สหรัฐฯ เสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ หากวุฒิสภาไม่ผ่านหรือแก้ไขร่างภฏหมายภาษีฉบับทรัมป์มากเกินไป

24-5-2025

   โอกาสที่สหรัฐฯ จะเข้าใกล้การผิดนัดชำระหนี้เพิ่มสูงขึ้น ขณะที่วุฒิสภาวางแผนแก้ไขร่างกฎหมายภาษีและการใช้จ่ายมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์อย่างใช้เวลานาน ผู้นำรัฐสภาพรรครีพับลิกันได้ผูกการเพิ่มเพดานหนี้ตามกฎหมายสหรัฐฯ เข้ากับกฎหมายเศรษฐกิจสำคัญของประธานาธิบดี กลยุทธ์นี้เพิ่มความเร่งด่วนให้กับการตรากฎหมายที่มีความสำคัญสูงสุด แต่การหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้อาจต้องขึ้นอยู่กับอุปสรรคทางกฎหมายที่ซับซ้อนซึ่งรออยู่ข้างหน้า

ร่างกฎหมายภาษีไม่เพียงต้องผ่านกระบวนการยาวนานในวุฒิสภา แต่สมาชิกพรรครีพับลิกันยังระบุว่าคาดการณ์จะทำการแก้ไขครั้งใหญ่ระหว่างการผ่านร่างกฎหมาย ซึ่งอาจก่อปัญหาเพิ่มเติมเมื่อร่างที่แก้ไขแล้วถูกส่งกลับไปยังสภาผู้แทนราษฎรเพื่ออนุมัติ เนื่องจากร่างนี้ผ่านเมื่อวันพฤหัสบดีด้วยคะแนนเสียงเพียงเสียงเดียวหลังการเจรจายุ่งยากระหว่างกลุ่มพรรครีพับลิกันที่ขัดแย้งกัน

**ตลาดเริ่มวิตกกังวล**

ความตึงเครียดและการล่าช้าอาจทำให้ตลาดเกิดความกังวล เมื่อวันที่อาจเกิดการผิดนัดชำระหนี้ใกล้เข้ามา นักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นเริ่มหลีกเลี่ยงหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดในเดือนสิงหาคมแล้ว หลังรัฐมนตรีการคลัง Scott Bessent บอกสมาชิกรัฐสภาว่าสหรัฐฯ น่าจะใช้อำนาจการกู้ยืมหมดในเดือนนั้น หากเพดานหนี้ไม่ถูกเพิ่มหรือระงับภายในเวลานั้น

พันธบัตรที่ครบกำหนดในเดือนสิงหาคมมีราคาถูกลงเมื่อเทียบกับส่วนอื่นของกราฟผลตอบแทน โดยพันธบัตรครบกำหนดวันที่ 21 สิงหาคมให้ผลตอบแทน 4.34%

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทและนักพยากรณ์ภาคเอกชนมองว่าเส้นตายเพดานหนี้ที่เรียกว่า "วัน X" จะอยู่ในช่วงปลายเดือนสิงหาคมถึงกลางเดือนตุลาคม

หากสหรัฐฯ หมดความสามารถในการกู้ยืม นักลงทุนที่ถือหนี้ที่ต้องชำระคืนในไม่ช้าจะได้รับผลกระทบทันที เพราะรัฐบาลจะไม่สามารถขายหลักทรัพย์ใหม่เพื่อหาเงินสดที่จำเป็นสำหรับการชำระคืนผู้ถือได้

**พรรครีพับลิกันไม่มีแผนสำรอง**

พรรครีพับลิกันไม่มีแผนสำรองที่พร้อมสำหรับการเพิ่มเพดานหนี้ นอกเหนือจากมาตรการภาษีของทรัมป์ พวกเขาต้องการการลดการใช้จ่ายสวัสดิการสังคมและเงินทุนบังคับใช้กฎหมายชายแดนที่เพิ่มขึ้นในกฎหมาย เพื่อโน้มน้าวพวกอนุรักษ์นิยมสุดโต่งที่ไม่เคยลงคะแนนเสียงให้การเพิ่มหนี้ให้ผ่านร่างกฎหมาย

หากพวกเขาหันไปหาพรรคฝ่ายค้านเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ คาดว่าพรรคเดโมแครตจะเรียกร้องให้เพิ่มการใช้จ่ายและข้อตกลงนโยบายอื่นๆ ที่พรรครีพับลิกันไม่ต้องการทำ นั่นหมายความว่าการเพิ่มเพดานหนี้ขึ้นอยู่กับการแก้ไขข้อขัดแย้งของพรรครีพับลิกันเกี่ยวกับแพ็กเกจภาษี

**ความท้าทายในวุฒิสภา**

หัวหน้าพรรครีพับลิกันในวุฒิสภา John Thune กล่าวว่าเป้าหมายการตรากฎหมายภาษีภายในวันที่ 4 กรกฎาคมไม่แน่นอน เนื่องจากต้องหาเสียงข้างมากเพื่ออนุมัติ

"เห็นได้ชัดว่านั่นคือเป้าหมายและความปรารถนา เราจะรอดูว่าจะเป็นอย่างไร ต้องทำอย่างไรจึงจะได้ 51 เสียง" Thune กล่าวกับนักข่าว "พวกเขาให้ผลงานดีแก่เราในการทำงาน แต่เรามีวุฒิสมาชิกที่ต้องการเขียนร่างกฎหมายของเราเอง"

Thune จะต้องหาจุดสมดุลที่ละเอียดอ่อนในการแก้ไขแพ็กเกจลดภาษี 4 ล้านล้านดอลลาร์ของสภาผู้แทนราษฎรเพื่อให้ผ่านวุฒิสภา

Bessent กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Bloomberg Television เมื่อวันศุกร์ว่าร่างกฎหมายภาษีจะทำหน้าที่ "ได้ดีมาก" ในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจและลดอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP เขาเสริมว่าไม่คาดการณ์จะเห็นการเปลี่ยนแปลงใหญ่ในกฎหมายเมื่อวุฒิสภารับร่าง ซึ่งขัดแย้งกับมุมมองของ Thune

**ข้อขัดแย้งภายในพรรค**

กลุ่มรีพับลิกันต้องการเพิ่มราคาของร่างกฎหมายโดยทำให้การลดภาษีธุรกิจชั่วคราวในกฎหมายสภาผู้แทนราษฎรเป็นการถาวร ขณะเดียวกัน เหยี่ยวการคลังอย่างวุฒิสมาชิก Ron Johnson แห่งวิสคอนซินเรียกร้องให้ลดการใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งสมาชิกสายกลางในพรรคคัดค้าน

วุฒิสมาชิกบางคนคัดค้านบทบัญญัติในร่างสภาผู้แทนราษฎรที่ยุติการลดภาษีพลังงานสะอาดอย่างรวดเร็ว การย้อนกลับที่ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อบริษัทพลังงานหมุนเวียน แต่ยังรวมถึงธนาคารที่สนับสนุนโครงการปัจจุบัน

"ผมคิดว่าเราจะพิจารณาดูว่าเราอาจจะยุติการลดภาษีไฟฟ้าสะอาดอย่างมีขั้นตอนมากขึ้น" วุฒิสมาชิก Lisa Murkowski พรรครีพับลิกันจากอลาสก้ากล่าว

วุฒิสภาใช้กลอุบายงบประมาณเพื่ออนุญาตให้ลดภาษีได้มากกว่าร่างสภาผู้แทนราษฎร 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจทำให้เหยี่ยวการคลังในสภาผู้แทนราษฎรที่แค้นใจภาระหนี้เพิ่มเติมในร่างที่เพิ่งผ่านไม่พอใจ

**ข้อเรียกร้องเพิ่มเติม**

วุฒิสมาชิกอื่นๆ เช่น Jim Justice แห่งเวสต์เวอร์จิเนีย ต้องการการลดภาษีสำหรับทิปและค่าล่วงเวลาอย่างถาวร ซึ่งปัจจุบันอยู่ในร่างเพียงสี่ปี ขณะเดียวกันปรับลดการเปลี่ยนแปลงภาษีผู้ให้บริการ Medicaid ที่อาจกระทบงบประมาณรัฐ

"ผมแน่ใจว่าหลายๆ อย่างจะเปลี่ยนไป" วุฒิสมาชิก Josh Hawley แห่งมิสซูรีกล่าว "ผมรู้จักเพื่อนร่วมงานหลายคนที่มีไอเดียมากมายเกี่ยวกับสิ่งที่ต้องการเปลี่ยน"

Hawley บอกนักข่าวว่าเขาจะผลักดันให้เพิ่มภาษีผลประโยชน์ที่ได้รับจากการถือหุ้น (carried interest) ซึ่งใช้โดยบริษัททุนเอกชน นักลงทุนเสี่ยง และหุ้นส่วนอสังหาริมทรัพย์ เขายังต้องการเครดิตภาษีเด็กที่สูงกว่าขีดจำกัดสูงสุด 2,500 ดอลลาร์ในร่างสภาผู้แทนราษฎร

การเปลี่ยนแปลงนี้จะมีต้นทุน ซึ่งจะเพิ่มการเรียกร้องให้ลดการใช้จ่ายมากขึ้น

**ความขัดแย้งเรื่อง SALT**

Johnson เหยี่ยวการคลังวิสคอนซิน ยังต้องการต่อสู้กับกลุ่มสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกันจากรัฐภาษีสูง เช่น นิวยอร์ก นิวเจอร์ซี และแคลิฟอร์เนีย ที่ตกลงสนับสนุนร่างภาษีหลังชนะการเพิ่มขีดจำกัดการหักลดภาษีรัฐและท้องถิ่น (SALT) สมาชิกรัฐสภา SALT เคยขู่ว่าจะปิดกั้นกฎหมาย

Johnson ให้คำมั่นจะยกเลิกสัมปทานที่พวกเขาชนะ ซึ่งเพิ่มขีดจำกัด SALT เป็น 40,000 ดอลลาร์จากปัจจุบัน 10,000 ดอลลาร์ ผู้นำสภาผู้แทนราษฎรกล่าวว่าบทบัญญัติ SALT สำคัญต่อการผ่านร่างในสภาของพวกเขา

เมื่อถูกถามว่าเขาอาจถูกเพิกเฉยโดยผู้นำวุฒิสภาพรรคเดียวกันหรือไม่ Johnson กล่าวว่าเขาสงสัยว่าพวกเขาจะมีคะแนนเสียงผ่านร่างโดยไม่มีเขา "ถ้าพวกเขาได้ ขอพระเจ้าอวยพร" เขากล่าว

**พรรคเดโมแครตเตรียมขัดขวาง**

พรรคเดโมแครตจะถูกกีดกันจากกระบวนการร่างงบประมาณพรรครีพับลิกันเพียงพรรคเดียว อย่างไรก็ตาม พวกเขาสามารถใช้กฎวุฒิสภาลบบทบัญญัติที่ไม่ใช่การคลังออกจากร่าง ซึ่งน่าจะรวมถึงการยกเลิกการควบคุมเครื่องเก็บเสียงปืนและการปิดกั้นการควบคุมปัญญาประดิษฐ์ระดับรัฐในร่างสภาผู้แทนราษฎร การดำเนินคดีเรื่องบทบัญญัติเหล่านี้อาจใช้เวลาหลายสัปดาห์

"เรากำลังออกแรงเต็มที่" วุฒิสมาชิก Ron Wyden เดโมแครตโอเรกอนกล่าว "ร่างนั้นเต็มไปด้วยนโยบายที่ไม่ได้รับอนุญาตภายใต้กฎ"

การพัฒนาการนี้แสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนของการผ่านกฎหมายที่สำคัญท่ามกลางความขัดแย้งภายในพรรคและแรงกดดันจากเวลา ขณะที่ความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามาทุกที ผลลัพธ์ของการเจรจาในสัปดาห์ข้างหน้าจะมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และตลาดโลกอย่างมีนัยสำคัญ

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-23/us-debt-limit-nail-biter-looms-as-senate-ponders-trump-tax-bill