จีนสั่งธนาคาร 'ลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ'  หวั่นความผันผวนรุนแรง กังวลดอลลาร์-วินัยการคลังวอชิงตัน

10-2-2026

  Bloomberg รายงานว่า หน่วยงานกำกับดูแลของจีนได้ให้คำแนะนำแก่สถาบันการเงินภายในประเทศให้ปรับลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) โดยอ้างความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของสินทรัพย์และความผันผวนของตลาด ตามการเปิดเผยของแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้

  เจ้าหน้าที่ได้กระตุ้นให้ธนาคารต่างๆ จำกัดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสั่งให้สถาบันที่มีสัดส่วนการถือครองสูงดำเนินการลดตำแหน่ง (Pare down positions) ของตนลง แหล่งข่าวระบุโดยขอไม่เปิดเผยตัวตนเนื่องจากเป็นการหารือภายใน ทั้งนี้ คำสั่งดังกล่าวไม่มีผลบังคับใช้กับการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในส่วนของทุนสำรองระหว่างประเทศของรัฐบาลจีน

  คำแนะนำดังกล่าวถูกส่งผ่านวาจาไปยังธนาคารรายใหญ่ที่สุดบางแห่งของประเทศในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นในหมู่เจ้าหน้าที่ว่า การถือครองหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ในปริมาณมากอาจทำให้ธนาคารเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรง ความกังวลนี้สอดคล้องกับท่าทีของรัฐบาลและผู้จัดการกองทุนในภูมิภาคอื่นๆ ท่ามกลางการถกเถียงที่กำลังเกิดขึ้นเกี่ยวกับสถานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" (Safe haven) ของหนี้สหรัฐฯ และความน่าดึงดูดของเงินดอลลาร์

  แหล่งข่าวระบุว่า ความเคลื่อนไหวนี้ถูกจัดวางให้อยู่ในกรอบของการกระจายความเสี่ยงในตลาด มากกว่าที่จะเกี่ยวข้องกับการดำเนินกลยุทธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หรือการสูญเสียความเชื่อมั่นขั้นพื้นฐานในความสามารถชำระหนี้ของสหรัฐฯ พร้อมเสริมว่าเจ้าหน้าที่ไม่ได้กำหนดเป้าหมายเฉพาะเจาะจงในด้านขนาดหรือระยะเวลา แม้ว่าความตึงเครียดระหว่างปักกิ่งและวอชิงตันจะยังคงมีอยู่ แต่ความสัมพันธ์ได้เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังจากการพักรบทางการค้าเมื่อปีที่แล้ว

  ราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงหลังจากมีข่าวดังกล่าว โดยอัตราผลตอบแทน (Yields) ขยับสูงขึ้นในทุกช่วงอายุในการซื้อขายช่วงบ่ายของเอเชีย ขณะที่เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ

  โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ซึ่งได้ต่อสายโทรศัพท์พูดคุยกับ สี จิ้นผิง (Xi Jinping) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีแผนที่จะพบกับผู้นำจีนในการประชุมสุดยอดที่ปักกิ่งเร็วที่สุดในเดือนเมษายนนี้ อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวระบุว่าคำแนะนำจากหน่วยงานกำกับดูแลที่มีต่อธนาคารจีนเรื่องพันธบัตรสหรัฐฯ นั้นเกิดขึ้นก่อนการพูดคุยทางโทรศัพท์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

  ข้อมูลจากสำนักงานบริหารเงินตราต่างประเทศของจีน (SAFE) ระบุว่า ณ เดือนกันยายน ธนาคารจีนถือครองพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์มูลค่าประมาณ 2.98 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังไม่ชัดเจนว่าในจำนวนนั้นเป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มากน้อยเพียงใด ขณะที่ธนาคารกลางจีน (PBOC) และหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งชาติ (NFRA) ยังไม่ได้ตอบกลับคำขอความคิดเห็นในทันที

ความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อวินัยการคลังของวอชิงตัน

ความระมัดระวังของจีนเกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนทั่วโลกเริ่มตั้งคำถามต่อวินัยทางการคลังของวอชิงตันมากขึ้น โดยเฉพาะความกังวลเกี่ยวกับความมุ่งมั่นของทรัมป์ต่อค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง และความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

เมื่อเดือนที่แล้ว นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank AG เตือนว่าผู้จัดการกองทุนในยุโรปอาจเลือกที่จะลดการถือครองสินทรัพย์สหรัฐฯ เพื่อตอบโต้คำขู่ของทรัมป์เรื่องกำแพงภาษีและการเสนอซื้อเกาะกรีนแลนด์ (Greenland) นอกจากนี้ ทรัมป์ยังส่งสัญญาณเมื่อปลายเดือนมกราคมว่าเขารู้สึกสบายใจกับการอ่อนค่าของดอลลาร์ ซึ่งช่วยส่งให้ค่าเงินร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2022

อย่างไรก็ตาม สก็อตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า "แม้จะมีกระแสวิพากษ์วิจารณ์" แต่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมาให้ผลตอบแทนดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 และมีความต้องการจากต่างชาติในระดับสถิติในการประมูลพันธบัตร

สถิติการถือครองที่เปลี่ยนไป

ข้อมูลทางการระบุว่า การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยรวมของจีนทั้งภาครัฐและเอกชนลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา จีนซึ่งเคยเป็นเจ้าหนี้รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ถูกญี่ปุ่นแซงหน้าในปี 2019 และถูกสหราชอาณาจักรแซงหน้าในปีที่แล้ว โดยปริมาณการถือครองของจีนลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดในปี 2013 มาอยู่ที่ 6.83 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2008

นักวิเคราะห์บางรายตั้งข้อสังเกตว่าการลดลงที่แท้จริงอาจน้อยกว่าที่ปรากฏ เนื่องจากปักกิ่งอาจโยกย้ายการถือครองบางส่วนไปยังบัญชีผู้รับฝากทรัพย์สิน (Custodian accounts) ในยุโรป เช่น เบลเยียม (Belgium) ซึ่งพบว่ามีการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นถึง 4 เท่าตั้งแต่นับปี 2017 มาอยู่ที่ 4.81 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจุบัน ตลาดโลกกำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักในปีนี้ โดยราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นก่อนจะดิ่งลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 4 ทศวรรษ ขณะที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเผชิญกับการเทขายมูลค่า 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์ และค่าเงินดอลลาร์รวมถึงเยนยังคงผันผวนอย่างรุนแรง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-09/china-urges-banks-to-limit-holdings-of-us-treasuries-citing-market-volatility?srnd=homepage-americas