จีนส่งสัญญาณเตือน "ทรัมป์": รุกกลยุทธ์ลดถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ เขย่าเสถียรภาพดอลลาร์โลก

13-2-2026

    Asia Times รายงานว่า  สิ่งที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หลายสมัยหวาดกลัวมานานหลายทศวรรษอาจมาถึงแล้ว นั่นคือช่วงเวลาที่ "นายธนาคารรายใหญ่" ของวอชิงตันเริ่มหันหลังให้กับหนี้สาธารณะของรัฐบาลสหรัฐฯ (US Government Debt)

ปักกิ่งขยับตัว: สัญญาณเตือนถึงตลาดพันธบัตร

รายงานระบุว่า จีน (China) ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนทางการเงินรายใหญ่อันดับ 2 ในเอเชียของสหรัฐฯ กำลังให้คำแนะนำแก่ธนาคารพาณิชย์ในประเทศให้ลดการถือครองหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐฯ แม้ทางการปักกิ่งจะยังไม่ได้ยืนยันคำสั่งนี้อย่างเป็นทางการ แต่บรรดาเทรดเดอร์ในตลาดต่างไม่สงสัยในบริบทและช่วงเวลาของการขยับตัวครั้งนี้

แคธลีน บรูคส์ (Kathleen Brooks) ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยจาก XTB ระบุว่า หากจีนเทขายพันธบัตรสหรัฐฯ (US Treasuries) ขนานใหญ่ จะส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (Yield) ทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นและสร้างความปั่นป่วนอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม ตลาดส่วนใหญ่มองว่าจีนจะดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อป้องกันความโกลาหล

ทรัมป์ 2.0 กับความสั่นคลอนของดอลลาร์

ในปีแรกของการดำรงตำแหน่งสมัยที่สอง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ได้ดำเนินนโยบายที่ถูกมองว่าเป็นการบั่นทอนความเชื่อมั่นในสกุลเงินดอลลาร์ (USD) ทั้งการผลักดันหนี้สาธารณะให้พุ่งสูงถึง 39 ล้านล้านดอลลาร์ การโจมตีธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) และการตั้งกำแพงภาษีในวงกว้าง นโยบายเหล่านี้ทำให้ค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในสภาวะผันผวนอย่างรุนแรง

ทางการปักกิ่ง โดยเฉพาะธนาคารกลางจีน (PBOC) มีความกังวลอย่างยิ่งต่อความปลอดภัยของสินทรัพย์ในรูปแบบพันธบัตรสหรัฐฯ มูลค่ารวมกว่า 9.38 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้นึกถึงคำเตือนของอดีตนายกรัฐมนตรี เวิน เจียเป่า (Wen Jiabao) เมื่อปี 2009 ที่เคยเรียกร้องให้วอชิงตันรักษาเครดิตและรับประกันความปลอดภัยของสินทรัพย์จีน

ยุทธศาสตร์ "ลดการพึ่งพาดอลลาร์" (De-dollarization)

เอสวาร์ ปราสาด (Eswar Prasad) นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบัน Brookings ชี้ว่าสถาบันที่เป็นรากฐานของอำนาจดอลลาร์กำลังถูกทำลายลงต่อหน้าต่อตาเรา โดยเฉพาะเมื่อยุโรปเริ่มรู้สึกว่าไม่สามารถวางใจสหรัฐฯ ได้อีกต่อไป ทั้งในด้านความมั่นคงทางทหารและเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ ทรัมป์ (Trump) ยังแสดงความต้องการอย่างชัดเจนที่จะให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเพื่อกระตุ้นการส่งออก รวมถึงการขู่ปลด เจอโรม พาวเวล (Jerome Powell) ประธานเฟด และการตั้งนักนโยบายสาย MAGA อย่าง สตีเฟน มิแรน (Stephen Miran) เข้ามาทำหน้าที่ ซึ่งมิแรนเคยระบุว่ารากเหง้าของความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจมาจากการที่ดอลลาร์มีค่าสูงเกินไป (Overvaluation)

เดิมพันที่สูงลิ่ว: ชัยชนะบนซากปรักหักพัง?

นักวิเคราะห์มองว่าการที่จีนจะ "ดึงปลั๊ก" หรือเทขายพันธบัตรดอลลาร์ทั้งหมดนั้นอาจเป็นชัยชนะแบบ Pyrrhic Victory (ชัยชนะที่แลกมาด้วยความสูญเสียมหาศาล) เพราะต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ จะสะท้อนกลับมาหาจีนผ่านการบริโภคที่ลดลงของชาวอเมริกัน และอาจนำไปสู่พิษเศรษฐกิจที่รุนแรงกว่าวิกฤตเลห์แมน บราเธอร์ส (Lehman Brothers) ในปี 2008

อย่างไรก็ตาม พรรคคอมมิวนิสต์จีนภายใต้การนำของ สี จิ้นผิง (Xi Jinping) อาจคำนวณแล้วว่าสหรัฐฯ มีสิ่งที่ต้องสูญเสียมากกว่าหากเกิดวิกฤตการเงินโลกครั้งที่ 2 เจเรมี มาร์ก (Jeremy Mark) นักเศรษฐศาสตร์จาก Atlantic Council มองว่าความเคลื่อนไหวของจีนครั้งนี้อาจเป็นการเตือนให้สถาบันการเงินป้องกันความเสี่ยง (Hedge) ในช่วงเวลาที่ความไม่แน่นอนพุ่งสูงขึ้น

สารลับถึงรัฐมนตรีคลัง?

เป็นไปได้ว่าการรั่วไหลของข้อมูลเรื่องการลดถือครองพันธบัตรนี้ อาจเป็นข้อความที่จงใจส่งถึง สกอตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หลังจากที่เขาออกมาพาดพิงถึงความพยายามของจีนในการสร้างระบบการเงินทางเลือกที่หนุนด้วยทองคำเพื่อท้าทายผู้นำทางการเงินของสหรัฐฯ

บทสรุปในระยะยาวนั้นชัดเจน: ความทะเยอทะยานของจีนในการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์จะดำเนินต่อไป และปักกิ่งจะยังคงค้นหาวิธีการที่จะสร้างความยากลำบากให้กับสหรัฐฯ และสกุลเงินดอลลาร์ในทุกวิถีทางที่ทำได้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://asiatimes.com/2026/02/china-reminds-trump-it-holds-the-note-on-dollar-debt/