จีน-สหรัฐฯ ผลักดันหนี้สาธารณะทั่วโลกพุ่ง  353 ล้านล้านดอลลาร์  ท่ามกลางสงครามอิหร่าน  IIF เตือนงบทหาร–พลังงาน–AI เร่งวิกฤตหนี้ และนักลงทุนเริ่มเมินพันธบัตรสหรัฐฯ

8-5-2026

   สำนักข่าว SCMP รายงานว่า สถาบันการเงินระหว่างประเทศ (Institute of International Finance - IIF) เปิดเผยรายงานล่าสุดระบุว่า ประเทศจีน (China) และประเทศสหรัฐฯ (US) เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เกิดการสะสมหนี้ทั่วโลกอย่างรวดเร็วในไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวอาจขยายตัวเป็นวงกว้างท่ามกลางภาวะสงครามในตะวันออกกลาง (Middle East) และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น

  ยอดหนี้ทั่วโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 353 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรก โดยเพิ่มขึ้นถึง 4.4 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคม ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการกู้ยืมของรัฐบาล และนับเป็นการเพิ่มขึ้นที่รวดเร็วที่สุดตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025 เป็นต้นมา

  แม้ว่าผลกระทบจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลในประเทศอิหร่าน (Iran) ที่มีต่อตลาดหนี้จะยังอยู่ในระดับที่ "จำกัด" แต่คณะผู้จัดทำรายงานเตือนว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของรูปแบบความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการสู้รบที่ "รุนแรงขึ้น" มาตั้งแต่ปี 2020

  นายเอมเร ติฟติก (Emre Tiftik) ผู้อำนวยการด้านนโยบายและตลาดโลกของสถาบัน IIF ระบุในรายงานว่า "ในระยะยาว ผลกระทบจะเริ่มชัดเจนขึ้น โดยรัฐบาลและภาคเอกชนจะให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน การสร้างพันธมิตรใหม่ และเส้นทางการค้าใหม่ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อภาคการคลัง อัตราดอกเบี้ย และพลวัตของเงินเฟ้อ" เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การกู้ยืมใหม่มีต้นทุนแพงขึ้น และเพิ่มภาระการชำระหนี้เดิม

  ในส่วนของประเทศจีน (China) รายงานระบุว่ารัฐวิสาหกิจ (State-owned enterprises) เป็นกลุ่มผู้กู้ยืมที่คึกคักที่สุดในไตรมาสแรก โดยมีระดับการกู้ยืมที่ "แซงหน้าอย่างมีนัยสำคัญ" เมื่อเทียบกับสถาบันภาครัฐ เนื่องจากรัฐวิสาหกิจจีนมักจะได้รับสิทธิประโยชน์ในการเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่ง่ายกว่าในเชิงประวัติศาสตร์

  ขณะที่ในประเทศสหรัฐฯ (US) ตลาดหุ้นกู้ภาคเอกชนยังคง "เติบโตอย่างต่อเนื่อง" โดยได้รับแรงหนุนจากการออกหุ้นกู้ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และ "เงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศที่แข็งแกร่ง" อย่างไรก็ตาม การกู้ยืมของรัฐบาลยังคงเป็นสัดส่วนหลักในการสะสมหนี้ไตรมาสแรกทั้งในสหรัฐฯ และจีน

  ในตลาดการเงิน นักลงทุนข้ามชาติเริ่มส่งสัญญาณการ "กระจายความเสี่ยงออกจากการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ" (US Treasuries) แม้อุปสงค์โดยรวมจะยังคงมีเสถียรภาพ ในขณะที่ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นและยุโรปเริ่มแข็งแกร่งขึ้น โดยจีนได้ทยอยปรับลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) เปิดฉากสงครามการค้าในวาระแรก และพบว่ายอดการถือครองลดลงอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา

  ทางด้านตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) หากไม่รวมจีน พบว่าหนี้สินเพิ่มขึ้น "เล็กน้อย" สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 36.8 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่สัดส่วนหนี้โลกต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (Global debt-to-GDP ratio) ยังคงมีเสถียรภาพอยู่ที่ร้อยละ 305

  เมื่อมองไปข้างหน้า รายงานเตือนว่าปัจจัยเรื่องสังคมสูงวัย (Ageing populations), การเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหม, การผลักดัน "ความมั่นคงและการกระจายแหล่งพลังงาน" (Energy security and diversification) รวมถึงค่าใช้จ่ายลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ล้วนเป็นปัจจัยที่จะขับเคลื่อนระดับหนี้ของรัฐบาลและเอกชนให้สูงขึ้น โดยความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะเป็นปัจจัยเสริมที่ทำให้แรงกดดันเหล่านี้รุนแรงยิ่งขึ้น ทั้งนี้ ทิศทางการสะสมหนี้ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการตอบสนองเชิงนโยบายของรัฐบาลแต่ละประเทศเป็นสำคัญ

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/economy/global-economy/article/3352794/china-us-drive-global-debt-record-353-trillion-iran-war-adds-pressure-report?module=top_story&pgtype=homepage