'การเทขายทองคำอย่างผิดปกติ?'  ท่ามกลางวิกฤตพลังงานและสงครามตะวันออกกลาง

15-9-2026

   Money Metals รายงานว่า ราคาทองคำและแร่เงินเปิดตลาดสัปดาห์ใหม่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก ขยายตัวของสภาวะปรับฐานที่ดำเนินต่อเนื่องมานานหลายสัปดาห์

   ราคาทองคำและแร่เงินเริ่มต้นสัปดาห์ใหม่ภายใต้แรงกดดัน โดยเป็นการขยายตัวของสภาวะปรับฐานที่ดำเนินต่อเนื่องมานานหลายสัปดาห์แล้ว

  ราคาทองคำปิดตลาดสัปดาห์ที่แล้วอยู่ที่ประมาณ 4,360 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ลดลงราว 1.6% ขณะที่ราคาแร่เงินปรับตัวลดลงเกือบ 1.5% อยู่ที่ประมาณ 65.18 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งนับเป็นการปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 3 ของราคาทองคำ

  ขณะเดียวกัน แรงเทขายได้เร่งตัวขึ้นอีกครั้งในเช้าวันจันทร์ โดยราคาทองคำลดลงหลุดระดับ 4,350 ดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายช่วงแรก ขณะที่ราคาแร่เงินปรับตัวถอยหลังกลับสู่ระดับ 63 ดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากบรรดาผู้ซื้อขายเตรียมรับมือกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Federal Reserve (Fed) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์นี้

  ทว่าประเด็นที่แปลกประหลาดคือปัจจัยที่กำลังขับเคลื่อนแรงเทขายในครั้งนี้ สถานการณ์ในภูมิภาคตะวันออกกลาง (Middle East) ยังคงย่ำแย่ลงอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นทะลุ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล อัตราเงินเฟ้อยังคงตรึงตัวในระดับสูงอย่างยืดเยื้อ และบรรดานักลงทุนเริ่มมีความวิตกกังวลเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งต่อตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตร

  ซึ่งโดยปกติแล้ว ปัจจัยเหล่านี้นับเป็นเหตุผลที่ค่อนข้างสมบูรณ์แบบในการถือครองทองคำ แต่ในทางกลับกัน บรรดาผู้ซื้อขายโลหะมีค่าในขณะนี้กำลังมุ่งความสนใจไปที่ Federal Reserve (Fed) เป็นหลัก

  ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นขู่ว่าจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นไปอีก ส่งผลให้ความคาดหวังที่ว่า Federal Reserve (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันพุธนี้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก โดยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในระยะสั้น มักจะสร้างความยากลำบากให้แก่ราคาทองคำและแร่เงิน

  ดังนั้น เราจึงกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ขัดแย้งกับความเป็นจริงเล็กน้อย เมื่อสงครามที่ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น และความวิตกกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่หวนกลับมา ได้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาทองคำ เนื่องจาก Wall Street เชื่อว่าปัญหาเหล่านั้นจะบีบให้ Federal Reserve (Fed) ต้องดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวด

  น้ำมันยังคงเป็นศูนย์กลางของประเด็นนี้ โดยสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) ซื้อขายเหนือระดับ 107 ดอลลาร์สหรัฐในเช้าวันจันทร์ ขณะที่น้ำมันดิบสหรัฐฯ (U.S. crude) เคลื่อนไหวอยู่เหนือระดับ 102 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากเกิดการหยุดชะงักเพิ่มเติมของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของประเทศซาอุดีอาระเบีย (Saudi Arabia) และการสู้รบที่ทวีความรุนแรงขึ้นรอบเส้นทางการขนส่งสินค้าทางเรือที่สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง (Middle East)

  นับเป็นข่าวร้ายสำหรับผู้บริโภค เนื่องจากท้ายที่สุดแล้ว ต้นทุนพลังงานจะส่งผ่านไปยังต้นทุนการขนส่ง อาหาร การผลิต และสินค้าเกือบทุกประเภท

   ทว่าภายใต้ความอ่อนแอของราคาทองคำเมื่อเร็วๆ นี้ กลับมีสัญญาณความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่งอย่างน่าทึ่งปรากฏอยู่

   กองทุนรวมดัชนีทองคำทั่วโลก (Gold ETFs) ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าประมาณ 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (US$18 billion) ในเดือนสิงหาคม ซึ่งถือเป็นเงินทุนไหลเข้ารายเดือนที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 2 เท่าที่มีการบันทึกไว้ โดยปริมาณการถือครองเพิ่มขึ้น 121 เมตริกตัน สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

   ขณะที่ธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (China) ได้เข้าซื้อทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 650,000 ออนซ์ในระหว่างเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการเข้าซื้อรายเดือนที่มากที่สุดในรอบเกือบ 3 ปี และเป็นการรายงานการเข้าซื้อต่อเนื่องกันเป็นเดือนที่ 22

  กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ในขณะที่ผู้ซื้อขายระยะสั้นกำลังเทขายทองคำเนื่องจากความกังวลต่อคำกล่าวของ นายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ในวันพุธ แต่นักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลกและธนาคารกลางหลายแห่งยังคงเดินหน้าสะสมทองคำอย่างต่อเนื่อง

ความแตกต่างตรงนี้นับเป็นประเด็นที่มีความสำคัญอย่างยิ่ง

  ราคาทองคำและแร่เงินมีโอกาสปรับตัวลดลงได้อีกหาก Federal Reserve (Fed) เดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง และส่งสัญญาณว่าจะมีการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม ซึ่งแร่เงินอาจเผชิญกับความผันผวนที่สูงกว่าตามปกติ

  อย่างไรก็ตาม ปัจจัยราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ หนี้สาธารณะของรัฐบาลที่มหาศาล และการเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางยังไม่ได้เลือนหายไปไหน

  Federal Reserve (Fed) สามารถปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยไปมาได้ แต่มิอาจทำให้ปัญหาเหล่านั้นหมดสิ้นไปได้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.moneymetals.com/news/2026/09/14/strange-selloff-in-gold-005201