WGC เผยตลาดทองจีนส่งสัญญาณฟื้นตัว PBoC ถือครองสำรองกว่า 2,285 ตัน

20-2-2025

   Kitco News รายงานว่า  ตลาดทองคำในประเทศของจีนแสดงสัญญาณการฟื้นตัวในหลายภาคส่วนในเดือนมกราคม 2025 โดยธนาคารกลางจีนยังคงซื้อทองคำแท่งต่อเนื่องเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แม้ว่าการนำเข้าจะชะลอตัวและกระแสเงินทุนของกองทุน ETF จะเปลี่ยนเป็นติดลบ แต่ดัชนีความเชื่อมั่นโดยรวมชี้ว่าการบริโภคทองคำในจีนกำลังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระยะถัดไป ตามรายงานของ เรย์ เจีย หัวหน้าฝ่ายวิจัยประจำประเทศจีนของสภาทองคำโลก (WGC)

    เจียระบุว่าราคาทองคำเริ่มต้นปี 2025 อย่างแข็งแกร่ง โดยราคาอ้างอิงของตลาด LBMA และตลาดเซี่ยงไฮ้ต่างก็มีผลประกอบการในเดือนมกราคมที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหลายปี

"ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนแรกของปี 2025 โดยราคาทองคำ LBMA PM ในสกุลดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้น 8% ขณะที่ราคา SHAUPM ในสกุลหยวนปรับตัวขึ้น 5%" เขาเขียนในรายงาน "ค่าเงินหยวนที่แข็งค่าขึ้นและจำนวนวันซื้อขายที่น้อยลงเนื่องจากวันหยุดเทศกาลตรุษจีนระหว่างวันที่ 28 มกราคมถึง 4 กุมภาพันธ์ ส่งผลให้ราคาทองคำในสกุลหยวนปรับตัวขึ้นได้น้อยกว่า"

"ผลการวิเคราะห์ของเราแสดงให้เห็นว่าปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาทองคำในเดือนมกราคมทำลายสถิติสูงสุดมาจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะนโยบายภาษีของรัฐบาลทรัมป์ การไหลเข้าของเงินลงทุนในกองทุน ETF ทองคำที่ปรับตัวดีขึ้น และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้ง" เขากล่าวเสริม

     ในส่วนของอุปสงค์ภาคขายส่ง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายเดือน แม้ว่าจะยังคงอ่อนแอเมื่อเทียบเป็นรายปี "มีการขนส่งทองคำจำนวน 125 ตันออกจากตลาดทองคำเซี่ยงไฮ้ (SGE) เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า" เจียกล่าว "ปัจจัยหลักมาจากการเติมสต็อกตามฤดูกาลของผู้ค้าปลีกเครื่องประดับทองคำ ธนาคาร และผู้มีส่วนร่วมในตลาดรายอื่นๆ ก่อนถึงวันหยุดเทศกาลตรุษจีน ซึ่งเป็นช่วงที่การบริโภคทองคำในจีนมักสูงสุด"

"อย่างไรก็ตาม ผลการวิจัยภาคสนามก่อนเทศกาลของเราในเมืองเซินเจิ้น ซึ่งเป็นศูนย์กลางการค้าส่งและการผลิตเครื่องประดับทองคำของจีน บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของผู้ค้าปลีกเครื่องประดับทองคำอยู่ในระดับต่ำกว่าปกติ" เขายอมรับ "เนื่องจากราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นและภาพความต้องการในปีที่ผ่านมาเตือนให้พวกเขาระวังความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผู้ค้าปลีกเครื่องประดับทองคำจึงลดการคาดการณ์ยอดขายช่วงเทศกาลและสต็อกสินค้าไว้น้อยกว่าปีก่อนๆ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในยอดความต้องการทองคำภาคขายส่งในเดือนมกราคมที่ลดลง 54% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่าเดือนมกราคม 2024 เป็นเดือนมกราคมที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์ และปริมาณในปีนี้ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีอยู่ 37%"

     กองทุนอีทีเอฟ (ETF) ทองคำของจีนมีกระแสเงินทุนไหลออกในเดือนที่ผ่านมา "กองทุน ETF ทองคำของจีนสูญเสียเงินทุน 2.8 พันล้านหยวน (เทียบเท่า 399 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในเดือนมกราคม ซึ่งเท่ากับการลดลงของการถือครองทองคำ 4.7 ตัน" เจียรายงาน "หลังจากเงินไหลออกในเดือนนี้ สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการรวม (AUM) ลดลงเหลือ 70,000 ล้านหยวน (9.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และปริมาณการถือครองรวมลดลงเหลือ 110 ตัน"

    สภาทองคำโลกเชื่อว่าการไหลออกของเงินทุนนี้มีสาเหตุหลักมาจากการทำกำไรก่อนวันตรุษจีน เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนในตลาดต่างประเทศในช่วงที่ตลาดในประเทศปิดทำการ "นอกจากนี้ ความเต็มใจในการรับความเสี่ยงของนักลงทุนที่ปรับตัวดีขึ้นท่ามกลางตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ไตรมาส 4 และปี 2024 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด อาจเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้เกิดการไหลออกของเงินลงทุนจากทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย" เขากล่าวเสริม

     ในทางกลับกัน การถือครองทองคำของธนาคารกลางจีน (PBoC) เพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน "PBoC ประกาศการซื้อทองคำอีกครั้งในช่วงเริ่มต้นปี 2025 โดยการเพิ่มขึ้น 5 ตันส่งผลให้ปริมาณการถือครองทองคำทางการของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 2,285 ตัน คิดเป็นสัดส่วน 5.9% ของเงินทุนสำรองระหว่างประเทศทั้งหมด" เจียกล่าว "จีนประกาศการซื้อทองคำรวม 44 ตันตลอดปี 2024 แม้ว่าจะมีการหยุดชะงักไปหกเดือนในช่วงกลางปี และเราเชื่อว่าการเคลื่อนไหวของ PBoC อาจส่งผลในแง่บวกต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทองคำในประเทศ ดังที่เคยปรากฏจากหลักฐานเชิงประจักษ์ในอดีต"

    แม้ว่าข้อมูลการนำเข้าขั้นสุดท้ายสำหรับเดือนมกราคม 2025 จะยังไม่พร้อมเผยแพร่ แต่ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าทองคำของจีนสิ้นสุดปี 2024 ด้วยตัวเลขที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า "ในเดือนธันวาคม จีนนำเข้าทองคำ 84 ตัน ส่งผลให้ไตรมาส 4 มียอดรวมทั้งสิ้น 270 ตัน อ้างอิงจากข้อมูลล่าสุดของกรมศุลกากรจีน" รายงานระบุ "แม้ว่าการนำเข้าในไตรมาส 4 จะลดลง 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นกว่า 160% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยทั้งความอ่อนแอเมื่อเทียบรายปีและความแข็งแกร่งตามฤดูกาลเมื่อเทียบรายไตรมาสนั้นสอดคล้องกับการสังเกตการณ์ความต้องการทองคำของจีนในไตรมาสดังกล่าว"

    จีนนำเข้าทองคำทั้งสิ้น 1,225 ตันในปี 2024 ลดลง 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีก่อนโควิด-19 ที่ 1,460 ตัน อยู่ 16% "เราเห็นแนวโน้มที่คล้ายคลึงกันในการบริโภคทองคำของจีนในปี 2024 ซึ่งลดลง 10% เมื่อเทียบกับปี 2023 ส่งผลให้การนำเข้าลดลงตามไปด้วย" เจียกล่าว

    มองไปข้างหน้า เจียระบุว่าช่วงวันหยุดเทศกาลตรุษจีนระหว่างปลายเดือนมกราคมถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์แสดงสัญญาณของการฟื้นตัวในการบริโภค "ตัวอย่างเช่น รายได้จากบ็อกซ์ออฟฟิศในช่วงวันหยุดพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และการใช้จ่ายของผู้บริโภคทั้งในด้านการรับประทานอาหารและการท่องเที่ยวต่างเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024" เขากล่าว "การบริโภคทองคำก็เฟื่องฟูเช่นกัน ข้อมูลหลากหลายแหล่งระบุว่าร้านเครื่องประดับทองคำมีลูกค้าคับคั่งในช่วงวันหยุด ขณะเดียวกัน ราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องยังผลักดันให้ผู้บริโภคหันไปเลือกซื้อผลิตภัณฑ์ที่มีน้ำหนักเบากว่า"

    เจียยังกล่าวว่าภาพการลงทุนของจีนกำลังปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน "ราคาทองคำที่แข็งแกร่ง การประกาศซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง และความผันผวนของสกุลเงินท้องถิ่น ล้วนส่งผลให้นักลงทุนหันมาให้ความสนใจทองคำมากขึ้น" เขากล่าว "ปัจจุบัน การค้นหาข้อมูลทองคำทางออนไลน์ได้ทำลายสถิติสูงสุดครั้งก่อนในปี 2013 (ดังแสดงในแผนภูมิที่ 7) ซึ่งเป็นช่วงที่ความต้องการทองคำในจีนพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ จากการพูดคุยกับผู้มีส่วนร่วมในตลาด พบว่ายอดขายทองคำแท่งยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับที่เห็นในปี 2024 จนถึงขั้นทำให้เกิดภาวะสินค้าคงคลังขาดแคลนในบางกรณี"

    สภาทองคำโลกเชื่อว่าแนวโน้มเชิงบวกล่าสุดนี้อาจดำเนินต่อไปได้ "ในแง่ปริมาณ ความต้องการเครื่องประดับทองคำอาจยังคงซบเซา แม้ว่าแรงจูงใจในการรักษามูลค่าจะให้การสนับสนุนบางส่วนก็ตาม แต่ยอดขายทองคำแท่งและเหรียญควรจะยังคงคึกคัก และการปรับตัวลงของราคาทองคำอาจถูกมองว่าเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อ" เจียกล่าว "สุดท้ายนี้ เราเชื่อว่าการประกาศเปลี่ยนแปลงนโยบายล่าสุดที่อนุญาตให้บริษัทประกันภัยของจีน 10 แห่งซื้อทองคำแท่งได้สูงสุดถึง 1% ของสินทรัพย์รวมของแต่ละบริษัทในลักษณะโครงการนำร่อง น่าจะช่วยสนับสนุนความต้องการทองคำเพื่อการลงทุนในประเทศได้ในระยะยาว"

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2025-02-19/chinas-gold-market-improves-january-sentiment-suggests-consumption