สหรัฐฯ ใช้อาวุธใหม่ 'stablecoin' เสริมอำนาจดอลลาร์ มุ่งรักษาสถานะสกุลเงินสำรองโลก ตอบโต้ท้าทายจาก'หยวนดิจิทัลจีน'ในเวทีการเงินโลก

4-6-2025

   SCMP- สหรัฐอเมริกากำลังเร่งผลักดันร่างกฎหมายควบคุมสกุลเงินดิจิทัลฉบับใหม่ที่มีชื่อว่า Genius Act เพื่อรักษาสถานะของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ท่ามกลางการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดสเตเบิลคอยน์และการแข่งขันจากสกุลเงินดิจิทัลของประเทศคู่แข่ง

   ในงานประชุม Bitcoin 2025 ที่เมืองลาสเวกัสเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา รองประธานาธิบดี เจ.ดี. แวนซ์ ได้ใช้เวทีสำคัญนี้เรียกร้องให้สมาชิกสภาคองเกรสผ่านร่างกฎหมาย Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act หรือ Genius Act ซึ่งขณะนี้กำลังเป็นประเด็นการถกเถียงอย่างดุเดือดในแคปิตอลฮิลล์

แวนซ์กล่าวเน้นย้ำว่า "สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ Genius Act ถูกประกาศใช้ จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ และเป็นการเสริมอำนาจของดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น"

**ความเข้าใจเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์**

สเตเบิลคอยน์เป็นรูปแบบหนึ่งของสกุลเงินดิจิทัล เช่นเดียวกับบิตคอยน์ แต่แตกต่างจากบิตคอยน์ที่มีการผันผวนของราคาตามกลไกตลาด สเตเบิลคอยน์ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิง โดยปกติจะเป็นสกุลเงินฟีแอต

รายงานจากธนาคาร HSBC อธิบายว่า สเตเบิลคอยน์ผสมผสาน "ศักยภาพประโยชน์ของสกุลเงินดิจิทัลเข้ากับเสถียรภาพที่รับรู้ได้ซึ่งผูกโยงกับสกุลเงินฟีแอตหรือสินทรัพย์อื่น"

ตลาดสเตเบิลคอยน์ได้เติบโตอย่างระเบิดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมูลค่าตลาดเพิ่มสูงขึ้นอย่างน่าทึ่งจาก 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2020 เป็น 246 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2024 ตามรายงานของธนาคาร Deutsche Bank ที่เผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์ปัจจุบันครอบครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่าสองในสามของการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด ในปี 2024 สเตเบิลคอยน์ได้ประมวลผลธุรกรรมทางการเงินมูลค่าถึง 27.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่ายอดธุรกรรมรวมของ Visa และ Mastercard

**แก่นของ Genius Act**

Genius Act เป็นร่างกฎหมายที่ออกแบบมาเพื่อควบคุมตลาดสเตเบิลคอยน์ ลดความเสี่ยงในพื้นที่ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว และปกป้องผู้บริโภครวมถึงระบบการเงินในวงกว้าง

แม้ว่ารัฐบาลหลายประเทศ รวมถึงสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรกำลังพัฒนากฎหมายเพื่อควบคุมสเตเบิลคอยน์เช่นกัน แต่ Genius Act ของสหรัฐฯ ถือเป็นกฎหมายที่มีผลกระทบมากที่สุด เนื่องจากสเตเบิลคอยน์ 83 เปอร์เซ็นต์ในตลาดโลกถูกผูกโยงกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่ยูโรตามหลังอยู่ไกลที่เพียง 8 เปอร์เซ็นต์

สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับความนิยมสูงสุด Tether หรือที่รู้จักในนาม USDT ปัจจุบันถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้อยู่ในอันดับผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลรายใหญ่ที่สุด รองจากประเทศเยอรมนีเท่านั้น

นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank อธิบายว่า "Genius Act กำหนดให้สเตเบิลคอยน์ทั้งหมดต้องได้รับการหนุนหลังด้วยสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงและความเสี่ยงต่ำในอัตราส่วน 1:1 โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุไม่เกิน 93 วัน เงินฝากธนาคารที่มีประกันภัย หรือเหรียญและธนบัตรสหรัฐฯ ที่เป็นรูปธรรม"

**ยุทธศาสตร์เศรษฐกิจและการเมืองที่กว้างขึ้น**

รัฐบาลสหรัฐฯ มีกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นเบื้องหลังกฎหมายฉบับนี้ คือการใช้ประโยชน์จากตลาดสเตเบิลคอยน์เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้ตำแหน่งของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสกุลเงินสำรองโลก และกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์

เนื่องจากตลาดสเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่ถูกผูกโยงกับสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ Genius Act จึงมีผลให้ "ผู้ออกสเตเบิลคอยน์มีบทบาทอย่างเป็นทางการในฐานะกองทุนตลาดเงินเสมือนจริง" ตามที่ธนาคาร Deutsche Bank ระบุ "สิ่งนี้สนับสนุนตลาดหนี้ระยะสั้นของสหรัฐฯ และนำสภาพคล่องที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ เข้าสู่ระบบดอลลาร์"

ผู้สนับสนุนร่างกฎหมายโต้แย้งว่า Genius Act สามารถช่วยปกป้องสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินหลักของโลกในช่วงเวลาที่ตกอยู่ภายใต้ภัยคุกคามที่เพิ่มขึ้น

วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน บิล แฮเกอร์ตี กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเดือนที่แล้วว่า "กฎหมายนี้จะช่วยรักษามูลค่าของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองต่อไป และจะขยายความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีประโยชน์มากมายจากเรื่องนี้"

แฮเกอร์ตีอ้างว่าสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์สามารถเป็นทางเลือกแบบกระจายอำนาจแทนโครงการหยวนดิจิทัลที่ควบคุมโดยรัฐบาลจีน และคาดการณ์ว่าสเตเบิลคอยน์จะกลายเป็นผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดภายในปี 2030

**ความท้าทายทางการเมืองและการต่อต้าน**

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้แถลงต่อสาธารณะว่าต้องการให้สภาคองเกรสผ่านร่างกฎหมายนี้ภายในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายได้เผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงจากพรรคเดโมแครต โดยเฉพาะในประเด็นการไม่แก้ไขข้อขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากความเชื่อมโยงทางการเงินส่วนตัวของประธานาธิบดีทรัมป์กับตลาดสเตเบิลคอยน์

เมื่อเดือนที่แล้ว วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วาร์เรน สร้างความฮือฮาในสื่อด้วยการกล่าวปราศรัยอย่างเร่าร้อน โดยโต้แย้งว่า Genius Act จะ "เร่งให้การทุจริตของทรัมป์รุนแรงขึ้น"

แม้จะมีการต่อต้าน วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ลงมติเห็นชอบให้ดำเนินการต่อในความพยายามครั้งที่สอง โดยมีสมาชิกพรรคเดโมแครตหลายคนลงคะแนนเห็นชอบ การลงคะแนนดังกล่าวจะจำกัดการอภิปรายเกี่ยวกับ Genius Act ทำให้วุฒิสภาสามารถดำเนินการต่อไปสู่การพิจารณาขั้นสุดท้าย

**บริบทโลกและการเคลื่อนไหวของฮ่องกง**

นักลงทุนทั่วโลกเริ่มแสดงความระมัดระวังต่อสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับนโยบายภาษีนำเข้าที่ไม่แน่นอนของประธานาธิบดีทรัมป์และสุขภาพการคลังระยะยาวของสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน ฮ่องกงก็ไม่ได้นิ่งนอนใจ สภานิติบัญญัติของฮ่องกงได้ผ่านร่างกฎหมายสเตเบิลคอยน์เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม โดยกำหนดระบบการออกใบอนุญาตสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ในฮ่องกง รัฐบาลมีแผนเปิดการปรึกษาหารือเกี่ยวกับบริการสินทรัพย์เสมือนแบบซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์และบริการผู้ดูแลทรัพย์สินในเร็วๆ นี้

ฮ่องกงได้ดำเนินการทดลองแซนด์บ็อกซ์สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ฮ่องกงร่วมกับผู้ออกหลายรายตั้งแต่ปี 2024

เอ็ดดี้ เยว่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารสำนักงานการเงินฮ่องกง กล่าวว่า "เราเชื่อว่าสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งและเหมาะสมจะให้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการสนับสนุนการพัฒนาสเตเบิลคอยน์ฮ่องกงและระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขึ้นอย่างมีสุขภาพดี มีความรับผิดชอบ และยั่งยืน"

การเคลื่อนไหวของทั้งสหรัฐฯ และฮ่องกงสะท้อนให้เห็นถึงการแข่งขันที่เข้มข้นในตลาดสเตเบิลคอยน์โลก ซึ่งจะกำหนดอนาคตของระบบการเงินดิจิทัลและการแข่งขันระหว่างสกุลเงินสำรองในยุคใหม่

---

IMCT NEWS

ที่มา https://sc.mp/2yh08?utm_source=copy-link&utm_campaign=3312901&utm_medium=share_widget