'ทรัมป์ 2.0'  สร้างความผันผวนเศรษฐกิจโลก ภาษีนำเข้า-หุ้น-ทอง-บิตคอยน์ทำสถิติใหม่ ท่ามกลางสงครามการค้า

6-11-2025

   Yahoo finance รายงานโดยอ้างรอยเตอร์ว่า ภูมิทัศน์ตลาดการเงินโลกในรอบปีแห่ง 'ทรัมป์ 2.0': ภาษีนำเข้า TACO และดอลลาร์ นับตั้งแต่การได้รับเลือกตั้งเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ ของ โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) เป็นเวลากว่าหนึ่งปี ตลาดการเงินโลกต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างรุนแรง ความไม่แน่นอนที่ไม่เคยมีมาก่อน และความผันผวนในระดับสูง ส่งผลให้ทั้งตลาดหุ้น ทองคำ และคริปโตเคอร์เรนซีพุ่งทะยานแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

   หลังจากที่ โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) เอาชนะคู่แข่งจากพรรคเดโมแครต กามลา แฮร์ริส (Kamala Harris) ในการเลือกตั้งเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2024 ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ได้พุ่งขึ้นอย่างรุนแรง พร้อมกับตลาดหุ้นและ Bitcoin ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนได้เริ่มประเมินโอกาสที่จะเกิดความตึงเครียดต่อสถานะทางการเงินของสหรัฐฯ มากขึ้น

  นับจากนั้นเป็นต้นมา รัฐบาลสหรัฐฯ ได้บรรลุข้อตกลงทางการค้าหลายอย่าง ขณะเดียวกันก็สร้างความปั่นป่วนให้กับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก (global supply chains) และการทูตระหว่างประเทศที่ดำเนินมานานหลายทศวรรษหลังสงครามโลก

  นักลงทุนกำลังเรียนรู้ที่จะรับมือกับการคาดเดาไม่ได้นี้ รวมถึงวิธีการที่ชัดเจนในการเก็งกำไรตามแนวโน้มของ ทรัมป์ (Trump) ที่มักจะยกระดับภัยคุกคามให้สูงขึ้นก่อนที่จะถอยกลับในภายหลัง โดยกลยุทธ์ที่เรียกกันว่า TACO Trade—ย่อมาจาก "Trump always chickens out"—ได้กลายเป็นองค์ประกอบสำคัญในตลาด

นี่คือภาพรวมของตลาดหลักในปัจจุบัน เมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่ โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ได้รับเลือกตั้ง:

ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง สวนทางคริปโตฯ และทองคำพุ่ง

   ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) เป็นภาพสะท้อนที่ชัดเจนที่สุดว่าโลกที่เหลือตอบสนองต่อแนวทางที่ไม่แน่นอนของ ทรัมป์ (Trump) อย่างไร โดยค่าเงิน USD พุ่งขึ้นหลังการเลือกตั้ง เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากนโยบายของ ทรัมป์ (Trump) จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่หลังจากนั้น ค่าเงิน USD ได้สูญเสียมูลค่าสุทธิไป 4%

   การจัดเก็บภาษีศุลกากรของ ทรัมป์ (Trump) ต่อคู่ค้าและความไม่แน่นอนจากผลกระทบของภาษี ได้ผลักดันให้นักลงทุนค้นหาทางเลือกอื่น นโยบายที่เป็นมิตรต่อคริปโตเคอร์เรนซี (crypto-friendly policies) ของเขา ซึ่งถูกจับตามองถึงผลประโยชน์ทับซ้อนอย่างไม่เคยมีมาก่อน ได้ส่งผลให้ราคา Bitcoin พุ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $125,835.92 ในเดือนตุลาคม นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และภาษีศุลกากรยังได้ผลักดันให้ ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม พุ่งทำสถิติสูงสุดที่ $4,381 ต่อออนซ์ในเดือนตุลาคมเช่นกัน

   อย่างไรก็ตาม ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ไม่น่าจะลดลงในเร็ววัน เนื่องจากเมื่อใดก็ตามที่ตลาดการเงินเกิดความปั่นป่วนหรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น ดอลลาร์มักจะเป็นตัวเลือกแรกของนักลงทุน หรือที่ ปีออตร์ มาตีส (Piotr Matys) นักวิเคราะห์ FX อาวุโสของ In Touch Capital Markets เรียกว่า "เสื้อเชิ้ตสกปรกที่สะอาดที่สุด" (the cleanest dirty shirt)

ตลาดหุ้นทำสถิติใหม่ จาก AI และหุ้นกลาโหม

    ตลาดหุ้นทั่วโลกทำสถิติสูงสุดใหม่ในปีนี้ โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความกระตือรือร้นต่อปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence - AI) และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยโลกที่ต่ำลง การประกาศภาษี “Liberation Day” ของ ทรัมป์ (Trump) เมื่อวันที่ 2 เมษายน เป็นบททดสอบสำคัญครั้งแรกและส่งผลกระทบอย่างหนักต่อตลาด โดยดัชนี MSCI World Index ดิ่งลง 10% แต่ได้ฟื้นตัวกลับมาทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยมีกำไรมากกว่า 20% นับตั้งแต่วันเลือกตั้ง

   ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 17% นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ซึ่งได้รับแรงหนุนจากกระแส AI fever ในขณะที่ในยุโรป หุ้นกลุ่มกลาโหม (defense stocks) ได้เป็นหัวใจสำคัญของการปรับขึ้น เนื่องจาก ทรัมป์ (Trump) บังคับให้รัฐบาลในภูมิภาคใช้จ่ายด้านความมั่นคงของตนเองมากขึ้น ท่ามกลางสงครามที่ดำเนินอยู่ในยูเครน (Ukraine) กระแสการปรับขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ยังช่วยหนุนตลาดหุ้นในญี่ปุ่น (Japan), เกาหลีใต้ (South Korea) และจีน (China) ด้วย

Tesla – หุ้นโยโย่พลังงานไฟฟ้า

  ความสัมพันธ์ของ โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) กับ อีลอน มัสก์ (Elon Musk) ชายที่ร่ำรวยที่สุดในโลก เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของหุ้น Tesla ในช่วงหลายสัปดาห์หลังการเลือกตั้ง โดย มัสก์ (Musk) ได้ใช้เงินกว่า 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในการสนับสนุนการหาเสียงเลือกตั้งซ้ำของ ทรัมป์ (Trump) เมื่อปีที่แล้ว และถึงขั้นเข้าร่วมกิจกรรมหาเสียงของเขาด้วย

  ความมั่งคั่งของ มัสก์ (Musk) เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาหุ้นผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของเขาเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเวลาไม่ถึงสองเดือน แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $488.5

  อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาอันหอมหวานนั้นไม่ยั่งยืน หลังจากที่ มัสก์ (Musk) เปิดตัว Department of Government Efficiency (DOGE) ซึ่งเป็นหน่วยงานที่ ทรัมป์ (Trump) ตั้งขึ้นเพื่อลดงบประมาณในเดือนมกราคม อัตราความภักดีต่อแบรนด์ (brand loyalty rate) ของ Tesla ก็ลดลงอย่างมาก เนื่องจากความข้องเกี่ยวกับทางการเมืองของ CEO ทำให้ผู้ซื้อหวาดกลัว ส่งผลให้ยอดส่งมอบลดลงติดต่อกันถึงสองไตรมาส

  หุ้น Tesla แตะระดับต่ำสุดในเดือนเมษายน ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นเมื่อความตึงเครียดระหว่าง มัสก์ (Musk) และ ทรัมป์ (Trump) ปรากฏสู่สาธารณะ ซึ่งจบลงด้วยการแตกหักกันในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม แม้จะมีความผันผวนดังกล่าว Tesla ซึ่งเป็นบริษัทรถยนต์ที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก ยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่งเก่าแก่ที่กำลังประสบปัญหา รวมถึง GM, Ford และ Stellantis ในดีทรอยต์ (Detroit)

ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น

  นับตั้งแต่การเลือกตั้งของ โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ผลตอบแทนพันธบัตรได้พุ่งสูงขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ซึ่งสะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อการกู้ยืมของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและความยั่งยืนทางการคลังของสาธารณะ (sustainability of public finances)

  หนึ่งในความกังวลในหมู่นักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasuries) คือต้นทุนที่เป็นไปได้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับการลดภาษีตามแผนของ ทรัมป์ (Trump) โดยกฎหมาย “One Big Beautiful Bill” ของเขา ซึ่งผ่านในเดือนกรกฎาคม คาดว่าจะเพิ่มการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางประมาณ 3.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 10 ปีข้างหน้า

  อย่างไรก็ตาม ด้วยการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะถูกควบคุมได้ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี จึงเพิ่มขึ้นเพียง 14 Basis Points (bps) มาอยู่ที่ 4.66% นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

  การเพิ่มขึ้นของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (Japanese Government Bonds - JGB) มีความรุนแรงกว่า โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี เพิ่มขึ้นเกือบ 85 bps สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของฝรั่งเศส (France) และเยอรมนี (Germany) เพิ่มขึ้น 62 bps และ 59 bps ตามลำดับ นับตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายน 2024

การปรับสมดุลทางการค้า: การขาดดุลที่ลดลง

   หนึ่งในประเด็นสำคัญที่ โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ให้ความสำคัญคือ ดุลการค้า (trade balance) ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสิ่งที่เขากล่าวว่าเป็นหลักฐานว่าอเมริกาถูกประเทศคู่ค้า "เอารัดเอาเปรียบ" (ripped off) และการจัดเก็บภาษีศุลกากร นอกเหนือจากการเป็น "คำที่สวยงามที่สุดในพจนานุกรม" แล้ว ยังเป็นวิธีเดียวที่จะแก้ไขปัญหานี้ได้

  ภาษีศุลกากรของ ทรัมป์ (Trump) ได้ผลักดันให้ต้นทุนการดำเนินธุรกิจสูงขึ้น และทำให้การวางแผนซับซ้อนขึ้น แต่ก็กำลังบั่นทอนการขาดดุลการค้า ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ แตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 60.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน และการขาดดุลกับจีน (China) หดตัวลง 70% ภายในห้าเดือน สู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 21 ปี

   ในทำนองเดียวกัน ดุลการค้าสหรัฐฯ-สหภาพยุโรป (U.S.-EU trade balance) ได้พุ่งสูงขึ้นก่อนการประกาศภาษี ก่อนที่จะลดลงในภายหลัง ซึ่ง อิเปค ออซการ์เดสกายา (Ipek Ozkardeskaya) นักวิเคราะห์อาวุโสของ Swissquote ระบุว่า สิ่งนี้บ่งชี้ว่า "สงครามการค้าอาจกำลังทำร้าย EU มากกว่าที่ทำกับจีน (China)" ซึ่งมีแผนสำรองที่แข็งแกร่งกว่าทางฝั่งยุโรป

---

IMCT NEWS

ที่มา https://finance.yahoo.com/news/report-convinced-deutsche-bank-time-125600180.html