Fed ซุ่มซื้อพันธบัตรมูลค่า $4.3 หมื่นล้าน ทองคำพุ่ง-Bitcoin ทะยาน-เทขายดอลลาร์ สัญญาณเตือนทางการเงินที่ควรจับตา

18-5-2025

    ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed-เฟด) เพิ่งดำเนินการที่น่าจับตามองอย่างยิ่ง โดยในช่วงสี่วันของสัปดาห์ที่แล้ว เฟดได้ทยอยซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasurys) มูลค่ารวม 43,600 ล้านดอลลาร์อย่างเงียบๆ โดยไม่มีการประกาศให้สาธารณชนรับทราบอย่างเป็นทางการ ตัวเลขดังกล่าวรวมถึงพันธบัตรอายุยาว 30 ปีมูลค่า 8,800 ล้านดอลลาร์เฉพาะในวันที่ 8 พฤษภาคม และอีก 34,800 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นสัปดาห์ ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่ไม่อาจมองข้าม

   การกลับมาใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) อย่างเงียบๆ เช่นนี้ ไม่ใช่วิธีการปกติในการบริหารงานของเฟด แต่เปรียบเสมือนโจรที่กลับมายังที่เกิดเหตุเพราะลืมกุญแจรถไว้ พูดตรงๆ คือนี่ไม่ใช่การคุมเข้มนโยบายการเงิน แต่เป็นการผ่อนคลายนโยบายแบบลับๆ เป็นนโยบายการเงินที่ดำเนินการแบบเดินเขย่งปลายเท้า นักเทรดบางรายเริ่มสังเกตเห็นการเคลื่อนไหวนี้แล้ว และนักลงทุนที่ชาญฉลาดก็ควรให้ความสนใจเช่นกัน

   โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักเทรดสินค้าโภคภัณฑ์มักมีสัญชาตญาณไวต่อกลอุบายทางการเงิน ทองคำ (GC00) ซึ่งเป็นโลหะที่เป็นตัวแทนของความไม่เชื่อใจในระบบการเงิน ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่ต้นปี 2024 ทองคำไม่เชื่อในนักการเมือง นักการธนาคารกลาง หรือนักเศรษฐศาสตร์ แม้แต่ประเภทที่จบจากมหาวิทยาลัยชั้นนำที่โบกมือและสัญญาถึงเสถียรภาพ ทองคำเชื่อเฉพาะตัวเลขเท่านั้น

    อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่เกมที่เล่นโดยสหรัฐฯ เพียงฝ่ายเดียว จีนก็ได้กระโดดเข้าสู่ตลาดทองคำเช่นกัน และด้วยการเตรียมพร้อมที่มากกว่า ธนาคารกลางจีนเพิ่งเปิดประตูคลังด้วยการเพิ่มโควตานำเข้าทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ธนาคารในประเทศสามารถแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐฯ (DX00) เป็นทองคำแท่งได้โดยตรง

    นี่คือสัญญาณเงียบๆ ที่จีนส่งถึงสหรัฐฯ ว่าการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมากนั้น เริ่มรู้สึกเหมือนการลงทุนที่รอบคอบน้อยลง และคล้ายกับการเล่นรูเล็ตในบ้านที่กำลังเกิดเพลิงไหม้มากกว่า ลองคิดดู แม้จีนจะแปลงพันธบัตรรัฐบาลที่ถือครองอยู่ 784,000 ล้านดอลลาร์ (ข้อมูล ณ เดือนกุมภาพันธ์) เป็นทองคำเพียง 10% ก็จะส่งแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาดการเงินโลก

   จีนไม่ได้สะสมทองคำเพราะมันเข้ากับผ้าม่าน แต่กำลังเตรียมรับมือกับแผ่นดินไหวทางการเงิน ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังทำในสิ่งเดียวกัน อเมริกาเองก็เพิ่งนำเข้าทองคำจำนวนมหาศาล ประเทศต่างๆ กำลังเตรียมพร้อมรับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอำนาจทางการเงินระดับโลก

   ทั้งทองคำและบิตคอยน์ (BTCUSD) ต่างตอบสนองต่อความเคลื่อนไหวนี้ — บิตคอยน์ขึ้นเพราะนักลงทุนคริปโตไม่ไว้วางใจผู้วางแผนนโยบายเศรษฐกิจส่วนกลาง ส่วนทองคำขึ้นเพราะผู้วางแผนนโยบายส่วนกลางไม่ไว้วางใจซึ่งกันและกัน บิตคอยน์เปรียบเสมือนสินทรัพย์ในซอยเปลี่ยวที่นักลงทุนที่มีชื่อเสียงแสร้งทำเป็นว่าไม่เคยไปเยือน ราคาบิตคอยน์กำลังพุ่งสูงขึ้นไม่เพียงเพราะความไม่ไว้วางใจในธนาคารกลางและแผนการสกุลเงินเฟียต (fiat currency) แบบพอนซี (Ponzi) ที่ดำเนินมาหลายปี แต่ยังเป็นเพราะเมื่อปีที่แล้ว บิตคอยน์เกิดปรากฏการณ์ "halving" ครั้งล่าสุด ผลักดันให้เข้าสู่ช่วงขาขึ้นตามวัฏจักร 4 ปีที่เกิดขึ้นเป็นประจำ

   ยังมีปัจจัยสำคัญอื่นๆ รัฐบาลทรัมป์ซึ่งเดิมระมัดระวังเรื่องคริปโตฯ ได้เปลี่ยนท่าทีอย่างมีนัยสำคัญ โดยจัดตั้งคลังสำรองบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นในระดับสถาบันว่าบิตคอยน์ไม่ใช่เพียงกระแสเก็งกำไรชั่วคราว แต่เป็นสินทรัพย์ที่มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์

   นอกจากนี้ เงินลงทุนทั้งจากสถาบันและนักลงทุนรายย่อยยังไหลเข้าสู่กองทุน ETF บิตคอยน์ ยืนยันสถานะของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินกระแสหลัก

   หากเฟดยังคงกดปุ่ม QE อย่างเงียบๆ ต่อไป บิตคอยน์อาจกลายเป็นเสมือนการลงทุนที่เทียบได้กับเบอร์ริโตจากร้านสะดวกซื้อยามดึก — ผันผวนแต่ให้ความพึงพอใจ

   สำหรับนักลงทุนที่พร้อมเดิมพันกับการเคลื่อนไหวล่าสุดของเฟด โอกาสมีอยู่มากมาย โดยเฉพาะในภูมิภาคที่อุดมด้วยทรัพยากรธรรมชาติ เช่น เศรษฐกิจที่เน้นสินค้าโภคภัณฑ์ในละตินอเมริกาและบราซิล ซึ่งเป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตด้วยแรงหนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์

    ในปีนี้ กองทุน iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) และ iShares Latin America 40 ETF (ILF) ต่างสร้างผลตอบแทนประมาณ 24% ซึ่งไม่ใช่เพียงการเดาโชค แต่เป็นการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์เพื่อรับประโยชน์จากดอลลาร์ที่อ่อนค่าอันเป็นผลจากนโยบายเฟดและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้น

   สินค้าโภคภัณฑ์ของบราซิลเปรียบเสมือนอสังหาริมทรัพย์ริมชายหาดในช่วงที่พายุเฮอริเคนกำลังก่อตัวนอกชายฝั่ง — เป็นทำเลที่สมบูรณ์แบบหากคุณยืนอยู่บนพื้นที่มั่นคงและเตรียมพร้อมรับมือกับฤดูพายุ

    การ QE แบบลับๆ ของเฟดเป็นเพียงฉากเปิดของละครการเงินที่ใหญ่กว่า ทองคำกำลังปีนสูงขึ้น บิตคอยน์ได้รับการยอมรับมากขึ้น และเศรษฐกิจที่อุดมด้วยทรัพยากรอย่างบราซิลพร้อมที่จะได้รับประโยชน์ นักการธนาคารกลางโดยทั่วไปมักมีอาการบ่งบอกน้อยกว่านักเล่นโป๊กเกอร์มืออาชีพ แต่ขณะนี้พวกเขากำลังส่งสัญญาณกระสับกระส่าย และการเคลื่อนไหวเงียบๆ ของธนาคารกลางมักนำหน้าการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่ส่งเสียงดัง

    ทองคำ บิตคอยน์ และตลาดละตินอเมริกาได้สร้างผลตอบแทนที่น่าประทับใจแล้ว แต่การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หันกลับมาใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณอย่างไม่เปิดเผยบ่งชี้ว่าการเติบโตเหล่านี้อาจเร่งตัวมากขึ้นได้

   แม้ว่า QE มักจะช่วยพยุงตลาดหุ้นสหรัฐฯ แต่การเคลื่อนไหวอย่างเงียบๆ ครั้งนี้  ท่ามกลางความเชื่อมั่นที่ลดลงในสกุลเงินเฟียตและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ทองคำ บิตคอยน์ และละตินอเมริกาอยู่ในตำแหน่งที่โดดเด่นทั้งในฐานะแหล่งหลบภัยและโอกาสทำกำไรในพายุการเงินที่กำลังก่อตัว

   นักลงทุนที่ให้ความสนใจในขณะนี้  ก่อนที่คนอื่นจะจับกระแสได้ มีโอกาสดีที่สุดที่จะคว้าผลตอบแทนที่สูงเกินคาดเหล่านี้ ดังนั้น จงจับตาดูอย่างใกล้ชิด

---

IMCT NEWS

ที่มา https://finance.yahoo.com/news/why-fed-quietly-buying-billions-112500917.html?

-----------------------
จีนเทขายพันธบัตรสหรัฐฯ หล่นอันดับ 3 เจ้าหนี้ต่างชาติ รองญี่ปุ่น-อังกฤษ หวั่นรัฐบาลทรัมป์ผิดนัดชำระหนี้

18-5-2025

   SCMP รายงานว่า จีนลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ร่วงสู่อันดับ 3 ในกลุ่มผู้ถือครองต่างชาติ ขณะปักกิ่งเร่งกระจายเงินสำรองต่างประเทศ จีนได้ลดปริมาณการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม ก่อนที่สงครามการค้าระหว่างจีนกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ จะทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้จีนต้องถอยจากตำแหน่งผู้ถือครองพันธบัตรต่างชาติรายใหญ่อันดับ 2 ของสหรัฐฯ

   ตามข้อมูลที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ ในขณะที่ยอดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ โดยนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9.05 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม แต่ปริมาณการถือครองของจีนกลับลดลงมาอยู่ที่ 765,400 ล้านดอลลาร์ ลดลง 18,900 ล้านดอลลาร์จากเดือนก่อนหน้า ยุติแนวโน้มการเพิ่มขึ้นที่เกิดขึ้นในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์

ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่า จีนร่วงลงมาอยู่ในอันดับ 3 ในกลุ่มผู้ถือครองพันธบัตรต่างชาติของสหรัฐฯ โดยอังกฤษได้ขึ้นแทนที่ในฐานะเจ้าหนี้ต่างชาติรายใหญ่อันดับ 2 ของอเมริกา ด้วยมูลค่าการถือครองที่เพิ่มขึ้น 29,000 ล้านดอลลาร์ เป็น 779,300 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม

จีนได้ลดการรับความเสี่ยงก่อนที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะเผชิญกับความผันผวนครั้งรุนแรงที่สุดช่วงหนึ่งในรอบหลายปีในเดือนเมษายน เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศมาตรการขึ้นภาษีศุลกากรในสิ่งที่เรียกว่า "วันปลดปล่อย" (Liberation Day) ทำให้เกิดการเทขายพันธบัตรอย่างหนัก การเปลี่ยนแปลงนโยบายกะทันหันเมื่อเดือนที่แล้ว โดยเฉพาะการพักการขึ้นภาษีศุลกากรเป็นเวลา 90 วันสำหรับประเทศคู่ค้าส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ ช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนได้บ้าง แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงอยู่ในระดับสูง

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือมูดี้ส์ เรตติ้งส์ ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือสูงสุดของรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้น

การลดลงของการถือครองพันธบัตรของจีนยังสอดคล้องกับความกังวลที่กลับมาเป็นประเด็นอีกครั้งว่า เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก รวมถึงเจ้าหนี้ต่างชาติรายใหญ่อื่นๆ ของอเมริกา อาจใช้สินทรัพย์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่ามหาศาลเป็นไพ่ตอบโต้สงครามการค้าโลกที่ทำเนียบขาวเป็นผู้เริ่ม

นายหยู หย่งติ้ง อดีตที่ปรึกษาธนาคารกลางของจีน เขียนบทความในนิตยสาร China Newsweek ระบุว่า ภายใต้นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ซึ่งเพิ่มความเสี่ยง ผู้ถือสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่างชาติ โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาล อาจต้องพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะผิดนัดชำระหนี้โดยพฤตินัย

"จีนต้องมีชุดมาตรการตอบโต้ผ่านการวางแผนสถานการณ์อย่างรอบคอบเพื่อปกป้องความปลอดภัยของสินทรัพย์ในต่างประเทศ" บทความซึ่งเผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีระบุ

ในขณะเดียวกัน นายคัตสึโนบุ คาโตะ รัฐมนตรีการคลังญี่ปุ่น เคยกล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ว่า โตเกียวอาจใช้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถือครองมูลค่ากว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นไพ่ในการเจรจาการค้ากับวอชิงตัน อย่างไรก็ตาม เขาได้ชี้แจงในภายหลังว่า ญี่ปุ่นไม่มีแผนที่จะขู่ว่าจะขายพันธบัตรที่ถือครองในระหว่างการเจรจา

ณ เดือนมีนาคม ญี่ปุ่นยังคงเป็นผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากต่างชาติรายใหญ่ที่สุด โดยมีมูลค่าการถือครองเพิ่มขึ้นเป็น 1.13 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

จีนเคยเป็นผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากต่างชาติรายใหญ่ที่สุดมานานกว่าทศวรรษ แต่ได้เสียตำแหน่งให้กับญี่ปุ่นในปี 2019 เนื่องจากปักกิ่งลดการถือครองลงท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นกับวอชิงตัน อันเป็นผลมาจากสงครามการค้าในสมัยดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีวาระแรกของทรัมป์

นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ปักกิ่งเริ่มระมัดระวังมากขึ้นต่อการครอบงำของดอลลาร์สหรัฐฯ ในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ และได้พยายามกระจายพอร์ตการลงทุน แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเป็นองค์ประกอบสำคัญของเงินทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีน

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับความผันผวนในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ นายโจว หลาน รองผู้ว่าการธนาคารกลางของจีน กล่าวเมื่อปลายเดือนที่แล้วว่า เงินทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศได้รับการ "กระจายความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ"

"โดยทั่วไปแล้ว ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในตลาดเดียวและสินทรัพย์ชนิดเดียวต่อเงินทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนมีจำกัด" นายโจวกล่าว

ข้อมูลเดือนมีนาคมเกี่ยวกับการถือครองพันธบัตรของจีน แสดงการขายสุทธิพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมูลค่า 27.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกันของการขายสุทธิ และในเดือนธันวาคม การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2009

การเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างรวดเร็วนั้น ถูกมองว่าเป็นทางเลือก "นิวเคลียร์" ที่จีนอาจใช้มาเป็นเวลานาน ในช่วงที่เผชิญกับการแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์และสงครามการเงินที่อาจเกิดขึ้นกับวอชิงตัน อย่างไรก็ตาม ปักกิ่งแสดงความลังเลที่จะดำเนินมาตรการรุนแรงเช่นนี้ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงที่อาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจภายในประเทศของจีนเอง

จีนและสหรัฐฯ ได้ตกลงที่จะระงับสงครามภาษีตอบโต้กันหลังจากการเจรจาการค้าที่เจนีวาเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว โดยข้อตกลงเมื่อวันจันทร์ได้ลดอัตราภาษีเพิ่มเติมของสหรัฐฯ สำหรับสินค้าจีนลงเหลือ 30% จาก 145% เป็นระยะเวลา 90 วัน ในขณะที่ภาษีนำเข้าของจีนสำหรับสินค้าจากสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 10% จาก 125% ในช่วงเวลาเดียวกัน

นายสกอตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีการคลังสหรัฐฯ กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่า การใช้การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็น "อาวุธ" จะไม่เป็นประโยชน์ใดๆ สำหรับจีน

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3310758/china-cuts-us-treasury-stockpile-dropping-no-3-spot-among-foreign-holders?module=perpetual_scroll_0&pgtype=article