สัญญาณเตือนระบบการเงินโลกเสียศูนย์ 'เมื่อทองคำทำนิวไฮสะท้อนดอลลาร์เสื่อมค่า' บีบธนาคารกลางทั่วโลกเร่งสะสมทองคำในทุนสำรอง

26-1-2026

  สำนักข่าว RT รายงานว่า ทองคำผงาดเหนือความผันผวน! เจาะลึกกลยุทธ์ "De-dollarization แบบซ่อนเร้น" ท่ามกลางวิกฤตหนี้สหรัฐฯ และการสะสมทุนสำรองระลอกใหญ่ ระบบการเงินโลกกำลังเผชิญกับจุดแตกหัก และ "ทองคำ" คือดัชนีชี้วัดที่เปิดเผยความจริงนั้นได้ดีที่สุด ขณะที่ธนาคารกลางทั่วโลกเร่งเข้าซื้อทองคำแท่งในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากปัจจุบันการถือครองดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar) เริ่มกลายเป็นข้อเสนอที่นำมาซึ่งผลขาดทุน

   ในวรรณกรรม "Violet Endives" ของ เอินส์ท จุงเงอร์ (Ernst Junger) นักเขียนชาวเยอรมัน มีฉากที่ชายคนหนึ่งเดินเข้าไปในร้านขายอาหารหรู ซึ่งพนักงานขายพูดถึง "เนื้อเยื่อมนุษย์" ที่นำมาจัดแสดงอย่างเป็นปกติวิสัย เรื่องราวนี้เป็นการวิพากษ์วิจารณ์สังคมที่ยอมรับสิ่งที่น่าสะพรึงกลัวได้โดยแทบไม่กระพริบตา เช่นเดียวกับปฏิกิริยาของกลุ่มชนชั้นนำ (Establishment) ในปัจจุบันต่อการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาทองคำในช่วงสองปีที่ผ่านมา แม้ราคาทองคำจะระเบิดตัวสูงขึ้นอย่างมาก แต่ผู้คนจำนวนมากกลับพยายามทำเป็นไม่สังเกตเห็นแนวโน้มที่น่ากังวลนี้ หรือหากหลีกเลี่ยงไม่ได้ พวกเขาก็พยายามจะไม่ตั้งคำถามว่า "ทำไม"

   สิ่งที่ชนชั้นนำทางการเงินและการเมืองยืนกรานที่จะไม่มอง คือการปรับโครงสร้างทุนสำรองที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งเกิดขึ้นจากการเสื่อมค่าของค่าเงินดอลลาร์

ราคาที่พุ่งทะยานสะท้อนรอยร้าวในระบบ

ในเวลาเพียงทศวรรษเดียว ราคาทองคำพุ่งจากประมาณ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ สู่ระดับกว่า 4,800 ดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ เฉพาะในปี 2025 เพียงปีเดียว ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 70% ทั้งที่มีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างสูง (ซึ่งโดยปกติอัตราดอกเบี้ยสูงจะผลักดันให้นักลงทุนออกจากทองคำที่ไม่มีผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย) นี่คือ "สัญญาณเตือนภัยสีแดง" ขนาดใหญ่ที่บ่งชี้ว่ามีบางอย่างแตกหักลึกลงไปในระบบการเงินปัจจุบัน

เจพีมอร์แกน (JPMorgan) ระบุในรายงานวิจัยเมื่อปลายเดือนธันวาคมว่า "คาดว่าราคาจะขยับไปที่ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 และมีความเป็นไปได้ที่จะถึง 6,000 ดอลลาร์สหรัฐในระยะยาว" ซึ่งเป็นการใช้ภาษามาตรฐานเพื่อลดความสำคัญของปรากฏการณ์ที่วิเศษสุดนี้ ทั้งที่ยังไม่พ้นเดือนมกราคม ราคาทองคำก็ได้พุ่งทะลุการคาดการณ์ของ เจพีมอร์แกน (JPMorgan) ไปเรียบร้อยแล้ว

ปัจจุบันมีปัจจัยหลายประการที่ทำให้นักลงทุนวิตก ทั้งตลาดพันธบัตรที่สั่นคลอนของญี่ปุ่น (Japan), บริบททางภูมิรัฐศาสตร์ที่ตึงเครียด และความรู้สึกทั่วไปว่าความยึดโยงของโลกกำลังหลุดลอยไปในอัตราที่เร็วขึ้น ขณะที่กระแส "การเทรดบนพื้นฐานการเสื่อมค่าเงิน" (Debasement trade) หรือความเชื่อที่ว่าหนี้และยอดขาดดุลที่สูงเกินไปกำลังกัดกร่อนค่าเงินกระดาษ (Fiscal currencies) กำลังกลายเป็นพาดหัวข่าวใหญ่ ซึ่งราคาที่เพิ่มขึ้นสี่เท่าในสิบปีนี้ไม่ได้เกิดขึ้นจากเพียงแค่ "ความรู้สึก" เท่านั้น

ธนาคารกลาง: ผู้ขับเคลื่อนที่แท้จริง

แรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างที่แท้จริงคือ ธนาคารกลางต่างๆ ได้ขนทองคำเข้าสู่ห้องนิรภัยเป็นจำนวนมหาศาล ปัจจุบันอำนาจการกำหนดราคาถูกเปลี่ยนมือจากนักลงทุนสถาบันตะวันตกในวอลล์สตรีท (Wall Street) ไปอยู่ในมือของธนาคารกลางที่ไม่หวั่นไหวต่อระดับราคา

ผู้ซื้อหลักคือ จีน (China) ตามมาด้วย อินเดีย (India), ตุรกี (Türkiye), บราซิล (Brazil) และ โปแลนด์ (Poland) โดยสังเกตได้ว่ามีเพียงประเทศเดียวในกลุ่มนี้ที่อยู่ในวงจรของตะวันตกอย่างสมบูรณ์ และจากการสำรวจของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ปี 2025 พบว่า 95% ของธนาคารกลางคาดการณ์ว่าทุนสำรองทองคำโลกจะเพิ่มขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า

ปัจจุบันทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองระหว่างประเทศที่เติบโตเร็วที่สุด โดยเบียดบังพื้นที่ของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคาดว่าทองคำจะมีสัดส่วนถึง 30% ของทุนสำรองธนาคารกลางทั้งหมด ณ สิ้นปี 2025 นอกจากนี้ การถือครองทองคำจริงอาจสูงกว่าที่รายงานอย่างมาก เนื่องจากทองคำสามารถเคลื่อนย้ายระหว่างรัฐบาลได้โดยไม่ต้องเปิดเผย ข้อมูลที่เป็นทางการที่ส่งไปยังกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) อาจไม่ใช่ตัวเลขที่สะท้อนความเป็นจริงอีกต่อไป หลายรัฐบาลซื้อทองคำผ่านหน่วยงานที่ไม่ใช่ธนาคารกลางเพื่อเหตุผลในการปฏิเสธได้โดยชอบธรรม (Plausible deniability) เช่น หน่วยงานจีนจำนวนมากที่ขึ้นตรงกับธนาคารกลางจีน (PBOC) สามารถซื้อทองคำได้โดยไม่ต้องรายงานต่อ IMF

นักวิเคราะห์ที่อ้างโดย ฟายนันเชียล ไทมส์ (Financial Times) เชื่อว่าการซื้อทองคำที่ไม่ได้รายงานของจีนอาจสูงกว่าตัวเลขทางการถึงสิบเท่า เพื่อกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์อย่างเงียบๆ ซึ่งนักวิเคราะห์ทองคำ แจน นิวเวนฮุยส์ (Jan Nieuwenhuijs) เรียกสิ่งนี้ว่า "การลดการพึ่งพาดอลลาร์แบบซ่อนเร้น" (Hidden de-dollarization)

มองข้ามพ้นเงาดอลลาร์

หากจินตนาการว่าระบบดอลลาร์เป็นวงกลมสามวงซ้อนกัน: วงนอกสุดคือธุรกรรม (การค้า, การชำระเงินข้ามพรมแดน); วงกลางคือสินเชื่อ (หนี้ในสกุลเงินดอลลาร์); และวงในสุดคือทุนสำรอง/แหล่งสะสมมูลค่า (ทุนสำรองธนาคารกลาง, สินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์) ผู้ที่มองเพียงสองวงนอกอาจคิดว่าการลดการพึ่งพาดอลลาร์เป็นเรื่องเล็กน้อย เพราะดอลลาร์ยังเกี่ยวข้องกับธุรกรรมสูงถึง 89% ในปี 2024 แต่การเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงกำลังเกิดขึ้นใน "วงในสุด" ซึ่งเป็นแหล่งสะสมมูลค่า

แรงกดดันทางธรณีวิทยาในกรณีนี้คือ การถือครองดอลลาร์กลายเป็นข้อเสนอที่นำมาซึ่งผลขาดทุน ไม่ใช่เพียงเพราะดอลลาร์กลายเป็นอาวุธ (Bludgeon) ในการสยบศัตรูของวอชิงตัน (Washington) เท่านั้น แต่เป็นเพราะดอลลาร์เป็นการลงทุนที่แย่ สหรัฐฯ ไม่มีแนวทางที่น่าเชื่อถือในการจัดการกับหนี้ที่พุ่งสูงขึ้น และเกือบจะแน่นอนว่าต้องใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบ (อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าเงินเฟ้อ) เพื่อกัดกร่อนภาระหนี้มหาศาลเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งนั่นคือการกัดกร่อนมูลค่าโดยตรง

สิ่งนี้หมายความว่าอำนาจซื้อที่แท้จริงของสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองอยู่กำลังลดลง สิ่งนี้จะนำไปสู่การที่ประเทศใหญ่เริ่มกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญในสกุลเงินของตนเอง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อวงกลมวงนอกทั้งสองวงตามมา จีน (China) ได้ก้าวล้ำหน้าในเรื่องนี้ไปแล้ว

การเพิกเฉยต่อความจริงในห้องนิรภัย

ในขณะที่สถานะของดอลลาร์เริ่มเสื่อมถอย แต่ชนชั้นนำในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในสภาวะปฏิเสธความจริง รายงานของเฟด (Fed) ปี 2025 ยังคงโอ้อวดว่าดอลลาร์มีสัดส่วน 58% ของทุนสำรองอย่างเป็นทางการ แม้จะยอมรับว่าสัดส่วนของทองคำในทุนสำรองเพิ่มขึ้นจากไม่ถึง 10% ในปี 2015 เป็นกว่า 23% ในปัจจุบัน แต่เฟดกลับอธิบายอย่างราบเรียบว่า "การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่สะท้อนถึงราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นกว่า 200%"

เฟดไม่ได้กล่าวถึงการซื้อทองคำนอกบัญชี ไม่มีความพยายามในการคำนวณการถือครองที่แท้จริง และที่น่าแปลกที่สุดคือไม่มีความอยากรู้อยากเห็นว่า "อะไร" ที่ขับเคลื่อนให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นกว่า 200% ในช่วงเวลาดังกล่าว

นายสกอตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ให้สัมภาษณ์กับ ทักเกอร์ คาร์ลสัน (Tucker Carlson) เมื่อปีที่แล้วว่า ความต้องการทองคำมหาศาลในจีนเกิดจาก "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและผู้คนไม่เชื่อมั่นในค่าเงินหยวน" ซึ่งเป็นการเบี่ยงเบนประเด็นอย่างเห็นได้ชัด เพราะนักวิเคราะห์มองว่าความต้องการทองคำส่วนใหญ่ในจีนถูกดูดซับโดยหน่วยงานของรัฐหรือกึ่งรัฐ ไม่ใช่เพียงแค่รายย่อย

การล่มสลายอย่างวุ่นวายของระบบ เบรตตัน วูดส์ (Bretton Woods) ในทศวรรษ 1970 เคยผลักดันให้ทองคำไปอยู่ที่ขอบของระบบ และนั่นคือความตั้งใจของอเมริกาเสมอมา อย่างไรก็ตาม ทองคำกำลังกลับเข้าสู่ "แกนหลัก" ของระบบอีกครั้ง และนี่คือการสร้างระบบการเงินใหม่ที่ทองคำจะมีบทบาทอันทรงเกียรติ ซึ่งเกิดขึ้นอย่างเงียบเชียบและอดทนผ่านการปรับโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมด ไม่ใช่ผ่านแคมเปญสื่อที่เสียงดังหรือการข่มขู่ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่หยั่งรากลึกอย่างแท้จริง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.rt.com/business/631426-gold-know-why-monetary-system-broken/