5 สิ่งที่ควรรู้หลังค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง

ขอบคุณภาพจาก The Jakarta Post

28-3-2025

    เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (25 มี.ค.) ค่าเงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียเมื่อปี 1998 ซึ่งสูงกว่าค่าเงินที่อ่อนค่าลงระหว่างการระบาดของโควิด-19 โดยอ่อนค่าลง 3% ในปีนี้ (2025) ทำให้เป็นหนึ่งในสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ที่มีประสิทธิภาพต่ำที่สุด

     เศรษฐกิจของอินโดนีเซียพึ่งพาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมาก ตั้งแต่การทำธุรกรรมขององค์กรไปจนถึงการนำเข้าอุปกรณ์อุตสาหกรรม และธนาคารกลางอินโดนีเซียได้เข้ามาแทรกแซงเพื่อป้องกันไม่ให้ค่าเงินอ่อนค่าลงอีก ขณะที่ผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญ เช่น น้ำมันปาล์ม ได้รับกำไรมหาศาลจากค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลง อีกด้านหนึ่งก็น่าวิตกกังวลกว่านั้นว่า ผู้นำเข้าและผู้บริโภคจะต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งคุกคามที่จะกัดกร่อนอำนาจซื้อและกดดันเศรษฐกิจโดยรวม

1.ใครได้ประโยชน์จากค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่า

ผู้ค้าและผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ถ่านหิน น้ำมันปาล์ม การประมง และวัตถุดิบอื่นๆ ที่ได้รับรายได้จากสกุลเงินต่างประเทศ ต่างก็ได้รับประโยชน์จากค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลง

คนงานเหมืองถ่านหินได้รับผลประโยชน์มหาศาลเป็นพิเศษ เนื่องจากต้นทุนการผลิตส่วนใหญ่อยู่ในรูปของเงินรูเปียห์ "เราจะยังคงระมัดระวัง เนื่องจากการขยายธุรกิจเข้าสู่ตลาดถ่านหินแห่งใหม่ทั่วโลกยังคงเป็นความท้าทาย" กิตา มายารานี รักษาการผู้อำนวยการบริหารของสมาคมเหมืองถ่านหินแห่งอินโดนีเซีย (ACMI) กล่าว

บริษัทเหมืองถ่านหินในท้องถิ่นอย่างอินโด ตัมบังรายา เมกะห์ ได้รับผลกระทบเชิงบวกจากค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลง เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทอยู่ในรูปของเงินดอลลาร์สหรัฐ “เรามีค่าใช้จ่ายบางส่วนเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แต่คิดเป็นสัดส่วนที่น้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับรายได้โดยรวมของเรา” ยูลิอุส คูร์เนียวัน โกซาลี ผู้อำนวยการฝ่ายความเสี่ยง กลยุทธ์ และการสื่อสารของบริษัทกล่าว

ผู้ผลิตน้ำมันปาล์มยังได้รับกำไรจากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะเตือนว่าผลประโยชน์ดังกล่าวอาจมีอยู่เพียงระยะสั้น “หากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งค่าในระยะยาว ในที่สุดเราจะรู้สึกถึงแรงกดดันด้านต้นทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับปุ๋ยนำเข้า” ตามที่เอ็ดดี้ มาร์โตโน ประธานสมาคมน้ำมันปาล์มอินโดนีเซียกล่าว

เบนนี โซเอทริสโน ประธานสมาคมผู้ส่งออกอินโดนีเซีย กล่าวว่าค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลงถือเป็นพรสำหรับบริษัทผู้ส่งออก “สำหรับผู้ที่มีต้นทุนการผลิตเป็นเงินรูเปียห์ พวกเขาจะได้รับประโยชน์เพิ่มเติม”

2.ใครได้รับผลกระทบจากค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่า

ผู้นำเข้าและธุรกิจที่ต้องพึ่งพาสินค้าและวัตถุดิบนำเข้ากำลังรู้สึกถึงแรงกดดันจากค่าเงินที่อ่อนค่าลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งรวมถึงผู้ผลิตในภาคการผลิตและเภสัชกรรม

ตามข้อมูลของ Soetrisno จากสมาคมผู้ส่งออก แม้แต่ผู้ผลิตที่มีผลิตภัณฑ์ส่งออกก็ยังมีความเสี่ยง "ผู้เล่นในภาคการผลิตของอินโดนีเซียประมาณ 45% ยังคงต้องพึ่งพาวัตถุดิบนำเข้า"

บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเภสัชกรรมของอินโดนีเซีย Kalbe Farma กล่าวว่าบริษัทกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นและวัตถุดิบจากแหล่งผลิตในท้องถิ่นที่มีจำกัด "ประมาณ 60% ถึง 70% ของการนำเข้าของเราทำธุรกรรมเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ" Hari Nugroho หัวหน้าฝ่ายความสัมพันธ์ภายนอกและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของบริษัทระบุ

เพื่อลดความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน Kalbe Farma ได้รับประโยชน์จากการร่วมทุนกับพันธมิตรในจีนก่อนหน้านี้ ซึ่งช่วยให้ชำระเงินเป็นเงินหยวนสำหรับวัตถุดิบที่มาจากจีนได้ "นอกจากนี้ บริษัทยังได้จัดสรรเงินสำรองเป็นดอลลาร์สหรัฐเพื่อรองรับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มเติม" เขากล่าว

บริษัทที่มีหนี้สินเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐยังเผชิญกับต้นทุนการชำระคืนเงินกู้ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ความสามารถในการทำกำไรลดลง บริษัทก่อสร้างของรัฐอย่าง Hutama Karya ถือเป็นธุรกิจที่โดดเด่นที่สุด โดยได้ออกพันธบัตรทั่วโลกมูลค่า 600 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งจะครบกำหนดในปี 2030

3.ผลกระทบต่อผู้บริโภคที่อาจเกิดขึ้น

ผู้บริโภคเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบ จากราคาสินค้าที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายในครัวเรือนและความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ "สินค้าและบริการนำเข้ามีราคาแพงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้นและกำลังซื้อลดลง" Hosianna Situmorang นักเศรษฐศาสตร์จาก Bank Danamon กล่าว

สำหรับ Firna Ramdani พนักงานออฟฟิศในจาการ์ตาที่ดูแลพี่น้องที่เป็นโรคเบาหวาน การที่ค่าเงินรูเปียห์ลดลงนั้นถือเป็นปัญหาที่เพิ่มมากขึ้น "ไม่นานนี้ เภสัชกรอาจแจ้งเราว่ายาของพี่ชายฉันราคาสูงขึ้นเนื่องจากเป็นยาที่นำเข้า"

เมื่อเดือนที่แล้ว (ก.พ.2025) สำนักงานสถิติกลาง (BPS) รายงานว่าราคาลดลง 0.09% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งถือเป็นภาวะเงินฝืดครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2543 แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาในเดือนนี้เนื่องจากเดือนรอมฎอนซึ่งเป็นเดือนถือศีลอดของชาวมุสลิม ในขณะเดียวกัน ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำส่งผลให้มีการเลิกจ้างคนงานหลายหมื่นคนในภาคการผลิตหลายแห่ง

4.ปฏิกิริยาของทางการอินโดนีเซีย

รัฐมนตรีกระทรวงเศรษฐกิจประสานงาน แอร์ลังกา ฮาร์ตาร์โต ยังคงมั่นใจว่าค่าเงินรูเปียห์ที่อ่อนค่าลงเป็นเพียงชั่วคราว โดยอ้างถึงปัจจัยพื้นฐานในประเทศที่แข็งแกร่ง "เศรษฐกิจของเรามีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ตลาดฟื้นตัว และมีทัศนคติเชิงบวกจากการประชุมผู้ถือหุ้นของธนาคาร Bank Rakyat Indonesia และ Bank Mandiri" เขากล่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมา (26 มี.ค.) โดยอ้างถึงผู้ให้กู้ของรัฐที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุด 2 ราย

ฮาร์ตาร์โตตั้งข้อสังเกตว่าปัจจัยภายนอกยังคงเป็นความท้าทายในการรักษาเสถียรภาพของค่าเงินรูเปียห์ "ธนาคารอินโดนีเซียจะดำเนินมาตรการเพื่อรักษาเสถียรภาพของ [ค่าเงินรูเปียห์]"

โซลิกิน จูห์โร หัวหน้าฝ่ายนโยบายมหภาคของธนาคารอินโดนีเซีย กล่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมา (26 มี.ค.) ว่าสถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างอย่างมากจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 1997-1998 "เราได้เรียนรู้อะไรมากมายนับจากนั้น ย้อนกลับไปในปี 1998 เราไม่สามารถตรวจพบจุดอ่อนได้ทันเวลา" เขากล่าวในการแถลงข่าว รวมถึงระบุว่า ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมาของบริษัทส่วนใหญ่หมายความว่าความสามารถทางการเงินยังคงแข็งแกร่ง "สิ่งนี้ช่วยควบคุมความเสี่ยงในครัวเรือนและรายได้ยังคงอยู่ในโซนที่ค่อนข้างปลอดภัย"

5.สถานการณ์จะเปลี่ยนไปอย่างไรและเมื่อใด

ซิตุโมรังจากธนาคาร Danamon กล่าวว่าในระยะสั้น การแทรกแซงของธนาคารกลางอินเดียอาจช่วยรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินได้ "แต่เงินรูเปียห์ที่ครบกำหนดชำระหนี้ DNDF จำนวนมากจะทำให้เงินรูเปียห์อยู่ภายใต้แรงกดดัน" เธอกล่าวโดยอ้างถึงมาตรการแทรกแซงของธนาคารกลางอินเดียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ซิตุโมรังกล่าวว่าการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นได้ในช่วงต้นเดือนเมษายนหลังจากวันหยุดสิ้นสุดเดือนรอมฎอนที่จะถึงนี้ เมื่อกระแสเงินทุนไหลเข้าอีกครั้ง "โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความไม่แน่นอนของโลกคลี่คลายลงและความรู้สึกของนักลงทุนดีขึ้น" แต่ก็คาดการณ์ว่าเงินรูเปียห์จะยังคงอ่อนค่าลงกว่า 16,300 หากดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งและความเสี่ยงภายนอกยังคงมีอยู่

IMCT News

ที่มา https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Currencies/Indonesia-s-depreciating-rupiah-5-things-to-know2