหน้า และอาจสูงถึง 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์หากเราอยู่ในสภาพแวดล้อมการเติบโตของสหรัฐที่น่ากังวลมากกว่าที่เราคาดไว้ในกรณีพื้นฐาน” เขากล่าว

     เมื่อถูกถามว่าซิตี้เชื่อว่าอะไรจะขับเคลื่อนการซื้อเกินระดับที่ยังไม่เคยมีมาก่อนนี้ เขายอมรับถึงธนาคารกลางและนักลงทุน ETF แต่กล่าวว่านโยบายการค้าของสหรัฐอาจเป็นแรงผลักดันใหม่ที่สำคัญสำหรับการซื้อทองคำ

“โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประธานาธิบดีทรัมป์และทีมของเขาได้กล่าวถึงตัวเลขภาษีที่สูงมากเมื่อวันที่ 2 เมษายน” เขากล่าว

“ภาษีแบบนี้ แม้ว่าจะส่งมอบได้เพียงครึ่งหนึ่ง จะเป็นที่น่ากังวลจากมุมมองการเติบโตทั่วโลก แต่ยังรวมถึงมุมมองการเติบโตของสหรัฐในอีก 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า นั่นจะตอกย้ำในมุมมองของเรา การดำเนินต่อไปของสิ่งที่เราเห็นในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจสหรัฐอย่างค่อยเป็นค่อยไป”

“ในอดีต เราเห็นอัตราการออมเพิ่มขึ้น และความต้องการ ETF เพิ่มขึ้นควบคู่กันไป โดยทั้งสองอย่างนี้ถูกขับเคลื่อนด้วยการออมเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากครัวเรือน” เขาเสริม “เราคิดว่านี่จะพาคุณไปสู่ขั้นต่อไปในไตรมาสหรือสองไตรมาสถัดไป”

และโกลด์แมน แซคส์ ได้แบ่งปันสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีอย่างมาก – แม้ว่าจะไม่น่าเป็นไปได้ – ซึ่งราคาทองคำอาจพุ่งเกิน 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2568

     ธนาคารเพื่อการลงทุนได้ปรับปรุงการคาดการณ์ราคาทองคำสำหรับปี 2568 เป็น 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากการประเมินก่อนหน้าที่ 3,100 ดอลลาร์ แต่ในสภาวะความเครียดของตลาดที่รุนแรง พวกเขาเชื่อว่าราคาทองคำอาจเกิน 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในปลายปี 2568 และอาจทะลุ 4,500 ดอลลาร์ในปี 2569

หลังจากการทดสอบแนวรับที่ 3,100 ดอลลาร์ 15 นาทีหลังจากตลาดอเมริกาเหนือเปิด ทองคำสปอตกลับมาใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ตั้งไว้ก่อนหน้านี้ในวันจันทร์

ที่มา Kitco