ราคาทองคำอยู่ในภาวะทรงตัว ท่ามกลางความผันผวนที่ยังคงรุนแรง

2-6-2025

   Kitco News รายงานว่า ราคาทองคำติดกรอบกลางตลาด ท่ามกลางความผันผวนสูงต่อเนื่องจากปัจจัยเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ นักลงทุนในทองคำอาจต้องปรับตัวรับสถานการณ์ในระยะยาว เนื่องจากนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาจะยังคงซื้อขายในกรอบที่มีความผันผวนสูงต่อไป อันเป็นผลมาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำรงอยู่

   ในขณะที่ราคาทองคำปัจจุบันอยู่ในสถานะเป็นกลาง นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าโลหะมีค่าจะยังคงเคลื่อนไหวภายในกรอบการซื้อขายรายเดือนปัจจุบัน โดยมีแนวรับที่ 3,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์และแนวต้านที่ 3,400 ดอลลาร์

   ความรู้สึกของตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปเมื่อทองคำซื้อขายอยู่ในช่วงกลางของกรอบดังกล่าว โดยราคาทองคำในตลาดสปอตล่าสุดอยู่ที่ 3,292.81 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงเกือบ 2% ในรอบสัปดาห์

   แม้จะมีการปรับตัวลดลงรายสัปดาห์ แต่ราคาทองคำในตลาดสปอตยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนนี้ ทำให้ยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ห้า อย่างไรก็ตาม ในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่าได้สิ้นสุดลง โดยทองคำปิดเดือนด้วยราคาที่ลดลง 2 ดอลลาร์

   สิ่งที่ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาในเดือนนี้มีความโดดเด่นคือระดับความผันผวนที่สูงมาก การแกว่งตัวของราคาภายในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 324.90 ดอลลาร์ ลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 539.50 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย 20 ปีที่ประมาณ 89 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างมีนัยสำคัญ

   นักวิเคราะห์ระบุว่าแม้ทองคำจะยังคงมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งในระยะยาวที่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น แต่ความผันผวนในระยะสั้นกำลังบั่นทอนแรงส่งของราคา

   "ไม่น่าแปลกใจที่จะเห็นความผันผวนเช่นนี้ในราคาทองคำ—มันสะท้อนถึงความวุ่นวายในนโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งไม่มีทิศทางที่ชัดเจน" ชานเทล ชีเวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Capitalight Research กล่าว

   ชีเวนเสริมว่าเธอคาดว่าราคาทองคำจะยังคงเคลื่อนไหวในลักษณะรอดูท่าทีตลอดช่วงฤดูร้อน ขณะที่นักลงทุนรอดูผลกระทบเต็มรูปแบบจากสงครามการค้าที่ดำเนินอยู่ของประธานาธิบดีทรัมป์

  "ราคาทองคำจะปิดปีด้วยระดับที่สูงขึ้น แต่ในขณะนี้ ตลาดกำลังอยู่ในช่วงรอดูสถานการณ์" เธอกล่าว "จะต้องใช้เวลา 6-8 เดือนก่อนที่เราจะเห็นผลกระทบทั้งหมดของนโยบายต่างๆ ของเขาที่มีต่อราคาและความหมายต่อเศรษฐกิจ"

  ความเห็นเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางข้อมูลเงินเฟ้อที่ค่อนข้างอ่อนตัว ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (Core PCE Index) แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 2.5% ลดลงจากตัวเลขปรับปรุงของเดือนมีนาคมที่ 2.7% แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาผู้บริโภคจะผ่อนคลายลงเล็กน้อย แต่การคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะเวลาหนึ่งปียังคงอยู่ในระดับสูง โดยยังสูงกว่า 6%

"การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของทองคำ—เกือบ 60% นับตั้งแต่ปี 2024—เกิดจากปัจจัยผสมผสานทั้งด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์" ยูจีเนีย มิคูเลียค ผู้ก่อตั้งและกรรมการบริหารของกลุ่ม B2PRIME กล่าว "ปัจจัยหลักคือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน แม้จะมีสัญญาณการชะลอตัวของเงินเฟ้อเริ่มปรากฏในไตรมาสที่ 1 แต่ความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้า ภาษีศุลกากร และสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มความกลัวเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมเงินเฟ้อ (stagflation)"

   แม้ว่าราคาทองคำอาจไม่กลับไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเร็วๆ นี้ แต่นักวิเคราะห์บางรายเชื่อว่ายังมีโอกาสในการทำกำไรที่แข็งแกร่งเมื่อเดือนการซื้อขายใหม่เริ่มต้นในสัปดาห์หน้า

   ความผันผวนและแรงกดดันจากการขายในสัปดาห์นี้ส่วนหนึ่งเกิดจากคณะผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางที่ยกเลิกภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ประกาศใช้เมื่อเดือนที่แล้ว นักวิเคราะห์เตือนว่าคำตัดสินนี้อาจเพิ่มความไม่แน่นอนทางการค้าและทำให้ความขัดแย้งทางการค้าโลกทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

   ธู ลาน เหงียน หัวหน้าฝ่ายวิจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank ระบุว่าทรัมป์อาจยังคงคัดค้านคำตัดสินหรือหาทางแก้ไขปัญหาได้

"ความไม่แน่นอนในความขัดแย้งทางการค้าจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูงจนกว่าการเจรจาจะเสร็จสิ้น ซึ่งหมายความว่าความต้องการทองคำ—ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย—ควรยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นกัน" เธอกล่าว

   แม้ว่าทองคำอาจยังไม่พร้อมที่จะกลับไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในอนาคตอันใกล้ แต่ความรู้สึกเชิงลบในตลาดยังคงมีอยู่น้อยมาก

"แรงกดดันด้านลบต่อโลหะมีค่านี้ถูกจำกัดด้วยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรที่ยังดำเนินอยู่ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลก" ริคาร์โด เอวานเจลิสตา นักวิเคราะห์อาวุโสที่ ActivTrades กล่าว "นอกจากนี้ ความเสี่ยงทางการคลังที่เกิดจากร่างกฎหมายลดภาษีที่รัฐบาลสหรัฐฯ เสนอกำลังเพิ่มความระมัดระวังให้กับนักลงทุน ท่ามกลางความไม่แน่นอนมากมาย สถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยน่าจะยังคงให้การสนับสนุนที่ระดับประมาณ 3,300 ดอลลาร์"

   แม้ว่าทองคำจะดูเหมือนติดอยู่ในสถานะรอดูท่าที แต่คาดว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูงในสัปดาห์หน้าพร้อมกับการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ ไฮไลท์จะอยู่ที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) ในวันศุกร์ แม้ว่าตลาดจะติดตามตัวเลขการจ้างงานและภาคการผลิตตลอดทั้งสัปดาห์ด้วยเช่นกัน

   นักวิเคราะห์ยังคงมองหาสัญญาณการชะลอตัวในตลาดแรงงาน ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ พิจารณาทบทวนจุดยืนนโยบายที่เป็นกลางของตน

   มิคูเลียคกล่าวว่าเขากำลังติดตามข้อมูลเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดเช่นกัน: "ในระยะสั้น หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในวันที่ 11 มิถุนายนออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ทองคำอาจปรับตัวขึ้นไปถึงระดับ 3,400 ดอลลาร์—และอาจทดสอบระดับจิตวิทยาที่ 3,500 ดอลลาร์" เขากล่าว "โลหะนี้ได้ปรับสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่แล้ว ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางยังคงรักษาท่าทีที่แข็งกร้าวและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคยังคงแข็งแกร่ง การปรับตัวลงต่ำกว่า 3,300 ดอลลาร์มีความเป็นไปได้ แนวรับสำคัญในขณะนี้อยู่ที่ 3,215 ดอลลาร์ โดยอาจเกิดการปรับฐานที่ลึกกว่านี้"

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2025-05-30/gold-stuck-neutral-even-volatility-remains-extreme