.
36 0C
Thailand
Thailand
26/3/2024
ในบทความ“China has taken over gold price control from the West” เผยแพร่ในเวปGainesville Coins นักวิเคราะห์Jan Nieuwenhuijs เขียนรายงานว่า ความต้องการทองคำที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษจากทั้งธนาคารกลางจีนและภาคเอกชนได้ผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา ทำให้จีนได้เข้าควบคุมราคาทองคำจากตะวันตก
ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) ซื้อทองคำสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 735 ตันในปี 2023 โดยประมาณสองในสามถูกซื้อในเชิงลับ นอกจากนี้ ภาคเอกชนนำเข้าสุทธิ 1,411 ตันในปี 2023และเพิ่มขึ้นถึง 228 ตันในเดือนมกราคมปี 2024
หากชาติตะวันตกเข้าร่วมการซื้อทองคำกับจีน ด้วยความกลัวการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนลง มันจะทำให้ทองมีราคาพุ่งเหมือนพายุ.
นับตั้งแต่สงครามในยูเครน ซึ่งทำให้ทางการตะวันตกอายัดทรัพย์สินดอลลาร์ของธนาคารกลางรัสเซีย การซื้อทองคำของธนาคารกลางตามที่เปิดเผยโดยสภาทองคำโลก (WGC) ได้ระเบิดขึ้น
การซื้อทองคำในเชิงแอบแฝงของธนาคารกลางจีนสามารถคำนวณได้โดยการเปรียบเทียบข้อมูลของ WGC กับข้อมูลที่ธนาคารกลางรายงานอย่างเป็นทางการ
ความแตกต่างระหว่างการซื้อโดยประมาณของ WGC และการซื้อที่รายงาน ซึ่งเกิดจากการที่ตัวเลขของ WGC ขึ้นอยู่กับการวิจัยภาคสนามนั้น "ส่วนใหญ่" สร้างขึ้นโดยPBoc
ในการคำนวณสิ่งที่ PBoC แอบได้มาทุกๆ ไตรมาส เราจะหัก80%เปอร์เซ็นต์ของการซื้อที่ไม่ได้รายงานทั้งหมด จากนั้น เราจะเพิ่มสิ่งที่ธนาคารกลางจีนรายงานว่าได้ซื้อ โดยรวมแล้วในปี 2023 PBoC ซื้อสถิติ 735 ตัน เพิ่มขึ้น 23% จากสถิติก่อนหน้าในปี 2022 ที่ 597 ตัน จากประมาณการในขณะนี้ PBoC ถือครอง 5,358 ตัน ซึ่งมีมากกว่า3,108 ตันจากที่เปิดเผยอย่างเป็นทางการที่ 2,250 ตัน
ตลาดทองคำระเบิด
การซื้อทองคำจำนวนมากของจีนในช่วงสองปีที่ผ่านมาได้เปลี่ยนแปลงตลาดทองคำโดยพื้นฐาน ในขณะที่ก่อนปี 2022 อุปสงค์และอุปทานของสถาบันตะวันตกเป็นตัวผลักดันราคาทองคำ และราคาก็ติดอยู่กับ "ผลตอบแทนที่แท้จริง" (อัตราดอกเบี้ย TIPS ของสหรัฐฯ 10 ปี) ไม่มากก็น้อย นับตั้งแต่สงครามทองคำมีความอ่อนไหวต่อผลตอบแทนที่แท้จริงน้อยลง และดำเนินไปตามเส้นทางของตัวเอง ความแตกต่างนี้ถูกสร้างขึ้นโดยจีน และได้กลายเป็นหนึ่งในแรงผลักดันหลักของราคาทองคำ
ตั้งแต่ PBoC เริ่มซื้อทองคำขนาดต่างๆ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 ราคาก็มีแนวโน้มสูงขึ้น ในขณะที่ตะวันตกเป็นผู้ขายสุทธิ (ก่อนหน้านี้ ตะวันตกจะเป็นผู้ซื้อเมื่อ ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น) เนื่องจากราคาทองคำเพิ่มขึ้นจาก 1,736 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนกรกฎาคม 2022 เป็น 2,034 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2023 ฝั่งตะวันตกก็อยู่ในภาวะที่ต้องปล่อยของออกมา โดยเห็นได้จากการไหลออกของ ETF และการส่งออกสุทธิจากตลาดขายส่งในลอนดอนและสวิตเซอร์แลนด์ สิ่งที่ควรทราบคือ การไหลของทองคำที่เป็นเงินตรา เช่น โลหะที่ส่งกลับประเทศของ PBoC จากต่างประเทศ จะไม่ปรากฏในสถิติการค้าโลก
น่าสังเกตคือตั้งแต่ปี 2022 การส่งออกสุทธิทั้งหมดจากสหราชอาณาจักรมีค่าประมาณเท่ากับการส่งออกสุทธิของสหราชอาณาจักรไปทางตะวันออก ทองคำที่ไหลออกจากลอนดอนกำลังไหลผ่านสวิตเซอร์แลนด์มากขึ้นเรื่อยๆ และส่งตรงไปยังเอเชีย โดยแท่งขนาด 400 ออนซ์จากตลาดลอนดอนบูลเลี่ยนจะถูกหล่อใหม่เป็นแท่งขนาด 1 กิโลกรัมสำหรับตลาดระดับภูมิภาค กำลังผลิตของการหล่อทองทั่วโลกกำลังเปลี่ยนไปทางตะวันออกเช่นกัน
ลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของสหราชอาณาจักรในภาคตะวันออกได้แก่ อินเดีย จีน และฮ่องกง อย่างไรก็ตาม อินเดียยังคงมีความอ่อนไหวด้านราคาอยู่ ชาวอินเดียไม่ได้ปั่นราคาขึ้น
ฮ่องกงแสดงการนำเข้าทองคำเพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาสูงขึ้นตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งอาจเกิดจากการที่ PBoC ซื้อทองคำในฮ่องกง (เปลี่ยนเงินเป็นทองคำจากฮ่องกงแล้วส่งกลับประเทศโดยไม่ไม่มีใครสังเกตุ) พลเมืองเอเชียที่ร่ำรวยซื้อและเก็บทองคำ ที่นั่นหรือธนาคารทองคำที่เก็บทองคำไว้ที่นั่นเพื่อรอความต้องการที่แข็งแกร่งในภาคตะวันออก
ก่อนหน้านี้เมื่อราคาทองคำสูงขึ้น ฮ่องกงจะกลายเป็นผู้ส่งออกสุทธิ และฝั่งตะวันตกจะเป็นลูกค้ารายใหญ่ที่สุด แต่ตั้งแต่ปี 2022 ตะวันตกเป็นซัพพลายเออร์ในขณะที่ราคาทองคำสูงขึ้น มีแนวโน้มว่าฮ่องกงจะกลายเป็นหนึ่งในแรงผลักดันของราคาทองคำด้วย
หันไปทางแผ่นดินใหญ่ ในขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ในจีนเริ่มล่มสลายในช่วงปลายปี 2021 ชาวจีนเริ่มเปลี่ยนพฤติกรรมการซื้อทองคำและไม่คำนึงต่อราคาที่มีมายาวนาน คำอธิบายประการหนึ่งอาจเป็นได้ว่าเนื่องจากการควบคุมเงินทุน นักลงทุนชาวจีนจึงมีสถานที่เพียงไม่กี่แห่งที่จะไปนอกเหนือจากตลาดหุ้น อสังหาริมทรัพย์ และทองคำในท้องถิ่น และเมื่อตลาดอสังหาฯ และตลาดหุ้นตกอยู่ในภาวะซบเซาซึ่งกำลังเป็นเช่นนี้ ทองคำก็ดึงดูดความสนใจมากขึ้น
นักลงทุนทองคำของจีนมีการเปลี่ยนแปลง โดยเปลี่ยนจากการซื้อที่เพิ่มขึ้นเมื่อตลาดตะวันตกขาย โดยให้ราคาขั้นต่ำ มาเป็นการซื้อที่แข็งแกร่งเมื่อราคาสูงขึ้น ซึ่งเป็นแรงผลักดัน
สิ่งเดียวกันนี้สามารถเห็นได้ในพรีเมี่ยมทองคำเซี่ยงไฮ้ ก่อนปี 2022 เบี้ยประกันเหล่านี้จะลดลงเมื่อราคาสูงขึ้นและในทางกลับกัน ตอนนี้พรีเมี่ยมยังคงเป็นบวกในช่วงที่ทองคำพุ่งขึ้น
บทสรุป
ข้อสรุปคือ PBoC และภาคเอกชนจีนส่วนใหญ่ผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2022 นอกจากเหตุผลที่ชัดเจนในการเป็นเจ้าของทองคำแล้ว ยังพอสรุปได้ว่าทำไมคนจีนถึงปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนทองคำของพวกเขา แต่ PBoC ล่ะ?
การซื้อแอบแฝงที่แข็งแกร่งโดย PBoC สะท้อนถึงการลดค่าเงินดอลลาร์ที่ซ่อนอยู่ แม้ว่าเงินดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลเงินสำรองชั้นนำของโลก แต่จีนและประเทศอื่น ๆ พยายามที่จะถอยห่างจากมัน การใช้เงินดอลลาร์เป็นอาวุธเป็นภัยคุกคามต่อเงินดอลลาร์สำรองของพวกเขา เช่นเดียวกับปัญหาหนี้ที่สหรัฐฯ เข้ามา
สิ่งที่ PBoC กังวล นอกเหนือจากเงินดอลลาร์ของพวกเขาที่ถูก "แช่แข็ง" โดยตะวันตกแล้ว ก็คือธนาคารกลางสหรัฐจะถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก และปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น หนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อยู่ที่ 122% ของ GDP และอัตราดอกเบี้ย 5% นั้นไม่ยั่งยืน เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย การขาดดุลทางการคลังจึงไม่สามารถควบคุมได้ ซึ่งจะส่งกลับไปยังภาระหนี้ ซึ่งเป็นสาระสำคัญของวงจรหนี้ หนึ่งในวิธีแก้ปัญหาไม่กี่อย่างคือการกำหนดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำกว่า CPI และปล่อยให้หนี้ขยายตัวออกไป ดังที่ทำในช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง
IMCT News
อ้างอิง :https://www.gainesvillecoins.com
