ดอลลาร์เสี่ยง'หลังทรัมป์สงสัยตัวเลขหนี้สหรัฐฯ 36 ล้านล้าน$ กล่าวหาประเทศเจ้าหนี้'ฉ้อฉล'

28-2-2025

    ความเสี่ยงจากคำกล่าวอ้างเรื่องหนี้สาธารณะของ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้สร้างความประหลาดใจให้กับนักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนทั่วโลกด้วยการตั้งคำถามเกี่ยวกับตัวเลขหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา โดยกล่าวอ้างว่าอาจมีการคำนวณเกินจริงอย่างฉ้อฉล พร้อมทั้งแนะนำว่าประเทศที่ถือครองหนี้ของสหรัฐฯ กำลัง "ฉวยโอกาสจากเรา" คำกล่าวดังกล่าวไม่เพียงแต่สร้างความซับซ้อนให้กับประเด็นที่มีความสำคัญต่อสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่ยังมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงินระหว่างประเทศ

    หนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา คือจำนวนเงินทั้งหมดที่รัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหนี้จากการกู้ยืมเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ปัจจุบัน นาฬิกาหนี้ของสหรัฐฯ แสดงตัวเลขที่สูงถึง 36 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 107,227 ดอลลาร์ต่อพลเมืองหนึ่งคน

    หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2008 และเร่งตัวขึ้นอีกในช่วงการระบาดของโรคโควิด-19 ทำให้อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 121% ซึ่งสูงกว่าประเทศพัฒนาแล้วหลายประเทศ เช่น สหราชอาณาจักรที่มีอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP อยู่ที่ 99.4% ในปี 2024

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ทั่วไปเห็นพ้องกันว่า ตัวเลขหนี้หลักนั้นมักแสดงยอดสูงเกินจริง เนื่องจากรวมหนี้ที่หน่วยงานหนึ่งของรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหนี้อีกหน่วยงานหนึ่ง รวมถึงหนี้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือครองด้วย เมื่อหักส่วนนี้ออกไป "หนี้ที่สาธารณชนถือครอง" จะมีขนาดเล็กกว่า แม้จะยังคงแสดงแนวโน้มการเติบโตที่คล้ายคลึงกัน

     ประธานาธิบดีทรัมป์ไม่เพียงแต่ตั้งคำถามเกี่ยวกับขนาดของหนี้สาธารณะเท่านั้น แต่ยังตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับความซื่อสัตย์ของวิธีการคำนวณโดยไม่นำเสนอหลักฐานใดๆ เขาอ้างว่ากระทรวงประสิทธิภาพของรัฐบาล (DOGE) ที่นำโดยอีลอน มัสก์ได้ค้นพบการทุจริตที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งหากเป็นจริง อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อมุมมองเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของประเทศ

     นอกจากนี้ ทรัมป์ยังอ้างว่า "สหรัฐฯ ไม่ได้ร่ำรวยในขณะนี้ เราเป็นหนี้ 36 ล้านล้านดอลลาร์... เพราะเราปล่อยให้ประเทศเหล่านี้ฉวยโอกาสจากเรา" ข้อกล่าวอ้างนี้ขัดแย้งกับความเข้าใจทั่วไปในวงการเศรษฐศาสตร์ เนื่องจากหนี้ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เป็นผลมาจากการตัดสินใจด้านนโยบายการคลังหลายทศวรรษในการรับมือกับวิกฤตเศรษฐกิจต่างๆ ไม่ใช่เพราะถูกประเทศอื่นเอาเปรียบ

ในความเป็นจริง หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่ถือครองโดยต่างประเทศมีสัดส่วนน้อยกว่า 30% ของ GDP ซึ่งลดลงจากระดับสูงสุดที่ 35% ในช่วงการระบาดของโควิด-19 ในปี 2020 ซึ่งอยู่ในสมัยแรกของการดำรงตำแหน่งของทรัมป์เอง โดยประเทศที่ถือครองหนี้สหรัฐฯ มากที่สุด ได้แก่ ญี่ปุ่น จีน และสหราชอาณาจักร

สถานะพิเศษของดอลลาร์สหรัฐและผลกระทบของคำกล่าวอ้าง

     ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินหลักในตลาดโลก โดยคิดเป็น 88% ของการซื้อขายทั้งหมดในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งมีมูลค่าการซื้อขายรายวันทั่วโลกถึง 7.5 ล้านล้านดอลลาร์ สถานะนี้ทำให้สหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จาก "สิทธิพิเศษที่เกินควร" (exorbitant privilege) อันเนื่องมาจากความต้องการระดับนานาชาติในสถานะ "ที่หลบภัยปลอดภัย" (safe haven) ของหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐ

      งานวิจัยชี้ให้เห็นว่า สถานะ "ที่หลบภัยปลอดภัย" นี้ได้เพิ่มศักยภาพในการรองรับหนี้สูงสุดที่ยั่งยืนของสหรัฐฯ ประมาณ 22% และช่วยให้รัฐบาลสหรัฐฯ ประหยัดดอกเบี้ยประจำปีได้ถึง 0.7% ของ GDP ประโยชน์เหล่านี้อยู่บนพื้นฐานความเชื่อว่าพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง โดยเฉพาะในช่วงวิกฤตการเงินโลก เนื่องจากได้รับการค้ำประกันโดยความเชื่อมั่นและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งมีประวัติการชำระหนี้ที่ดีมาโดยตลอด

อย่างไรก็ตาม คำกล่าวของทรัมป์อาจสั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาดการเงิน ทำให้นักลงทุนต้องประเมินความน่าเชื่อถือของข้อมูลทางการและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ใหม่ การกล่าวอ้างว่าตัวเลขหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจไม่น่าเชื่อถือ สามารถสร้างความไม่มั่นคงในระบบการเงินได้ เนื่องจากอาจทำให้นักลงทุนระหว่างประเทศและรัฐบาลต่างประเทศเกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของระบบการคลังของสหรัฐฯ

การกล่าวหาว่าประเทศที่ถือครองหนี้สหรัฐฯ จำนวนมากกำลัง "ฉวยโอกาส" นั้น อาจสร้างความตึงเครียดในความสัมพันธ์ทางการทูตกับเจ้าหนี้รายสำคัญ เช่นเดียวกับการขู่ขึ้นภาษี ซึ่งอาจนำไปสู่ความไม่แน่นอนในวงกว้างในตลาดการเงินโลก

ในยุคที่ทรัมป์อยู่ในทำเนียบขาว การแยกแยะระหว่างวาทกรรมทางการเมืองกับประเด็นความยั่งยืนทางการคลังของหนี้สาธารณะสหรัฐฯ จะเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาความไว้วางใจในเศรษฐกิจสหรัฐฯ และความมั่นคงของระบบการเงินโลก ตลาดการเงินและผู้กำหนดนโยบายทั่วโลกจะต้องติดตามข้อมูลและคำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดพันธบัตรและความมั่นคงทางการเงินโลกในระยะยาว

---

IMCT NEWS

ที่มา https://asiatimes.com/2025/02/trump-risks-backlash-with-fast-and-loose-us-debt-claims/