ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ปี 2025 เผชิญความท้าทาย หวั่นนโยบายทรัมป์กระตุ้นเงินเฟ้อ

31-12-2024

Gabe Alpert จาก Moringstar รายงานว่า  นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ในปี 2025 จะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบที่ใกล้เคียงกับปี 2024 ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่เติบโตอย่างมั่นคงและอัตราเงินเฟ้อที่ยังอยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

     นายโดมินิก แพพพาลาร์โด หัวหน้านักยุทธศาสตร์สินทรัพย์หลายประเภทของ Morningstar คาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีจะเคลื่อนไหวในกรอบ 3.5-5% โดยชี้ว่าแม้จะมีความชัดเจนเกี่ยวกับกรอบการเคลื่อนไหว แต่ทิศทางในระยะสั้นยังมีความไม่แน่นอนสูง

    ในปี 2024 พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีมีความผันผวนอย่างมาก โดยอัตราผลตอบแทนเริ่มต้นที่ 3.9% แตะระดับสูงสุดที่ 4.7% ในเดือนเมษายน ก่อนจะลดลงเหลือ 3.6% ในเดือนกันยายน และปิดปีที่ระดับ 4.6% ส่งผลให้ดัชนีพันธบัตรหลักของ Morningstar US ซึ่งสะท้อนภาพรวมของตลาดตราสารหนี้คุณภาพสูงทั้งภาครัฐและเอกชน มีผลตอบแทนเพียง 1% ในปี 2024 ต่ำกว่าปี 2023 ที่ให้ผลตอบแทน 5.3%

นายเมาลิก บานซาลี ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Allspring Global Investments มองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง แม้เงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่มีแนวโน้มชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยเฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 1% ตั้งแต่เดือนกันยายน มาอยู่ที่ 4.25-4.50% และส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับลดอีก 2 ครั้งในปี 2025

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่านโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ที่จะเข้ารับตำแหน่งเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อเงินเฟ้อ โดยเฉพาะนโยบายขึ้นภาษีนำเข้าที่อาจทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้น และนโยบายจำกัดการย้ายถิ่นที่อาจกดดันค่าจ้างแรงงานให้เพิ่มขึ้น

ด้านตลาดพันธบัตรองค์กร แม้จะมี spread อยู่ในระดับต่ำที่ 0.82% ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ แต่นักลงทุนยังคงมองว่าเป็นระดับที่เหมาะสม สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของภาคธุรกิจและความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ที่ต่ำ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.morningstar.com/bonds/2025-bond-market-outlook-yields-range-bound-volatile