ทองคำพุ่ง 48% หนุนหุ้นในตลาดดอลลาร์ ซิมบับเว VFEX ทะยาน 45%

3-10-2025

   Bloomberg รายงานว่า  ตลาดหลักทรัพย์แบบใช้ดอลลาร์เท่านั้นของซิมบับเว (Victoria Falls Stock Exchange: VFEX) ขยายตัวอย่างโดดเด่นต่อเนื่องในปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากบริษัทเหมืองทองคำที่ได้รับประโยชน์จากการดีดตัวขึ้นของราคาทองคำถึง 48% นับตั้งแต่ต้นปี ส่งผลให้ดัชนีหลักของ VFEX พุ่งสูงถึง 45% และมูลค่าตลาดรวมทะลุ 1.8 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน

ราคาทองคำหนุนดัชนีตลาดหลักทรัพย์ซิมบับเว VFEX ทะยาน 45%

   ตลาดหลักทรัพย์ (stock market) ของ ซิมบับเว (Zimbabwe) ซึ่งซื้อขายเฉพาะสกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) หรือที่รู้จักกันในชื่อ ตลาดหลักทรัพย์วิกตอเรียฟอลส์ (Victoria Falls Stock Exchange - VFEX) กำลังได้รับแรงขับเคลื่อนอย่างแข็งแกร่ง จากการพุ่งขึ้นของ ราคาทองคำ (gold) ในตลาดโลกที่ปรับตัวขึ้นถึง 48% ในปีนี้ ซึ่งส่งผลให้ ดัชนีหลัก (benchmark index) ของ VFEX ทะยานขึ้น 45% และผลักดันมูลค่าตลาดรวม (market value) ไปสู่ระดับ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อสิ้นเดือนกันยายนที่ผ่านมา

  นาย จัสติน บกอนี (Justin Bgoni) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของ VFEX กล่าวทางโทรศัพท์เมื่อวันพฤหัสบดีว่า ปัจจุบันตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้มีบริษัทจดทะเบียน 17 แห่ง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทเหมืองแร่ โดย VFEX ก่อตั้งขึ้นเมื่อปลายปี 2020 เพื่อระดมทุนเฉพาะสำหรับบริษัทกลุ่มนี้ และคาดว่าจะมีบริษัทเพิ่มอีก 5 แห่ง ภายในสิ้นปีนี้ ในภาคส่วนที่หลากหลาย ตั้งแต่การทำเหมืองไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์ (property)

  เขายืนยันว่า ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้มีผลการดำเนินงานที่ดี โดยมูลค่าหลักทรัพย์ (valuations) กำลังเข้าใกล้กับระดับของคู่แข่งในภูมิภาค (regional peers) แล้ว

หุ้นเหมืองแร่กลายเป็น "ตัวแทนทองคำ"

   บริษัทเหมืองทองคำกำลังเป็นกลุ่มที่ทำกำไรมหาศาลจากราคาทองคำที่พุ่งสูง โดยบริษัท Kavango Resources ซึ่งตั้งอยู่ใน สหราชอาณาจักร (UK) และมีธุรกิจเหมืองแร่ในพื้นที่ ฟิลาบูซี (Filabusi) ทางตะวันออกเฉียงใต้ของ ซิมบับเว ได้กลายเป็นบริษัทเหมืองทองคำรายที่สามที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้เมื่อเดือนที่แล้ว โดยมีบริษัทชั้นนำอื่น ๆ ได้แก่ Caledonia Mining Corp. และ Padenga Holdings Ltd. ซึ่งมีธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ หนังจระเข้ (crocodile skins) ด้วย

นาย ลอยด์ มลอตชวา (Lloyd Mlotshwa) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ IH Securities ให้ความเห็นว่า "หุ้นของบริษัทเหล่านี้ได้กลายเป็นตัวแทน (proxy) ของทองคำไปแล้ว" เขาเสริมว่า "บริษัทเหล่านี้ลงทุนได้ถูกจังหวะเวลาเพื่อรับกระแส ราคาทองคำที่พุ่งสูง (gold rush) และยังเร่งเพิ่มกำลังการผลิตเมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม"

ปัญหา สกุลเงิน ZiGs หนุน ตลาดดอลลาร์

   นาย มลอตชวา กล่าวว่า อีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยขับเคลื่อน VFEX คือปัญหา การขาดแคลน (shortage) สกุลเงินท้องถิ่น ZiGs ซึ่งทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเปลี่ยนจากตลาดหลักใน ฮาราเร (Harare) ไปยังตลาดหลักทรัพย์ที่ซื้อขายด้วยสกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น

"สภาพคล่อง (liquidity) ของ ZiG อ่อนแอ" เขากล่าวเพิ่มเติม "นักลงทุนจึงหันไปใช้เงินดอลลาร์ของพวกเขาแทน" ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการที่นักลงทุนเลือกใช้ตลาด VFEX เป็นช่องทางในการรักษามูลค่าของสินทรัพย์และหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงินท้องถิ่น

---

IMCT NEWS

ที่มาhttps://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-02/zimbabwe-s-dollar-stock-exchange-surges-45-on-gold-rally-currency-crunch?taid=68de09cd23730e00013d1b16&utm_campaign=trueanthem&utm_content=business&utm_medium=social&utm_source=twitter

------------------------------

ทองคำพุ่งแตะ $3,900 ไม่ใช่แค่รับมือชัตดาวน์ ปัญหาใหญ่คือหนี้สหรัฐฯ $37 ล้านล้านและแรงส่งจากเงินเฟ้อ

3-10-2025

   Money Metals รายงานว่า การเดิมพันทองคำ: ไม่ใช่แค่เพื่อรับมือชัตดาวน์ แต่คือการป้องกันความเสี่ยงหนี้สหรัฐฯที่กำลังพอกพูน ราคาทองคำและเงินปรับตัวพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากนักลงทุนมองหา สินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ท่ามกลางภาวะ การชัตดาวน์ (shutdown) ของรัฐบาล สหรัฐฯ บางส่วน โดยราคาทองคำพุ่งสูงใกล้ระดับ 3,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาเงินอยู่เหนือระดับ 47 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างมั่นคง (ข้อมูล ณ วันที่ 2 ตุลาคม) แม้ว่า CNBC จะแนะนำให้นักลงทุนใช้ ทองคำ เพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า สื่อการเงินกระแสหลักยังมองข้ามประเด็นสำคัญ: นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากรัฐบาลกลับมาเปิดทำการ

ข้อบกพร่องในการวิเคราะห์ความเสี่ยง

ในช่วง 21 เดือนที่ผ่านมา ทองคำ ได้ปรับเพิ่มขึ้นกว่า 87 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ รายงานของ CNBC ระบุว่านักลงทุนควรพิจารณา ทองคำ หากการ ชัตดาวน์ ของรัฐบาล สหรัฐฯ ลากยาวเกินกว่าที่คาดไว้

นักวิเคราะห์ของ USB ได้ถูกอ้างถึง โดยระบุว่า ทองคำ ยังคงทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพต่อเหตุการณ์ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ การเมือง และภูมิรัฐศาสตร์ และมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีหากการ ชัตดาวน์ พิสูจน์แล้วว่ายาวนานหรือสร้างความวุ่นวายมากกว่าที่กลัวไว้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Citi เสริมในบันทึกของวันพุธว่า ราคาทองคำ มักจะอ่อนตัวลงทั้งในช่วงก่อนและหลังการ ชัตดาวน์ ระยะสั้น แต่จะเริ่มมีแรงซื้อเข้ามาและปรับขึ้นเฉลี่ย 2 เปอร์เซ็นต์ ในการ ชัตดาวน์ ที่ยาวนานขึ้น

ทว่า การวิเคราะห์ที่มุ่งเน้นเพียงผลกระทบของการ ชัตดาวน์ นั้นเข้าใกล้เป้าหมาย แต่พลาดเป้าหมายหลัก เนื่องจากประเด็นที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่การ ชัตดาวน์ ของรัฐบาลโดยตรง แต่เป็น สิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากสิ้นสุดการชัตดาวน์

วงจรการใช้จ่ายที่เกินการควบคุม

การชะงักงันในปัจจุบันมีแก่นหลักอยู่ที่การใช้จ่ายของรัฐบาล และเป็นที่แน่นอนว่าเมื่อทุกอย่างสิ้นสุดลงและหน่วยงานใน วอชิงตัน ดี.ซี. (D.C.) กลับมาเปิดทำการ จะมีการใช้จ่ายที่เพิ่มมากขึ้นอย่างแน่นอน ซึ่งเป็นวัฏจักรที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ เสมอ

ข้อเท็จจริงทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า ประธานาธิบดีทุกคนนับตั้งแต่ แคลวิน คูลิดจ์ (Calvin Coolidge) เป็นต้นมา ได้ทิ้ง หนี้สาธารณะ (national debt) ไว้ให้กับ สหรัฐฯ ในระดับที่สูงกว่าเมื่อเข้ารับตำแหน่งเสมอ ซึ่งรวมถึง ประธานาธิบดี บิล คลินตัน (Bill Clinton) ที่เคยมีงบประมาณเกินดุลอยู่ 2-3 ปีด้วย

แม้แต่ร่างกฎหมาย มติขยายเวลาการจัดสรรงบประมาณ (continuing resolution - CR) ที่ถูกปฏิเสธโดย พรรคเดโมแครต ซึ่งถูกโฆษณาว่าเป็น มติ "สะอาด" ที่จะรักษาระดับการระดมทุนของหน่วยงานรัฐบาลกลางไว้ที่ระดับปัจจุบันจนถึงวันที่ 21 พฤศจิกายน ตามรายงานของ CBO ก็ยังมีการเพิ่มการใช้จ่ายในวงจำกัดสำหรับความต้องการเฉพาะบางประการ

สถานการณ์การใช้จ่ายในปัจจุบันก็เกินการควบคุมไปแล้ว โดยเหลือเวลาอีก 1 เดือนก่อนสิ้นปีงบประมาณ 2025 รัฐบาลกลางได้ใช้จ่ายไปแล้ว 6.73 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้น 5.9 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีงบประมาณ 2024 และเป็นที่เข้าใจว่า ร่างกฎหมายการใช้จ่ายปี 2026 จะเพิ่มการใช้จ่ายให้สูงขึ้นไปอีก แม้ว่าจะมีการเรียกการลดความเร็วของการเพิ่มงบประมาณบางส่วนว่า “การตัดลดงบประมาณ (cut)” ก็ตาม

ความเสี่ยงจากหนี้สินและ เงินเฟ้อ

รัฐบาล สหรัฐฯ กำลังประสบปัญหาทางการคลังอย่างหนัก โดยมี หนี้สิน 37 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และใช้จ่ายไปกับ ดอกเบี้ย (interest expense) เพียงอย่างเดียวมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ได้กลายเป็น ประเภทการใช้จ่ายที่ใหญ่เป็นอันดับสอง ในงบประมาณของรัฐบาลกลาง ซึ่งสูงกว่าทั้ง งบประมาณด้านกลาโหม (national defense) และ เมดิเคด (Medicaid) โดยมีเพียง ประกันสังคม (Social Security) เท่านั้นที่มีการใช้จ่ายสูงกว่า

สถานการณ์นี้ส่งผลให้ผู้คนจำนวนมากเริ่มระมัดระวังในการซื้อ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasuries) ซึ่งทำให้อุปสงค์ที่ลดลงได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นไปอีก

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า อัตราเงินเฟ้อ (Inflation) คือหนทางเดียวที่รัฐบาลกลางและ ธนาคารกลาง (central bank) จะสามารถดำเนิน โครงการที่ต้องพึ่งพาการสร้างเงินอย่างต่อเนื่อง (Ponzi scheme) ต่อไปได้ โดย ธนาคารกลาง จะต้องเข้าแทรกแซงด้วยการกด อัตราดอกเบี้ย ให้ต่ำลง และมีแนวโน้มที่จะต้องกลับมาใช้มาตรการ ผ่อนคลายเชิงปริมาณ (quantitative easing) อีกครั้งในบางจุด เพื่อควบคุมต้นทุนการกู้ยืม นั่นหมายถึง การสร้างเงิน ซึ่งเป็นคำจำกัดความของ อัตราเงินเฟ้อ

นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนจำเป็นต้องมี ทองคำ เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หนี้สาธารณะ ที่เพิ่มขึ้นและ การสร้างเงิน อย่างต่อเนื่องไม่ว่าการ ชัตดาวน์ ของรัฐบาลจะกินเวลานานเท่าใดก็ตาม

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.moneymetals.com/news/2025/10/02/gold-its-not-just-for-the-government-shutdown-004376