Palantir ขึ้นแท่น 10 อันดับแรกบริษัทเทคโนโลยีสหรัฐฯ ตามมูลค่าตลาด

9-5-2025

   ราคาหุ้นบริษัทซอฟต์แวร์วิเคราะห์ข้อมูล Palantir พุ่งขึ้นกว่า 8% ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ส่งผลให้มูลค่าตลาด (Market Cap) แตะระดับ 281 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงหน้า Salesforce ซึ่งปิดที่ 268 พันล้านดอลลาร์ และเคยอยู่ในอันดับ 10 มาก่อนหน้านี้

   Palantir ยังแซงหน้าบริษัทยักษ์ใหญ่รุ่นเก่าอย่าง Cisco และ IBM ไปก่อนหน้านี้ในปีเดียวกัน บริษัทเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงสุดในสหรัฐฯ ได้แก่ Microsoft ($3.3 ล้านล้าน) ตามมาด้วย Apple และNvidia การที่ Palantir ก้าวเข้าสู่ทำเนียบนี้เป็นผลจากราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นอย่างรุนแรง โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 5 เท่าในช่วงปีที่ผ่านมา และในปี 2025 เพียงปีเดียว หุ้นก็พุ่งขึ้นแล้วกว่า 58% ทำให้มีแนวโน้มจะเป็น หุ้นที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในดัชนี S&P 500 เป็นปีที่สองติดต่อกัน

   ในขณะที่หุ้นเทคโนโลยีอื่น ๆ เผชิญกับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากรและความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอย หุ้นของ Palantir ยังคงทะยานขึ้นอย่างโดดเด่น แม้ดัชนี Nasdaq จะฟื้นตัวบ้างในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ยังคง ติดลบอยู่ 7% นับตั้งแต่ต้นปี

   Palantir: จากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลสู่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี ด้วยแรงขับจากงานด้านกลาโหม

   Palantir ก่อตั้งขึ้นในปี 2003 โดยกลุ่มผู้ร่วมก่อตั้งซึ่งรวมถึง ปีเตอร์ ธีล (ประธานบริษัท) และ อเล็กซ์ คาร์ป (ซีอีโอปัจจุบัน) โดยบริษัทได้รับแรงหนุนอย่างมากจากภาคธุรกิจของรัฐบาลที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยในไตรมาสที่ผ่านมา รายได้จากภาครัฐเพิ่มขึ้น 45% แตะระดับ 373 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงสัญญา 178 ล้านดอลลาร์ กับกองทัพบกสหรัฐฯ สำหรับการสร้างระบบที่ใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI)

   ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นซึ่งแนบมากับรายงานผลประกอบการ คาร์ปกล่าวชื่นชมธุรกิจด้านกลาโหมของบริษัท แม้จะเป็นที่ถกเถียงในหมู่ชาวซิลิคอนวัลเลย์ พร้อมระบุว่า “นักวิจารณ์บางคนในซิลิคอนวัลเลย์ได้เปลี่ยนท่าที และเริ่มเดินตามแนวทางของเรา” เขายังเขียนว่า: “เราขอเน้นย้ำเพียงว่า ความมุ่งมั่นของเราในการพัฒนาซอฟต์แวร์ให้แก่กองทัพสหรัฐฯ—ผู้ที่เราขอให้เสี่ยงชีวิตแทนเรา—ยังคงแน่วแน่ ไม่ว่าจะในเวลาที่การสนับสนุนเช่นนี้จะได้รับความนิยมหรือไม่ก็ตาม”

มูลค่าตลาดสูง แต่รายได้ยังเล็กมาก

แม้ Palantir จะไต่ขึ้นสู่กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีระดับท็อปของสหรัฐฯ จากมูลค่าตลาด (Market Cap) แต่ในแง่ของ รายได้และกำไร บริษัทถือว่า ยังเล็กมาก เมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่ง

Salesforce บริษัทซอฟต์แวร์คลาวด์ที่ Palantir เพิ่งแซงหน้าในอันดับ มียอดรายได้มากกว่า Palantir ถึง 10 เท่าในปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะรักษาระดับได้อีกอย่างน้อยในสี่ไตรมาสถัดไป

อัตราส่วนมูลค่าต่อผลประกอบการ (Valuation Multiples) สูงลิ่ว

นั่นหมายความว่า นักลงทุนที่ต้องการเข้าซื้อหุ้น Palantir จำเป็นต้องจ่ายในราคาที่แพงมาก:

อัตราส่วนราคาต่อกำไรย้อนหลัง (P/E Trailing): 520 เท่า

อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E Forward): เกือบ 200 เท่า

อัตราส่วนราคาต่อรายได้ (Price-to-Sales): 90 เท่า

ซึ่งสูงกว่า ค่าเฉลี่ยของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (large-cap tech peers) อย่างชัดเจน

Palantir กับความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นเกินจริง

Brent Thill นักวิเคราะห์จาก Jefferies เขียนไว้ในบันทึกเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคมว่า: “ปัจจัยพื้นฐานยังมีอยู่ชัดเจน แต่เราคิดว่าการประเมินมูลค่านั้นไร้เหตุผล” โดยเขาให้คำแนะนำที่เทียบเท่ากับ “ขาย” สำหรับหุ้น Palantir

ในบรรดาบริษัทเทคโนโลยีระดับท็อปอีก 10 แห่ง (รวมถึง Salesforce) มีค่าเฉลี่ยอัตราส่วนราคาต่อกำไรย้อนหลัง (P/E trailing) อยู่ที่ประมาณ 58 เท่า โดยตัวเลขนี้ถูกดึงให้สูงขึ้นเพราะ Broadcom และ Tesla อยู่ที่ระดับ 160 เท่า

สำหรับกำไรล่วงหน้า (Forward earnings) ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ ประมาณ 37.5 เท่า ซึ่งยังสูงเพราะ Tesla มีตัวเลขถึง 137 เท่า

ส่วนอัตราส่วนราคาต่อรายได้ (Price-to-Sales) ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 10.2 เท่า โดย Nvidia เป็นผู้นำด้วยตัวเลข 22 เท่า

ขณะที่ Palantir มีอัตราส่วนเหล่านี้สูงกว่ามาก:

P/E trailing: 520 เท่า

Forward P/E: เกือบ 200 เท่า

Price-to-Sales: 90 เท่า

หุ้นร่วงหลังประกาศผลประกอบการ

หุ้น Palantir ร่วงลงกว่า 12% ในวันอังคาร หลังจากประกาศผลประกอบการไตรมาสแรก แม้รายได้จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่การชะลอตัวของยอดขายในตลาดเชิงพาณิชย์นอกสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนบางส่วนเริ่มกังวล

ยิ่งไปกว่านั้น ความคาดหวังในการเติบโตอย่างรวดเร็วยังทำให้บริษัทต้องเผชิญกับ "มาตรฐานที่สูงลิ่ว" ซึ่งอาจเป็นภาระกดดันในไตรมาสถัดไป

อเล็กซ์ คาร์ป ซีอีโอของ Palantir กล่าวกับ CNBC ว่า:

“คุณไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้นของเรา เรามีความสุขดี เราจะร่วมมือกับคนที่ดีที่สุดในโลก และเราจะเป็นผู้นำ คุณจะร่วมเดินทางไปด้วยก็ได้ หรือไม่ก็ไม่ต้องร่วมก็ได้”

ที่มา ซีเอ็นบีซี