ตลาดการเงินอินเดียไม่ได้ตื่นตระหนกกับภาวะสงครามระหว่างอินเดียกับปากีสถาน

8-5-2025

    นักลงทุนยังคงเชื่อมั่นใน “เรื่องราวของอินเดีย” โดยมองในแง่ดีต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ ซึ่งมีอิทธิพลเหนือความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ ตลาดหุ้นอินเดียไม่ได้รับผลกระทบมากนักจากความตึงเครียดครั้งล่าสุดกับอิสลามาบัด หลังจากที่นิวเดลีเปิดปฏิบัติการทางทหารโจมตีเป้าหมายหลายแห่งในพื้นที่ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของปากีสถานในช่วงเช้าตรู่ของวันพุธ

“การปฏิรูปเชิงโครงสร้าง ความต้องการภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง ยังคงเป็นเหตุผลที่น่าสนใจ” โมหิต เมียร์ปูรี ผู้จัดการกองทุนหุ้นของ SGMC Capital กล่าว

“นักลงทุนอาจหยุดพักชั่วคราว แต่สิ่งนี้จะไม่ทำให้อินเดียหลุดออกจากเส้นทางที่เป็นจุดหมายหลักของการจัดสรรเงินลงทุนในตลาดเกิดใหม่” เมียร์ปูรีกล่าวเสริม

   ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างอินเดียกับประเทศคู่ค้าหลัก โดยเฉพาะข้อตกลงการค้าเสรีกับสหราชอาณาจักรที่ได้ข้อสรุปเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ประเทศอินเดียคาดว่าจะเป็นหนึ่งในประเทศแรกในภูมิภาคที่สามารถบรรลุข้อตกลงการค้าทวิภาคีกับสหรัฐฯ ได้ อาจเกิดขึ้นก่อนไตรมาสที่สามของปี 2025 ตามความเห็นของราธิกา เรา นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำธนาคาร DBS ในสิงคโปร์

“เรามองว่าสินทรัพย์ของอินเดียจะยังคงมีเสถียรภาพในระดับหนึ่ง แม้จะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นกับปากีสถาน” โจแฮนนา ชัว หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ตลาดเกิดใหม่ระดับโลกของ Citi กล่าวในบันทึกถึงลูกค้าไม่นานหลังจากที่อินเดียเปิดฉากโจมตี

   ชัวกล่าวว่ามีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์ที่สนับสนุนมุมมองของทีมเธอ โดยชี้ไปที่ปฏิกิริยาของนักลงทุนในปี 2019 หลังเหตุโจมตีเมืองปุลวามา ซึ่งมีเจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัยของอินเดียเสียชีวิต 40 นายจากการซุ่มโจมตี นำไปสู่การโจมตีตอบโต้ของอินเดียในพื้นที่ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของปากีสถาน

    ตลาดสกุลเงินยังคง “มีเสถียรภาพในระดับหนึ่ง” และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปี เคลื่อนไหวในช่วงแคบเพียง 15 เบสิสพอยต์ แม้อยู่ในช่วงปีเลือกตั้งและท่ามกลางแนวโน้มลดอัตราดอกเบี้ย แม้นักลงทุนคาดว่าจะเกิดปฏิกิริยาตอบสนองในตลาดแบบฉับพลัน แต่ก็ยังคงมีความหวังว่าจะสามารถลดความตึงเครียดได้อย่างรวดเร็วเพื่อลดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น

     ตลาดหุ้นอินเดียเคลื่อนไหวเกือบไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากเกิดปฏิบัติการทางทหาร แม้ว่าจะมีการปรับตัวลดลงในช่วงก่อนหน้า ดัชนีหลัก Nifty 50 และ BSE Sensex เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย บ่งชี้ว่านักลงทุนยังไม่ตื่นตระหนกต่อสถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างสองประเทศที่มีอาวุธนิวเคลียร์ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญก็ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ตลาดอาจได้รับผลกระทบมากขึ้นหากสถานการณ์ยกระดับ

    หุ้นอินเดียอาจยังคงมีความผันผวนในระยะสั้น โดยมีความเสี่ยงต่อการปรับตัวลดลง ก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามความเห็นของกรานธี บาทินี ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนในหุ้นของ WealthMills Securities

“คำถามสำคัญคือเหตุการณ์นี้จะกลายเป็นความขัดแย้งเต็มรูปแบบ หรือจะจำกัดอยู่เพียงการโจมตีเชิงป้องกัน” บาทินีกล่าว “หากสถานการณ์ยกระดับกว้างขวาง ก็อาจกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน แต่ถ้าจำกัดอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ตลาดอาจไม่ได้รับผลกระทบมากนัก”

ค่าเงินรูปีของอินเดียอ่อนค่าลง 0.33% มาอยู่ที่ 84.562 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางการอ่อนค่าทั่วทั้งภูมิภาคเอเชีย แม้จะยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสามเดือน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปี อยู่ที่ 6.339% ลดลงเล็กน้อย

“แม้การแลกเปลี่ยนการยิงในครั้งนี้จะรุนแรงกว่าครั้งก่อนในปี 2019 มาก แต่เรายังเชื่อว่าจะนำไปสู่การลดระดับความตึงเครียดในช่วงหลายเดือนข้างหน้า” ดาร์เรน เทย์ หัวหน้าฝ่ายความเสี่ยงระดับประเทศในเอเชียแปซิฟิกของ BMP กล่าว พร้อมเสริมว่านักลงทุนควรยังคงมองบวกต่ออินเดียในภาพรวม

    อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางคนเตือนว่าสถานการณ์ในปัจจุบันรุนแรงกว่าช่วงหลังเหตุการณ์ในปี 2019 อย่างมีนัยสำคัญ

“สถานการณ์ตามแนวชายแดนยังคงไม่แน่นอน ขอบเขตและขนาดของปฏิบัติการทางทหารของอินเดียในครั้งนี้ใหญ่กว่าที่เคยเกิดขึ้นในปี 2016 หรือ 2019 ซึ่งอาจทำให้ปากีสถานรู้สึกว่าต้องตอบโต้ในระดับ ‘สมส่วน’ มากกว่าครั้งก่อนๆ” ทอม มิลเลอร์ และอูดิธ สิคานด์ นักวิเคราะห์อาวุโสของ Gavekal กล่าวกับ CNBC

“อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของราคาสินทรัพย์ในอินเดียที่ค่อนข้างสงบต่อเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อคืน บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้คาดว่าจะเกิดการตอบโต้ทางทหารแบบไม่รู้จบ” ทั้งคู่กล่าวเสริม

    ปฏิบัติการของอินเดียในครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากเหตุโจมตีโดยกลุ่มติดอาวุธในเมืองพาฮาลแกม รัฐจัมมูและแคชเมียร์ เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งทำให้มีผู้เสียชีวิต 26 ราย

ที่มา ซีเอ็นบีซี