จีนเร่งสะสมทองคำ สะท้อนความเสี่ยงต่อสถานะดอลลาร์สหรัฐฯ

11-7-2025

   Asia Times รายงานว่า การเร่งรีบซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากจีน บ่งชี้ว่าผลกระทบจากการดำเนินนโยบายการคลังของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) แห่งสหรัฐฯ เพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น โดยผู้เชี่ยวชาญมองว่าเป้าหมายที่แท้จริงของการกักตุนทองคำในราคาที่สูงเป็นประวัติการณ์นี้คือการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งขัดแย้งกับคำกล่าวอ้างของทรัมป์ (Trump) ที่ว่าการลดภาษีหลายล้านล้านดอลลาร์จะสามารถชดเชยตัวเองได้ และยังเป็นการตอบสนองต่อแผนภาษีที่วุ่นวายของเขา

  คณะกรรมการเพื่องบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบ (Committee for a Responsible Federal Budget - CRFB) ในกรุงวอชิงตัน เรียก “ร่างกฎหมายที่สวยงามยิ่งใหญ่” (Big Beautiful Bill) ที่พรรครีพับลิกันเพิ่งผ่านการอนุมัติว่าเป็น “ร่างกฎหมายปรองดองที่แพงที่สุดในประวัติศาสตร์” ซึ่งจะเพิ่มหนี้สาธารณะ 4.1 ล้านล้านดอลลาร์จนถึงปี 2577 และอาจพุ่งถึง 5.5 ล้านล้านดอลลาร์หากข้อกำหนดชั่วคราวถูกทำให้ถาวร

  ในขณะที่กระทรวงการคลังของทรัมป์ (Trump’s Treasury Department) วางกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายอย่างฟุ่มเฟือย มันจะต้องพึ่งพาจีนและประเทศอื่นๆ ในเอเชีย ซึ่งเป็นผู้ถือครองหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด ผู้ถือครองรายใหญ่เหล่านี้จำนวนมาก รวมถึงญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ กำลังเผชิญกับภาษี “ตอบโต้” ของทรัมป์ (Trump)

  แนวโน้มในตลาดทองคำบ่งชี้ว่าสิ่งต่างๆ ไม่ได้เป็นไปตามแผน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธนาคารประชาชนจีน (People’s Bank of China - PBOC) ได้เพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างเป็นทางการเป็นเดือนที่แปดติดต่อกันในเดือนมิถุนายน แม้ว่าราคาจะซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การถือครองทองคำของ PBOC เพิ่มขึ้น 70,000 ทรอยออนซ์เมื่อเดือนที่แล้ว และนับตั้งแต่การซื้อของธนาคารกลางในปัจจุบันเริ่มต้นขึ้นในเดือนพฤศจิกายน PBOC ได้เพิ่มทองคำ 1.1 ล้านทรอยออนซ์ หรือประมาณ 34.2 เมตริกตัน ซึ่งการเพิ่มขึ้นนี้และการกักตุนของธนาคารกลางร้อนแรงขึ้นหลังจากการชนะการเลือกตั้งอย่างไม่คาดคิดของทรัมป์ (Trump) ในเดือนพฤศจิกายน และนับตั้งแต่ยุค Trump 2.0 เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม

  คริชาน โกปอล (Krishan Gopaul) นักวิเคราะห์จากสภาทองคำโลก (World Gold Council) กล่าวว่าการซื้อทองคำสุทธิของปักกิ่งตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันสูงถึง 19 เมตริกตัน ซึ่งสะท้อนการที่จีนกำลังพิจารณาการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ โดยทั่วไป

  ทรัมป์ (Trump) กลับมาดำรงตำแหน่งพร้อมกับแผนการที่ใหญ่กว่าเดิมในการจำกัดความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) และเร่งการเพิ่มขึ้นของหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ สู่ระดับ 30 ล้านล้านดอลลาร์และสูงกว่านั้น ในขณะเดียวกัน ความโปร่งใสของสาธารณะและเสรีภาพสื่อกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ยากขึ้นสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ภาคเอกชนที่จะประเมินสถานะที่แท้จริงของแนวโน้มการคลังของวอชิงตัน

  ไม่น่าแปลกใจที่การลดลง 13% ของดอลลาร์ถูกมองว่ากำลังเร่งตัวขึ้น แม้ว่าการซื้อดอลลาร์จะพุ่งสูงขึ้นในบางวงการในขณะที่ทรัมป์ (Trump) เรียกเก็บภาษี 50% ใหม่กับทองแดงและบราซิล ลอว์สัน วินเดอร์ (Lawson Winder) นักวิเคราะห์จาก Bank of America ระบุว่า "เราคิดว่าธนาคารกลางกำลังซื้อทองคำเพื่อกระจายทุนสำรอง ลดการพึ่งพาดอลลาร์ และป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ" ซึ่งเป็น "แนวโน้มที่เราคิดว่าจะดำเนินต่อไป โดยเฉพาะท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีของสหรัฐฯ และความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณ"

  TS Lombard ยังคงยึดมั่นในสถานะขายชอร์ต (Short Position) ของเงินดอลลาร์ โดยเรียกมันว่า “ของขวัญที่ให้ไม่หยุด” แดเนียล ฟอน อาห์เลน (Daniel Von Ahlen) นักกลยุทธ์ของ TS Lombard กล่าวว่า "การโจมตีของทรัมป์ (Trump) ต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และความปรารถนาอย่างชัดเจนของเขาที่จะให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ยิ่งเพิ่มมุมมองนั้น ดอลลาร์ยังคงมีมูลค่าสูงเกินไปตามตัวชี้วัดอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศส่วนใหญ่"

  การซื้อทองคำของธนาคารกลางมีความคึกคักเป็นพิเศษในหมู่รัฐบาลที่ไม่เป็นมิตรกับผลประโยชน์ของสหรัฐฯ โดยเฉพาะ รวมถึงจีน อียิปต์ ฮังการี อินเดีย คาซัคสถาน คีร์กีซสถาน ปากีสถาน ตุรกี อุซเบกิสถาน และรัฐในอ่าวอาหรับ เช่น กาตาร์ (Qatar)

  ประเทศสมาชิก BRICS ได้แก่ บราซิล รัสเซีย อินเดีย จีน และแอฟริกาใต้ ไม่ได้ปิดบังความปรารถนาที่จะลดบทบาทของดอลลาร์ การผลักดันเพื่อสร้างทางเลือกอื่นแทนดอลลาร์อาจเร่งตัวขึ้นในขณะที่ทรัมป์ (Trump) กำลังเพิ่มความกดดันต่อบราซิล โดยเชื่อมโยงภาษี 50% กับสิ่งที่เขาเรียกว่า “การโจมตี” ของบราซิลต่อบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ และการดำเนิน “การล่าแม่มด” ต่ออดีตประธานาธิบดีไจร์ โบลโซนาโร (Jair Bolsonaro)

  สมาชิก BRICS อาจมองว่าการโจมตีครั้งนี้อยู่ในบริบทของความพยายามของสหรัฐฯ ที่จะใช้อำนาจทางการเงินเป็นอาวุธ คำขู่ของทรัมป์ (Trump) ที่จะลงโทษประเทศที่ลองใช้สกุลเงินอื่นไม่ได้รับการตอบรับที่ดีในตลาดสกุลเงิน จอร์จ ซาราเวลอส (George Saravelos) นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank กล่าวว่าแนวคิดนี้ “ท้าทายลักษณะที่เปิดกว้างของตลาดทุนสหรัฐฯ โดยการใช้การเก็บภาษีจากการถือครองสินทรัพย์สหรัฐฯ ของต่างชาติอย่างชัดเจนเป็นเครื่องมือในการบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ” ซึ่งเสี่ยงต่อ “การสร้างขอบเขตให้รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถเปลี่ยนสงครามการค้าให้เป็นสงครามทุนได้หากต้องการ”

  ซงหยวน โซอี้ หลิว (Zongyuan Zoe Liu) นักเศรษฐศาสตร์จากสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ (Council on Foreign Relations) เตือนว่าการถูกมองว่าใช้อำนาจดอลลาร์เป็นอาวุธมีต้นทุน ตัวอย่างเช่น การอายัดการเข้าถึงทุนสำรองสกุลเงินของประเทศคู่แข่ง ดังที่ทีมของอดีตประธานาธิบดีโจ ไบเดน (Joe Biden) ของสหรัฐฯ ทำกับรัสเซียเพื่อตอบสนองต่อการรุกรานยูเครนของวลาดิเมียร์ ปูติน (Vladimir Putin) “ยิ่งสหรัฐฯ ใช้มันมากเท่าไหร่ ประเทศอื่นๆ ก็จะยิ่งกระจายความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้นเนื่องจากเหตุผลทางภูมิรัฐศาสตร์”

  ในส่วนของจีน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จีนได้ลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) การถือครองหนี้สหรัฐฯ ในปัจจุบันที่ 760 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ญี่ปุ่นเป็นผู้แบกรับภาระในฐานะนายธนาคารอันดับต้นๆ ของวอชิงตันในเอเชีย โดยโตเกียวถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ประมาณ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

  โรดริโก คาทริล (Rodrigo Catril) นักกลยุทธ์จาก National Australia Bank กล่าวว่าดอลลาร์ยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่าด้วยเหตุผลหลายประการ แต่เขากล่าวเสริมว่า ในขณะที่ “ทรัมป์ (Trump) เพิ่มความกดดันต่อ BRICS มันอาจเร่งให้เกิดการเคลื่อนย้ายออกจากดอลลาร์” ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อภูมิรัฐศาสตร์การเงินและการลงทุนทั่วโลก

---

IMCT NEWS

ที่มา https://asiatimes.com/2025/07/chinas-gold-hoarding-is-a-bad-omen-for-the-dollar/

Image: creditnews . com