บทบาทฮ่องกงในยุทธศาสตร์ 5ปี เศรษฐกิจจีน  ก้าวสู่การเป็นศูนย์กลางสเตเบิลคอยน์และขับเคลื่อนหยวนสู่ตลาดโลก

3-10-2025

    SCMP รายงานว่า ฮ่องกง (Hong Kong) กำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนสำคัญในการกำหนดบทบาททางเศรษฐกิจของตนในอีก 5 ปีข้างหน้า ขณะที่ จีน กำลังร่าง แผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติฉบับที่ 15 (15th five-year plan) โดยนักวิเคราะห์ชี้ว่า เขตบริหารพิเศษแห่งนี้จะยังคงเสริมสร้างสถานะในฐานะ "ผู้เชื่อมต่อ (superconnector)" ที่ไม่เพียงแต่ดึงดูดเงินทุนทั่วโลกเท่านั้น แต่ยังเป็นแนวหน้าในการทำให้ เงินหยวน (yuan) เป็นสากล และเป็น "แหล่งพักพิงที่ปลอดภัย (safe harbour)" ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

   นาย เรย์มอนด์ เหยิง (Raymond Yeung) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สำหรับ จีนแผ่นดินใหญ่ (Greater China) ของ ANZ กล่าวว่า ตำแหน่งของ ฮ่องกง ใน แผนห้าปี ฉบับถัดไปของ จีน จะเป็นตัวกำหนดนโยบายและทรัพยากรที่ ปักกิ่ง (Beijing) จะส่งตรงมาให้ ซึ่งนับตั้งแต่การส่งมอบอำนาจในปี 1997 ฮ่องกง ได้รวมเข้ากับ จีนแผ่นดินใหญ่ อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านกลยุทธ์ เขตอ่าวกวางตุ้ง-ฮ่องกง-มาเก๊า (Greater Bay Area)

   นาย เซียว เกิง (Xiao Geng) ศาสตราจารย์และรองคณบดี School of Public Policy ที่ CUHK-Shenzhen กล่าวว่า ตลาดทุน (capital markets) ของ ฮ่องกง มีบทบาทสำคัญในการช่วยให้เศรษฐกิจ จีน ที่กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง สามารถทำลายภาวะเงินฝืด (deflation) และสร้างผลกระทบความมั่งคั่ง (wealth effects) ขึ้นใหม่ได้

การฟื้นตัวของตลาดทุนและบทบาท Safe Haven

  ตลาดการเงินของ ฮ่องกง ได้แสดงสัญญาณการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปีนี้ หลังจากการชะลอตัวในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา โดย ดัชนี Hang Seng (HSI) พุ่งขึ้นประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์ และการระดมทุนจากการเสนอขายหุ้นใหม่แก่ประชาชนทั่วไป (IPO) แตะ 134.5 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง (17.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ในช่วง 8 เดือนแรก ของปี 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 579 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบเป็นรายปี

   นาย รุย เหมิง (Rui Meng) ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ China Europe International Business School คาดการณ์ว่าการจดทะเบียนในอนาคตโดยบริษัทจีนขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะใช้โครงสร้าง "A+H" โดยมีหุ้นใน จีนแผ่นดินใหญ่ และ ฮ่องกง เพื่อดึงดูดทั้งนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศ

  นอกจากบทบาทการเป็น "ผู้เชื่อมต่อ" แล้ว ฮ่องกง ยังมีตำแหน่งที่ดีที่จะกลายเป็น "แหล่งพักพิงที่ปลอดภัย" สำหรับเงินทุนทั่วโลก โดย นาย เหยิง จาก ANZ ระบุว่า สิ่งนี้สำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสินทรัพย์สกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar assets) เนื่องจากความพยายามของ ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ในการบ่อนทำลาย ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve’s independence) และปัญหาหนี้สินที่พุ่งสูงของ สหรัฐฯ

การผลักดัน เงินหยวน สู่สากลผ่าน Stablecoin

  ฮ่องกง กำลังทำหน้าที่เป็นแนวหน้าในการพัฒนา สกุลเงินดิจิทัล (cryptocurrencies) โดยเฉพาะ Stablecoins ที่มีกฎหมายฉบับแรกมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 สิงหาคม ปัจจุบัน ฮ่องกง บริหารจัดการการชำระเงิน เงินหยวนนอกประเทศ (offshore yuan payments) ทั่วโลกประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์

   นาย เซียว เรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาออก Stablecoins ที่อ้างอิง เงินหยวน (yuan-backed stablecoins) เพื่อ "มีส่วนร่วมอย่างมากในการทำให้เงินหยวนเป็นสากล" และป้องกันความเสี่ยงจาก "ภาวะการใช้ดอลลาร์ (dollarisation)" ในระบบการเงินระหว่างประเทศ เขายังเสนอแนวทาง "สองทาง (dual-track approach)" คือการส่งผ่านกระแสเงินทุนในอนาคตผ่านระบบ Stablecoin ที่ผูกกับ เงินหยวนนอกประเทศ เพื่อสนับสนุนโครงการ หนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง (Belt and Road Initiative - BRI) และการออกพันธบัตรนอกประเทศโดยสถาบันของ จีนแผ่นดินใหญ่

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า ฮ่องกง อาจเสี่ยงที่จะพลาดช่วงเวลาสำคัญในการแข่งขัน Stablecoin ทั่วโลก หากมัวให้ความสำคัญกับการสร้าง "กรอบการกำกับดูแลที่สมบูรณ์แบบ" มากกว่าการเติบโตของตลาดที่คึกคัก

การประสานงานกับ เซี่ยงไฮ้ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

   หนึ่งในลำดับความสำคัญของ ปักกิ่ง ในอีก 5 ปีข้างหน้า คือการประสานงานระหว่าง ฮ่องกง (ตลาด นอกประเทศ) และ เซี่ยงไฮ้ (Shanghai) (ตลาด ในประเทศ) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการ แยกตัวทางการเงิน (financial decoupling) ออกจาก สหรัฐฯ โดยในเดือนมิถุนายน ทั้งสองเมืองได้ลงนามใน แผนปฏิบัติการ (action plan) เพื่อกระชับความเชื่อมโยงของตลาดในด้านต่าง ๆ รวมถึงการประยุกต์ใช้ เงินหยวนดิจิทัลข้ามพรมแดน (cross-border digital yuan applications)

  ในอีกด้านหนึ่ง แผนห้าปีฉบับที่ 15 ก็มีความสำคัญต่อ ไต้หวัน (Taiwan) ซึ่งเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วย เซมิคอนดักเตอร์ (semiconductor-led economy) เผชิญความเสี่ยงสูงจาก ภาษีศุลกากร (tariffs) ของ สหรัฐฯ และความตึงเครียด ข้ามช่องแคบ (cross-strait tensions) โดยจุดยืนทางนโยบายของ ปักกิ่ง จะกำหนดอนาคตของการค้าและการท่องเที่ยวข้ามช่องแคบ

  นอกจากนี้ ฮ่องกง ยังถูกผลักดันให้เป็น "ศูนย์กลางบุคลากรระดับนานาชาติ (international talent hub)" เพื่อดึงดูด บุคลากรต่างชาติ (overseas talent) ในขณะที่ จีน กำลังมุ่งเน้นการพัฒนา "พลังการผลิตใหม่ (new productive forces)" และขับเคลื่อนความก้าวหน้าใน เทคโนโลยีที่มีความสำคัญ (critical technologies) เพื่อการเติบโตของประเทศ

---

IMCT NEWS

ที่มา https://sc.mp/vwzrp?utm_source=copy-link&utm_campaign=3327000&utm_medium=share_widget

Illustration: Henry Wong