22/4/2024

Neils Christensen เขียนบทความ ชื่อ Don't bet against it, but can gold keep fighting the Fed?ได้อย่างน่าสนใจดังต่อไปนี้

มีเหตุผลที่ชัดเจนมากว่าทำไมราคาทองคำจึงสิ้นสุดสัปดาห์โดยอยู่ที่ประมาณ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นสถิติใหม่ของราคาปิดตลาดรายสัปดาห์สำหรับโลหะมีค่า อย่างไรก็ตาม การขึ้นของราคาทองคำอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนี้ได้ทำลายความสัมพันธ์พื้นฐานที่มีมายาวนานกับอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ และคำถามที่นักลงทุนควรถามก็คือว่านี่คือจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนกระบวนทัศน์ใหม่ หรือเราจะเห็นการกลับคืนสู่บรรทัดฐานเดิมหรือไม่

ทองคำยังคงได้รับประโยชน์จากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในขณะที่ความวุ่นวายปกคลุมอยู่ในตะวันออกกลาง ในเวลาเดียวกัน สินทรัพย์นี้เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าสนใจ เนื่องจากตลาดตราสารทุนต้องดิ้นรนเพื่อรักษาโมเมนตัมเชิงบวกให้อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โลหะสีเหลืองยังสามารถช่วยให้ผู้บริโภคปกป้องความมั่งคั่งและกำลังซื้อของตนได้ เนื่องจากสกุลเงินกระดาษ (fiat currencies)กำลังดิ้นรนภายใต้น้ำหนักของระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม ทองคำยังเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ดังนั้นในสภาพแวดล้อมที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น การถือครองทองคำจึงอาจมีราคาแพง ซึ่งเรียกว่าต้นทุนเสียโอกาส ตลาดทองคำทั่วโลกก็มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน ดังนั้นยิ่งการซื้อขายดอลลาร์สูงเท่าไร ทองก็จะมีราคาแพงมากขึ้นเท่านั้น

นี่เป็นคำอธิบายที่ค่อนข้างง่ายของการต่อสู้ชักเย่อที่เกิดขึ้นในตลาดทองคำ สิ่งที่น่าสนใจคือ ปัจจัยเหล่านี้มีความสมดุลพอสมควร และในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาเท่านั้นที่ตลาดเบี่ยงเบนไปด้านหนึ่ง

ในโลกแห่งความไม่แน่นอน นักลงทุนไม่ค่อยให้ความสนใจกับต้นทุนเสียโอกาสของโลหะมีค่า เนื่องจากพวกเขาต้องการปกป้องพอร์ตโฟลิโอและกำลังซื้อของตน แต่แนวโน้มนี้สามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่?

เราเห็นสัญญาณว่าโมเมนตัมของทองคำอย่างน้อยในตอนนี้กำลังอ่อนตัวลง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะไม่หายไป เนื่องจากอิสราเอลและอิหร่านทำการโจมตีทางทหารแบบตีต่อกัน อย่างไรก็ตาม ภัยคุกคามไม่ได้ลุกลามและลากไปยังมหาอำนาจสำคัญอื่นๆ ของโลก ความตึงเครียดยังไม่ผ่อนคลายลง แต่อย่างน้อยก็มีเสถียรภาพ และอาจลดความต้องการทองคำที่ปลอดภัย ซึ่งอาจมีการให้ความสำคัญกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐกลับมาอีกครั้ง

สัปดาห์นี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยความเห็นที่แสดงความประหม่าสั้นๆ ขณะพูดที่งานในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. พาวเวลล์กล่าวว่าหลังจากการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงเกินคาด ธนาคารกลางมีความมั่นใจน้อยลงว่าพร้อมที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยพื้นฐานแล้วการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนนั้นเป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้ และตลาดมองเห็นโอกาสเพียง 50/50 ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม

นักลงทุนทองคำไม่กระพริบตากับความคิดเห็นนี้

อย่างไรก็ตาม อาจมีนักลงทุนบางรายที่หลังจากได้ยินความคิดเห็นเหล่านี้แล้ว ก็พร้อมที่จะเอากำไรทองคำบางส่วนออกไป ความรู้สึกของนักลงทุนจากการสำรวจของ Bank of America Fund Manager ชี้ให้เห็นว่าทองคำมีการซื้อมากเกินไป

แม้ว่าจะไม่รู้ว่าตลาดทองคำจะสามารถต่อสู้กับ Fed ได้นานแค่ไหน แต่ประวัติศาสตร์ยังแสดงให้เห็นว่ามันอาจจะไม่ฉลาดเลยที่จะเดิมพันต้านโลหะสีเหลือง

จากข้อมูลของนักวิเคราะห์ที่เพิ่มมากขึ้น ระยะเวลาการแข็งตัวสั้นๆ ตลอดช่วงฤดูร้อนอาจสร้างสภาพแวดล้อมเชิงบวกให้กับทองคำได้ เมื่อเป็นที่แน่ชัดว่า Fed ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากลดอัตราดอกเบี้ย นั่นคือตอนที่เราเห็นสิ่งที่คาดว่าจะเป็นตลาดกระทิงของทองคำที่จะยืดเยื้อต่อไป

IMCT News

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2024-04-19/dont-bet-against-it-can-gold-keep-fighting-fed