เศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งสัญญาณชะลอตัว ท่ามกลางความกังวลหนี้สาธารณะและเงินเฟ้อ มูดี้ส์ลดอันดับเครดิตสหรัฐฯ

21-5-2025

    Kitco News รายงานว่า การที่บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือมูดี้ส์ตัดสินใจปรับลดระดับเครดิตของสหรัฐฯ จากระดับสูงสุด "Aaa" เป็น "Aa1" ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดการเงินมากนัก เมื่อพิจารณาถึงการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มสูงขึ้นและภาระต้นทุนดอกเบี้ยที่พุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การปรับลดอันดับเครดิตครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อตลาดในระดับหนึ่ง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเช้าวันจันทร์ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนีหุ้น Dow Jones, S&P 500, Russell 2000 และ Nasdaq ต่างเปิดตลาดในแดนลบ พร้อมกับการอ่อนค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

   เหตุการณ์นี้ทำให้หลายฝ่ายย้อนนึกถึงการปรับลดอันดับเครดิตในอดีต โดยเฉพาะเหตุการณ์ในปี 2011 เมื่อ S&P Global ตัดสินใจลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ เนื่องจากมีความกังวลว่าแผนการลดการขาดดุลของทั้งรัฐสภาและทำเนียบขาวไม่เพียงพอที่จะควบคุมภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นในระยะกลาง เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ดิ่งลงประมาณ 6% ในวันถัดมา ซึ่งแม้จะไม่ถึงขั้นหายนะแต่ก็สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดอย่างมาก

   อย่างไรก็ดี เมื่อบริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Fitch ประกาศลดอันดับเครดิตสหรัฐฯ ในลักษณะเดียวกันเมื่อปี 2023 ปฏิกิริยาของตลาดกลับค่อนข้างเบาบาง มีเพียงความผันผวนในตลาดหุ้นช่วงสั้นๆ โดยไม่มีผลกระทบสำคัญในระยะยาว ครั้งนี้ รูปแบบการตอบสนองที่คล้ายคลึงกันอาจเกิดขึ้นซ้ำ โดยเฉพาะหากประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศความคืบหน้าในแง่บวกเกี่ยวกับการเจรจาการค้ากับคู่ค้าสำคัญ เช่น สหภาพยุโรปหรือญี่ปุ่น

   แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดอาจได้รับผลกระทบ แต่การเปลี่ยนแปลงในทิศทางลบอย่างมีนัยสำคัญจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแนวโน้มเศรษฐกิจเท่านั้น ปัจจุบัน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ได้ให้คำมั่นว่ารัฐบาลจะดำเนินการให้การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) เติบโตเร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะ ซึ่งจะช่วยให้อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP มีเสถียรภาพ ในขณะเดียวกัน ธนาคารบาร์เคลย์ได้ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และไม่คาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจอีกต่อไป

   อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดยังคงส่งสัญญาณที่น่ากังวล มหาวิทยาลัยมิชิแกนรายงานว่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นในเดือนพฤษภาคมลดลงมาอยู่ที่ 50.8 จากระดับ 52.2 ในเดือนเมษายน และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ยอดขายปลีกในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมไม่มีการเติบโต โดยเพิ่มขึ้นเพียง 1.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และการผลิตในภาคการผลิตกลับมีการหดตัวเล็กน้อย

   ด้านเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อรายปีชะลอตัวลงในเดือนเมษายน โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ราคาสินค้าและบริการโดยรวมเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ลดลงเล็กน้อยจากระดับ 2.4% ในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ดี ยังมีปัจจัยที่น่ากังวลคือ อัตราภาษีศุลกากรยังคงอยู่ในระดับที่สูงกว่าช่วงก่อนสมัยประธานาธิบดีทรัมป์มาก ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันให้ราคาสินค้าปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในช่วงเดือนข้างหน้า หากสถานการณ์เป็นเช่นนั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจชะลอการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยออกไป

   โดยภาพรวม แม้ว่าถ้อยแถลงจากหน่วยงานต่างๆ จะยังคงสร้างความมั่นใจให้กับตลาด แต่ตัวเลขทางเศรษฐกิจล่าสุดกลับแสดงสัญญาณชัดเจนถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ควบคู่ไปกับการคาดการณ์เงินเฟ้อที่อาจปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของตลาดการเงินมักไม่ได้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ปัจจุบันหรือแม้แต่อดีต แต่มักพิจารณาถึงแนวโน้มในอนาคตเป็นสำคัญ และหากยังมีความหวังว่าสถานการณ์จะดีขึ้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็มักจะกลับมาอีกครั้ง ซึ่งดูเหมือนว่านี่คือสถานการณ์ที่นักลงทุนในตลาดกำลังคาดหวังอยู่ในขณะนี้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/opinion/2025-05-20/how-us-economy-doing-and-how-important-it-markets