เศรษฐกิจเอเชียเผชิญวิกฤตซ้ำซ้อน จากสงครามการค้าของทรัมป์และภาวะเงินฝืดในจีน

12-6-2025

     Asia Times รายงานว่า ในขณะที่รัฐบาลประเทศในเอเชียกำลังพยายามเจรจากับสหรัฐฯ สงครามการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กำลังสร้างความเสียหายอย่างรุนแรงและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องต่อเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของภูมิภาค

   การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กรุงลอนดอนในสัปดาห์นี้ยังคงเป็นที่จับตามอง ทั้งสองฝ่ายได้ตกลงกันในหลักการเกี่ยวกับกรอบการทำงานเพื่อคลี่คลายความตึงเครียดทางการค้า ซึ่งจะนำเสนอต่อประธานาธิบดีทรัมป์และประธานาธิบดีสี จิ้นผิง เพื่ออนุมัติในขั้นต่อไป อย่างไรก็ตาม การพูดคุยยังคงคลุมเครือ ไม่มีรายละเอียดหรือกรอบเวลาที่ชัดเจน ทำให้ตลาดโลกยังคงมีคำถามมากกว่าคำตอบ

   ในขณะเดียวกัน ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นเศรษฐกิจอันดับ 2 และอันดับ 4 ของเอเชีย ต่างก็อยู่ในแดนลบอย่างเป็นทางการ โดยทั้งคู่หดตัว 0.2% ในไตรมาสแรกเมื่อเทียบเป็นรายปี สิ่งสำคัญที่ต้องพิจารณาคือ การหดตัวเหล่านี้เกิดขึ้นก่อนที่มาตรการภาษีนำเข้าที่รุนแรงที่สุดของทรัมป์จะส่งผลกระทบเต็มที่

   เมื่อภาษีนำเข้าทั้งหมดเริ่มส่งผลกระทบ ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้มีแนวโน้มจะเข้าสู่ภาวะถดถอยที่ลึกยิ่งขึ้น ภาษีเหล่านี้รวมถึงภาษีนำเข้าจากจีน 30% (ลดลงจาก 145% ก่อนหน้านี้) ภาษีนำเข้ารถยนต์ 25% ภาษีเหล็กและอลูมิเนียม 50% และภาษีนำเข้าทั่วโลก 10%

   สถานการณ์อาจเลวร้ายลงอย่างรวดเร็วหากภาวะเงินฝืดที่หน้าโรงงานในจีนทวีความรุนแรงขึ้น ในเดือนพฤษภาคม ราคาผู้ผลิตของจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 2 ปี โดยดัชนีราคาผู้ผลิตลดลง 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าการลดลง 2.7% ในเดือนเมษายน และเป็นการหดตัวมากที่สุดในรอบ 22 เดือน ในขณะเดียวกัน ราคาผู้บริโภคก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากแรงกดดันด้านการค้าขัดแย้งกับภาวะตกต่ำของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อ

   สตีฟ แฮงเก้ นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยจอห์นส์ ฮอปกินส์ กล่าวว่า "ไม่น่าแปลกใจ" ที่นี่เป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันที่ราคาผู้บริโภคของจีน "ตกอยู่ภายใต้ภาวะเงินฝืดอย่างชัดเจน"

   ความเสียหายที่เกิดขึ้นจากสงครามการค้าของทรัมป์กำลังเพิ่มขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะไม่มีใครรู้ว่าทิศทางของภาษีศุลกากรจะเป็นอย่างไร สำหรับจีน ยังคงเป็นคำถามที่ยังไม่มีคำตอบว่าทรัมป์จะลดภาษีลงเหลือ 10% หรือเพิ่มขึ้นเป็น 100% สำหรับญี่ปุ่นและเกาหลี มีเพียงทรัมป์เท่านั้นที่บอกได้ว่าภาษีศุลกากรแบบตอบแทน 24% และ 25% ตามลำดับจะกลับมาอีกครั้งในเร็วๆ นี้หรือไม่

    ความเสี่ยงมีอยู่มากมาย เนื่องจากนายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะของญี่ปุ่นและประธานาธิบดีคนใหม่ของเกาหลีใต้ อี แจ-มยอง ดูเหมือนจะไม่รีบร้อนที่จะลงนามในข้อตกลงการค้าทวิภาคีกับสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ประชากรของพวกเขาเสียเปรียบ สิ่งนี้อาจยั่วยุให้ทำเนียบขาวของทรัมป์ซึ่งต้องการข้อตกลงใดๆ ก็ได้เกิดความโกรธแค้น

    คำประกาศก่อนหน้านี้ของปีเตอร์ นาวาร์โร ที่ปรึกษาการค้าของทรัมป์ ที่ว่าทรัมป์จะบรรลุข้อตกลง 90 ข้อตกลงใน 90 วัน และคำแถลงเมื่อปลายเดือนเมษายนของโฮเวิร์ด ลุตนิค รัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์ ที่ระบุว่าทรัมป์บรรลุข้อตกลงแล้ว 200 ข้อตกลง กลายเป็นเรื่องตลกไปแล้วในปัจจุบัน

   เมื่อทรัมป์มีความต้องการชัยชนะมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นชัยชนะที่แท้จริงหรือที่คิดไปเอง โอกาสที่เขาจะเพิ่มภาษีศุลกากรก็สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ยังไม่ได้ยื่นข้อเสนอประนีประนอมมากนักตามที่ทรัมป์หวังไว้ ความหวังที่ว่ารัฐบาลจีนอาจเพิ่มการส่งออกแร่ธาตุหายากที่ถูกจำกัดไว้ในปัจจุบันยังไม่เป็นจริง

   เควิน แฮสเซ็ตต์ หัวหน้าสภาเศรษฐกิจแห่งชาติของทรัมป์ กล่าวกับซีบีเอสนิวส์เมื่อวันอาทิตย์ว่า "เราต้องการให้แร่ธาตุหายาก แม่เหล็กซึ่งมีความสำคัญต่อโทรศัพท์มือถือและอุปกรณ์อื่นๆ ไหลเวียนไปอย่างราบรื่นเหมือนก่อนต้นเดือนเมษายน และเราไม่ต้องการให้รายละเอียดทางเทคนิคใดๆ ทำให้กระบวนการช้าลง ซึ่งพวกเขาก็เข้าใจชัดเจน"

   อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ประธานาธิบดีสีมีเหมือนกับอิชิบะและลีคือความเชื่อว่าเวลาอยู่ฝั่งพวกเขา ยิ่งภาษีศุลกากรของทรัมป์ส่งผลให้เงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นและก่อให้เกิดความวุ่นวายทางเศรษฐกิจภายในประเทศนานเท่าไร ทรัมป์ก็ยิ่งต้องการข้อตกลงการค้าที่ใหญ่โตเพื่อพิสูจน์ว่าความเจ็บปวดที่ครัวเรือนสหรัฐฯ ต้องเผชิญในนามของการทำให้อเมริกายิ่งใหญ่อีกครั้งนั้นคุ้มค่า

    ดังนั้น ทรัมป์อาจยิ่งเต็มใจลงนามในข้อตกลงการค้าแบบขอไปทีเพื่อรักษาหน้า นั่นคือกลยุทธ์ที่จีนและญี่ปุ่นใช้อย่างได้ผลดีในยุคทรัมป์ 1.0 และอาจได้ผลอีกครั้งในยุคทรัมป์ 2.0

   ความหวังที่ดีที่สุดสำหรับเศรษฐกิจโลกและระบบการเงินคือการที่ทรัมป์จะลดภาษีศุลกากรลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อินเดอร์มิต กิลล์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโลกกล่าวว่า "หากปัญหานี้หมดไป ผมคิดว่าครึ่งปีหลังของปีนี้จะเป็นช่วงของการเติบโตอย่างแท้จริง"

   ธนาคารโลกมีมุมมองที่ค่อนข้างเลวร้ายสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2025 โดยคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตช้าที่สุดในรอบ 17 ปี นอกช่วงเศรษฐกิจถดถอย ธนาคารโลกมองว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวเหลือ 2.3% ในปีนี้ ลดลง 0.4% จากที่คาดไว้เมื่อไม่กี่เดือนก่อน

   ธนาคารโลกระบุในรายงานว่า ปัญหาเศรษฐกิจในประเทศขนาดใหญ่จะลุกลามไปยังประเทศขนาดเล็กที่พัฒนาน้อยกว่า เนื่องจากปัจจุบันมี "ความสัมพันธ์ทางการค้าและการลงทุนที่แน่นแฟ้น" กับสหรัฐฯ ยุโรป และจีน

   ข่าวดีคือ "กระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่เริ่มทรงตัวในเดือนพฤษภาคม ทำลายรูปแบบความผันผวนและการหดตัวที่กินเวลานานถึงสองเดือน" โจนาธาน ฟอร์ทัน นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันการเงินระหว่างประเทศกล่าว กระแสเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 19,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากการไหลออกสุทธิ 3,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่บันทึกไว้ในเดือนเมษายน

"การฟื้นตัวนั้นเกิดขึ้นอย่างกว้างขวาง โดยทั้งองค์ประกอบของหุ้นและหนี้มีส่วนสนับสนุนในเชิงบวก" ฟอร์ทันกล่าว พร้อมเสริมว่า "อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวนี้ปิดบังความไม่สมดุลอย่างมีนัยสำคัญในแต่ละภูมิภาคและประเภทสินทรัพย์ และท่าทีของนักลงทุนยังคงระมัดระวังเมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนของโลกที่ยังคงดำเนินอยู่"

   เอเชียเกิดใหม่เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักในเดือนพฤษภาคม โดยดึงดูดสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ได้ 11,400 ล้านดอลลาร์ "กระแสเงินไหลเข้าส่วนใหญ่มาจากช่องทางหนี้และตราสารทุนในประเทศ เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อตัวเลขเงินเฟ้อที่คงที่และจุดยืนด้านนโยบายที่คาดเดาได้มากขึ้น" ฟอร์ทันกล่าว ในทางตรงกันข้าม ละตินอเมริกามีกระแสเงินไหลเข้าสุทธิเพียงเล็กน้อยที่ 1,100 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยุโรปเกิดใหม่ดึงดูดเงินได้ 5,100 ล้านดอลลาร์

   ในกรณีของญี่ปุ่น ทาเคชิ ยามากูจิ นักเศรษฐศาสตร์จาก Morgan Stanley MUFG กล่าวว่าตลาดกำลังรออย่างใจจดใจจ่อต่อมุมมองของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบ ผู้ว่าการ BOJ คาซูโอะ อูเอดะ กำลังเผชิญกับผลกระทบจากภาษีนำเข้ารถยนต์ 25% ของสหรัฐฯ ที่มีต่อวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม และการเจรจาเรื่องค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิท่ามกลางการหารือทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่ยืดเยื้อ

    สเตฟาน แองกริก หัวหน้าฝ่ายญี่ปุ่นที่ Moody's Analytics กล่าวว่า "ภาษีศุลกากรและการขู่ว่าจะเก็บภาษีกำลังสร้างความเสียหายต่อการส่งออกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น การใช้จ่ายครัวเรือนอ่อนแอเนื่องจากเงินเฟ้อแซงหน้าการเติบโตของค่าจ้าง และการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอาจชะลอตัวลงต่อไปหากปัญหาภาษีศุลกากรทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ"

   เจเรมี ชาน นักวิเคราะห์ของ Eurasia Group กล่าวว่า ในกรุงโซล การมาถึงของรัฐบาลชุดใหม่ของประธานาธิบดีอี "จะลดความตึงเครียดทางการเมืองและปรับปรุงแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศ" หลังจากภาวะสุญญากาศหกเดือนที่เกิดจากการถูกถอดถอนยุน ซอก ยอล "อีจะเผชิญกับความท้าทายสำคัญสองประการทันที นั่นคือ การฟื้นฟูการเติบโตทางเศรษฐกิจ และการบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ เพื่อลดภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ต่อสินค้าส่งออกของเกาหลี" ชานกล่าว

   ทอม ออร์ลิก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg Economics กล่าวว่า เส้นทางของจีนมีความซับซ้อนจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่ร้ายแรงซึ่งช่วยผลักดันให้เกิดภาวะเงินฝืด อันตรายคือสงครามการค้าอาจเร่งให้เกิด "การแข่งขันที่ลึกลงไปในภาวะเงินฝืด" จื่อชุน หวง นักเศรษฐศาสตร์จีนที่ Capital Economics กล่าวเสริมว่า "เรายังคงคิดว่ากำลังการผลิตส่วนเกินที่ต่อเนื่องจะทำให้จีนอยู่ในภาวะเงินฝืดทั้งในปีนี้และปีหน้า"

   ยังมีความหวังว่าทรัมป์อาจเปลี่ยนท่าทีเกี่ยวกับมาตรการภาษี พาดหัวข่าวเกี่ยวกับการขาดทุนของตลาดหุ้นหลายล้านล้านดอลลาร์ การพูดถึง "ภาวะถดถอยจากทรัมป์" และกระแสข่าวว่ากลุ่มที่เรียกว่า "ผู้พิทักษ์พันธบัตร" ไม่พอใจ ทำให้ทรัมป์ต้องถอยกลับ เช่นเดียวกับจุดยืนของจีนในการเจรจาการค้าที่เจนีวาในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม ซึ่งทีมของประธานาธิบดีสีเรียกร้องให้แสดงท่าทีเป็นมิตรต่อภาษีศุลกากร ในที่สุดทรัมป์ก็ยอมทำตามโดยลดภาษีนำเข้าจาก 145% เหลือ 30%

   อเล็กซ์ วูล์ฟ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนในเอเชียของ JP Morgan Private Bank กล่าวว่า "เศรษฐกิจเอเชียปัจจุบันกำลังเผชิญกับผลกระทบรองจากการไหลเข้าของสินค้าราคาถูกจากจีน เนื่องจากจีนส่งออกกำลังการผลิตส่วนเกินท่ามกลางอุปสงค์ในประเทศที่ลดลงและความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มสูงขึ้นกับสหรัฐฯ และตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ ปรากฏการณ์นี้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อการผลิตและการจ้างงานในตลาดเกิดใหม่ในท้องถิ่นแล้ว"

   "เนื่องจากรัฐบาลทรัมป์ไม่ได้กำหนดเป้าหมายแค่จีนเท่านั้น แต่รวมถึงคู่ค้าทางการค้าเกือบทุกรายที่มีความไม่สมดุลทางการค้า ไม่ว่าจะเกิดจากการขาดดุลการค้าหรืออัตราภาษีที่แตกต่างกัน เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่หลายแห่งอาจตกเป็นเป้าหมายได้" วูล์ฟกล่าว "ทั้งผลกระทบโดยตรงจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และผลกระทบทางอ้อมจากจีนที่ชะลอตัวและการค้าโลกที่อ่อนแอลง เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่อาจเผชิญกับความท้าทายที่ยากยิ่งขึ้นในอนาคต"

---

IMCT NEWS

ที่มา https://asiatimes.com/2025/06/asias-shaky-economies-need-a-us-china-trade-truce-fast/