มันบ้าไปแล้วจริง ๆ :ขณะที่ราคาทองคำพุ่งทำสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง มูลค่าทองคำสำรองของสหรัฐฯ เพิ่งทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

1-10-2025

    ตอนนี้สหรัฐฯ ถือครองทองคำมากกว่าประเทศเยอรมนี — ประเทศที่ถือทองมากเป็นอันดับ 2 — ถึง ประมาณ 2.4 เท่า

ทองคำกำลังส่งสัญญาอะไร?

    การเคลื่อนไหวของเมื่อวานนี้ ทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นแล้ว +44% ตั้งแต่ต้นปี นั่นหมายความว่า ทองคำให้ผลตอบแทน สูงกว่า S&P 500 ถึง 3.5 เท่า แม้ S&P จะอยู่ในช่วงขาขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดช่วงหนึ่งก็ตาม

   ตามปกติ เมื่อหุ้นขึ้น ทองมักจะลง เพราะถูกมองว่าเป็น "สินทรัพย์หลบภัย" แต่ตอนนี้ เกิดสิ่งตรงกันข้ามโดยสิ้นเชิง

   ในความเป็นจริง ทองคำกำลังมุ่งสู่การทำสถิติ "ปีที่ดีที่สุด" นับตั้งแต่ปี 1979 — ซึ่งเป็นช่วงที่เงินเฟ้อในสหรัฐฯ พุ่งเกิน 11% แม้แต่ช่วงโควิดปี 2020 วิกฤตการเงินปี 2008 หรือฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 ก็ยังไม่ทำให้ทองคำขึ้นมากขนาดนี้ ขณะนี้ทองคำของรัฐบาลสหรัฐฯ มีมูลค่าประมาณ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์

รายชื่อประเทศที่ถือครองทองคำมากที่สุดในโลก:

สหรัฐฯ: 8,100 ตัน

มากกว่าเยอรมนีถึง 2 เท่า

มากกว่าทองคำที่จีน ฝรั่งเศส และรัสเซียถือรวมกัน

ธนาคารกลางทั่วโลกต่างก็แห่ซื้อทองคำ ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่มอีก 166.5 ตัน ในไตรมาส 2 ปี 2025

สูงกว่าค่าเฉลี่ยรายไตรมาส (ระหว่างปี 2010–2021) ถึง 41%

รวมยอดซื้อครึ่งปีแรกอยู่ที่ 415 ตัน — อันดับ 3 สูงสุดในประวัติศาสตร์ครึ่งปีแรก

เกิดอะไรขึ้น? ทำไมทุกคนถึงซื้อทอง?

ความจริงก็คือ: นโยบายการเงินทั่วโลกกำลัง "กลับทิศ" ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา ธนาคารกลางทั่วโลก ลดดอกเบี้ยรวม 168 ครั้ง ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดอันดับ 3 ในศตวรรษนี้ (สูงสุดคือ 196 ครั้งในช่วงพีคเดือนมิถุนายน 2020)

แต่ประเด็นคือ… มันไม่ได้เกิดจากเงินเฟ้อที่ลดลง ในสหรัฐฯ เฟดได้ระบุอย่างชัดเจนว่า การกลับมาลดดอกเบี้ยครั้งนี้ เป็นเพราะตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแอลง

ที่น่าจับตาคือ เฟดกำลังลดดอกเบี้ย ทั้งที่ Core PCE ยังสูงกว่า 2.9% ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาในรอบกว่า 30 ปี

บริษัท Apollo เตือนว่า เงินเฟ้ออาจกลับมาระบาดซ้ำแบบยุคปี 1970s ขณะเดียวกัน CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) ก็กำลังเร่งตัวขึ้น 72% ขององค์ประกอบในดัชนี CPI

ตอนนี้กำลังปรับขึ้นเร็วกว่าระดับเป้าหมาย 2% ของเฟด สัดส่วนนี้ถือว่าสูงที่สุดในรอบ 3 ปี เปรียบเทียบกับช่วงปี 2018–2019 ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ ประมาณ 57%

Apollo ยังระบุว่า เงินเฟ้อในสินค้ากลับมาอีกครั้ง เพราะผลกระทบจากกำแพงภาษี ผลลัพธ์ก็คือ อำนาจซื้อของดอลลาร์สหรัฐกำลังพังทลาย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ (US Dollar Index)ร่วง -10.8% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 ถือเป็นผลงานครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุด

นับตั้งแต่การสิ้นสุดของระบบ Bretton Woods ที่ผูกดอลลาร์กับทองคำในปี 1971

ปี 2025 อาจกลายเป็น ปีที่แย่ที่สุดของดอลลาร์ นับตั้งแต่ปี 1973

เมื่อรวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน:

ดอลลาร์อ่อนค่าลง

ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น

เงินเฟ้อเร่งตัว

ดอกเบี้ยลดลง

นี่คือ “ฝันที่เป็นจริง” ของตลาดทองคำและบิตคอยน์ ซึ่งต่างก็ทำสถิติพุ่งแรงจากปัจจัยเหล่านี้

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2023:

ทองคำ +110%

บิตคอยน์ +568%

เรายังคงมองบวกอย่างมากต่อทั้งทองคำและบิตคอยน์

https://x.com/KobeissiLetter/status/1972679656588419504