22/5/2024

การเปลี่ยนกระบวนทัศน์ใหม่ในตลาดทองคำเนื่องจากความสัมพันธ์ที่มีมายาวนานในโครงสร้างเศรษฐกิจโลกได้พังทลายลง หมายความว่านักลงทุนจะต้องปฏิบัติตามแนวทางใหม่ในการลงทุน

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Increamentum AG ได้เผยแพร่รายงานประจำปี In Gold We Trust ซึ่งเป็นรายงานมากกว่า 400หน้า ซึ่งวิเคราะห์องค์ประกอบที่สำคัญของโลหะมีค่า นักวิเคราะห์ซึ่งนำโดยผู้จัดการกองทุนของบริษัท Ronald-Peter Stöferle และ Mark J. Valek กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจโลกได้กระตุ้นให้เกิดความต้องการทองคำใหม่ในฐานะสินทรัพย์ที่เป็นกลาง

ในการสัมภาษณ์ล่าสุดกับ Kitco News ก่อนเผยแพร่รายงาน Stöferle ได้ยกตัวอย่างหนึ่งของภูมิทัศน์ที่กำลังพัฒนา นั่นคือ Great Moderation Trade ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราเงินเฟ้อต่ำที่กำหนดตลาดโลกในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาได้สิ้นสุดลงแล้ว

“ดูเหมือนว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้เป็นเพียงชั่วคราว แต่ค่อนข้างจะเหนียวเหนอะหนะ ส่วนสำคัญของรายงานก็คือ Great Moderation สิ้นสุดลงแล้ว และความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อจะยังคงเป็นหัวข้อสำคัญต่อไป ดังนั้นเราจึงคิดว่านั่นเป็นกรณีที่มั่นคงสำหรับทองคำ” เขากล่าว

ภัยคุกคามด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น หนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นทั่วโลก และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สร้างคำถามถึงบทบาทของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะเงินทุนสำรองเพียงแหล่งเดียวของโลก ตลอดจนทองคำที่จับต้องได้ซึ่งกำลังไหลจากนักลงทุนชาวตะวันตกไปยังนักลงทุนชาวตะวันออก กำลังสร้างแนวโน้มใหม่ระยะยาวในตลาดทองคำ

Increamentum AG ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในลิกเตนสไตน์ย้ำการคาดการณ์ระยะยาวว่าราคาทองคำจะแตะ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในอีก 6 ปีข้างหน้า

ในการให้สัมภาษณ์ Stöferle กล่าวว่าแม้ว่าเขาจะเห็นศักยภาพที่แข็งแกร่งของทองคำในระยะยาว แต่นักลงทุนก็ควรคาดหวังถึงช่วงเวลาแห่งความผันผวนเนื่องจากตลาดจะตัดกำไรช่วงที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การปรับราคาทองบางส่วนจะไม่ส่งผลกระทบต่อภาพรวมในวงกว้าง

“ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 600 ดอลลาร์สหรัฐฯ นับตั้งแต่ราคาต่ำสุดในเดือนตุลาคม 2023 ดังนั้นการขายทำกำไรจึงไม่น่าแปลกใจเลย” นักวิเคราะห์กล่าวในรายงาน

ตามรายงาน หลักฐานที่น่าสนใจที่สุดของ Playbook ใหม่ของทองคำในปีนี้คือการให้ผลตอบแทนที่ไม่เคยมีมาก่อนเมื่อเผชิญกับอุปสรรคแบบดั้งเดิมที่สำคัญ ราคาทองคำพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐยังคงรักษาวงจรดอกเบี้ยที่เข้มงวดที่สุดในรอบ 40 ปี

ตลาดทองคำยังสามารถทนต่อการไหลออกที่สำคัญในตลาดตะวันตกได้ รายงานระบุว่ามีทองคำมากกว่า 760 ตันไหลจากผลิตภัณฑ์ETFตั้งแต่เดือนเมษายน 2022

“ตาม Playbook ทองคำเก่า ทองคำควรอยู่ที่ประมาณ 1,700 เหรียญสหรัฐ เมื่อพิจารณาถึงการถือครอง ETF ที่ลดลง” นักวิเคราะห์กล่าว

นักวิเคราะห์กล่าวว่าอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของความต้องการของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่และความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยที่แข็งแกร่งในตลาดสำคัญๆ เช่น จีนและอินเดีย ได้ผลักดันความต้องการการลงทุนของชาติตะวันตกให้ไปอยู่ด้านหลัง

แม้ว่านักลงทุนชาวตะวันตกไม่เต็มใจที่จะรับทราบแนวทางใหม่ของทองคำ เนื่องจากพวกเขามุ่งเน้นไปที่ต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้น Increationum AGกล่าวว่าพวกเขาคาดหวังว่าจะใช้เวลาเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่แนวโน้มนี้จะเปลี่ยนไป

นักวิเคราะห์กล่าวว่าพวกเขาคาดหวังว่าหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นจะยังคงส่งผลต่อตลาดพันธบัตรต่อไป โดยจะทำให้แนวความคิดในการจัดพอร์ตโฟลิโอแบบเดิมที่สัดส่วน 60สินทรัพย์เสียง/40ตราสารหนี้ ล้มเลิกไป

ในยุคใหม่นี้ Increamentum กล่าวว่านักลงทุนควรพิจารณาพอร์ตการลงทุนที่สมดุลมากขึ้น รวมถึงการถือครองทองคำแท่งและเหรียญกษาปณ์มากถึง 25%

IMCT News

ที่มา Kitco