ทิศทาง 'ดอลลาร์อ่อนค่า' กับจุดเปลี่ยน 'เศรษฐกิจและระเบียบการเงินโลก' ในยุคทรัมป์ 'หนุนส่งออก–ดันเงินเฟ้อ เสี่ยงดอกเบี้ยสูง'

13-2-2026

  Bloomberg รายงานว่า ตามปกติแล้ว ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มักจะแข็งค่าขึ้นในช่วงเวลาที่มีความขัดแย้งทางเศรษฐกิจหรือภูมิรัฐศาสตร์ แต่ในปี 2026 ความไม่แน่นอนและความวุ่นวายทางการเมืองส่วนใหญ่กลับมาจากภายในสหรัฐฯ เอง และประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ได้แสดงท่าทีเห็นด้วยกับการดิ่งลงของค่าเงินดอลลาร์ โดยในช่วงปีที่ผ่านมา ดอลลาร์ร่วงลง 9% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักของโลก และในเดือนมกราคมได้ลดลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 และดูเหมือนว่าแรงกดดันในช่วงขาลงจะยังไม่หายไปไหน

  การอ่อนค่าของดอลลาร์ส่งผลกระทบไปทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก ในสหรัฐฯ ราคาสินค้านำเข้าจะสูงขึ้น ทำให้การซื้อผลิตภัณฑ์เหล่านั้นแพงขึ้นสำหรับผู้ผลิตและผู้บริโภคชาวอเมริกัน ในขณะที่สินค้าส่งออกของอเมริกาจะดึงดูดใจลูกค้าในต่างประเทศมากขึ้น

ทำไมดอลลาร์ถึงอ่อนค่าลง?

นักวิเคราะห์ระบุว่า นโยบายต่างประเทศที่คาดเดาไม่ได้ของรัฐบาลทรัมป์ รวมถึงการขู่ที่จะยึดครองเกรีนแลนด์ (Greenland) และการใช้กำลังปลดประธานาธิบดีเวเนซุเอลา กำลังบั่นทอนบทบาทปกติของดอลลาร์ในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" (Haven) นอกจากนี้ การที่ทรัมป์โจมตีความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อย่างต่อเนื่อง และความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ได้สร้างแรงกดดันต่อค่าเงิน เนื่องจากนักลงทุนจะแสวงหาแหล่งฝากเงินอื่นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

อีกด้านหนึ่ง รัฐบาลทรัมป์และนักวิเคราะห์หลายคนแย้งว่า ค่าเงินดอลลาร์นั้น "แข็งเกินความจริง" (Overvalued) มานานแล้ว และการอ่อนค่าในปัจจุบันคือการปรับสมดุลที่โลกควรเตรียมใจรับ ในช่วงสมัยแรกของทรัมป์ เขาเคยเน้นย้ำว่าดอลลาร์ถูกดันให้สูงเกินไปโดยประเทศอื่นๆ ผ่านการบิดเบือนค่าเงิน โดยเฉพาะจีนและกลุ่มประเทศเอเชีย ซึ่งมักถูกตำหนิว่าพยายามทำให้ค่าเงินของตนอ่อนค่าเพื่อชิงความได้เปรียบทางการค้า

บทบาทของดอลลาร์ในเศรษฐกิจโลก

ดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่ใกล้เคียงกับ "สกุลเงินโลก" มากที่สุด เป็นรากฐานของการเงินระหว่างประเทศและเป็นวิธีการชำระเงินหลักสำหรับการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังใช้ดอลลาร์เป็นเครื่องมือทางนโยบายต่างประเทศ เช่น การจำกัดความสามารถของรัสเซียในการซื้อขายดอลลาร์หลังการบุกยูเครนในปี 2022

ความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนแปลงไป

นักวิเคราะห์กล่าวว่า ความกังวลที่บั่นทอนค่าเงินดอลลาร์นั้นไปถึงแก่นแท้ของการบริหารงานของรัฐบาลทรัมป์ สกุลเงินที่โดดเด่นต้องการประชาธิปไตยที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงหลักนิติธรรม ธนาคารกลางที่เป็นอิสระ การเลือกตั้งที่เสรีและยุติธรรม และเสรีภาพของสื่อ แต่รัฐบาลทรัมป์สมัยที่สองได้ทดสอบพื้นฐานเหล่านี้ เช่น การขู่ไล่ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ออก และการกดดันให้ลดดอกเบี้ยตามความต้องการทางการเมือง

อีกแหล่งกดดันที่สำคัญคือ "กองหนี้ของอเมริกา" หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 38 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีสัดส่วนต่อ GDP เกิน 100% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่สิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่ 2 การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนในความสามารถของสหรัฐฯ ในการชำระหนี้

สหรัฐฯ ยังต้องการ 'ดอลลาร์แข็งค่า' อยู่หรือไม่?

รัฐบาลทรัมป์ส่งสัญญาณที่สับสน ทรัมป์มักเสนอว่าเขาต้องการให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเพื่อกระตุ้นความต้องการสินค้าสหรัฐฯ โดยในวันที่ 27 มกราคม เขาตอบคำถามนักข่าวว่าเขาไม่กังวลเรื่องดอลลาร์อ่อนค่าและมองว่าเป็น "เรื่องดี" อย่างไรก็ตาม รัฐมนตรีคลัง สกอตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) กลับระบุในวันถัดมาว่าสหรัฐฯ ยังคงรักษานโยบาย "ดอลลาร์แข็งค่า" (Strong dollar) ที่ดำเนินมาอย่างยาวนาน

ดอลลาร์จะถูกแทนที่ได้จริงหรือ?

การที่สินทรัพย์สำรองจะเปลี่ยนไปเป็นสกุลเงินอื่นโดยสิ้นเชิงนั้นต้องอาศัยการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ทางการเงินโลก และกระบวนการดังกล่าวจะเกิดขึ้นอย่างช้าๆ เนื่องจากดอลลาร์ฝังรากลึกเกินไป ปัจจุบันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีขนาดใหญ่มาก (เท่ากับจีน เย็นมัน และญี่ปุ่นรวมกัน) และนักลงทุนต่างชาติยังถือครองหุ้นและพันธบัตรสหรัฐฯ มูลค่ากว่า 31 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งต้องใช้เวลาในการถอนการลงทุน

สิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นมากกว่าคือ โลกจะเข้าสู่ยุคของ "อำนาจหลายสกุลเงิน" (Multi-currency power) โดยที่ดอลลาร์ยังคงโดดเด่น แต่อาจมีอิทธิพลน้อยลงกว่าปัจจุบัน

ใครคือผู้ได้และผู้เสียประโยชน์?

ผู้ได้ประโยชน์: ผู้ส่งออกและผู้ผลิตชาวอเมริกัน เพราะสินค้าจะมีราคาถูกลงในสายตาชาวโลก อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิตปัจจุบันมีสัดส่วนในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ถึง 8% (เทียบกับ 30% ในทศวรรษ 1950) ดังนั้นผลประโยชน์อาจไม่มากเท่าที่คิด

ผู้เสียประโยชน์: ผู้บริโภคชาวอเมริกันที่ต้องจ่ายเงินแพงขึ้นสำหรับสินค้านำเข้า ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อ และหากแนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไป อาจกดดันให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผ่อนบ้าน สินเชื่อรถยนต์ และหนี้บัตรเครดิต นอกจากนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ จะต้องจ่ายต้นทุนในการชำระหนี้งบประมาณที่สูงขึ้นด้วย

สถิติสำคัญ:

การอ่อนค่า: -9% ในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา

หนี้สาธารณะ: >38 ล้านล้านดอลลาร์ (สูงกว่า 100% ของ GDP)

สัดส่วนแรงงานภาคผลิต: <8% ของแรงงานทั้งหมดในสหรัฐฯ

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-11/what-a-weaker-us-dollar-means-for-the-economy