12/8/2024

ในอดีต—เช่นเดียวกับในสมัยของมาตรฐานทองคำแบบดั้งเดิม—ธนาคารกลางยังคงรักษาสต็อกทองคำไว้เพื่ออำนวยความสะดวกในการแปลงสกุลเงินประจำชาติที่หนุนด้วยทองคำ วันเหล่านั้นผ่านพ้นไปนานแล้ว แต่ในยุคปัจจุบัน ธนาคารกลางหลายแห่งยังคงเป็นเจ้าของทองคำ และธนาคารกลางหลายแห่งซื้อทองคำโดยเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการในตลาดเปิด

Daniel Lacalle เขียนบทความในบทความของเขาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า “ธนาคารกลางซื้อทองคำเพื่อชดเชยการทำลายค่าเงินของตนเอง”

การซื้อทองคำที่เพิ่มขึ้นโดยธนาคารกลางเป็นปัจจัยสำคัญที่แสดงให้เห็นถึงความต้องการโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในจีนและอินเดีย กำลังพยายามลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์หรือยูโรเพื่อกระจายทุนสำรอง

ธนาคารกลางของสหรัฐฯ หรือ Federal Reserve ไม่ได้อยู่ในกลุ่มธนาคารเหล่านี้ที่ซื้อทองคำ เห็นได้ชัดว่า Fed ไม่มีความสนใจในการซื้อทองคำเพื่อเป็นการ “ออกจากดอลลาร์ (de-dollarization)“ นอกจากนี้ ปัจจุบัน Fed ยังวุ่นกับการซื้อหนี้รัฐบาลในสกุลเงินดอลลาร์เพิ่มเติม เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำจากการขาดดุลจำนวนมากของรัฐบาลกลาง 

แต่เราต้องทราบด้วยว่าอีกเหตุผลหนึ่งที่ Fed ไม่ซื้อทองคำก็คือ Fed ไม่ได้อยู่ในธุรกิจที่เป็นเจ้าของทองคำมาเป็นเวลานานแล้ว

นั่นคือ Fed ไม่ได้เป็นเจ้าของทองคำมาตั้งแต่ปี 1934 เมื่อ Fed ส่งมอบทองคำทั้งหมดเพื่อแลกกับใบรับรองทองคำ (gold certificate)

คณะกรรมการบริหารของ Fed สรุปสถานการณ์ดังนี้:

Federal Reserve ไม่ได้เป็นเจ้าของทองคำ

พระราชบัญญัติการสำรองทองคำปี 1934 กำหนดให้ระบบธนาคารกลางสหรัฐโอนกรรมสิทธิ์ทองคำทั้งหมดไปยังกระทรวงการคลัง ในการแลกเปลี่ยนนี้ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังได้ออกใบรับรองทองคำให้กับ Federal Reserve สำหรับจำนวนทองคำที่โอนในราคาตามกฎหมายที่ใช้บังคับในขณะนั้นสำหรับทองคำที่ถือโดยกระทรวงการคลัง

ใบรับรองทองคำอยู่ในรูปสกุลเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าจะขึ้นอยู่กับราคาตามกฎหมายของทองคำ ณ เวลาที่ออกใบรับรอง ใบรับรองทองคำไม่ได้ให้สิทธิ์แก่ Federal Reserve ในการแลกเป็นทองคำ

ราคาทองคำเป็นไปตามที่กฎหมายกำหนด ไม่มีความผันผวนกับราคาตลาดของทองคำ โดยราคาคงที่ที่ 42.2222 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ตั้งแต่ปี 1973 มูลค่าตามบัญชีของทองที่กระทรวงการคลังถือครองขึ้นอยู่กับราคาที่กำหนดแต่เดิม

แม้ว่า Federal Reserve จะไม่ได้เป็นเจ้าของทองคำใดๆ แต่ Federal Reserve Bank of New York จะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลทองคำที่ผู้ถือบัญชีเป็นเจ้าของ เช่น รัฐบาลสหรัฐฯ รัฐบาลต่างประเทศ ธนาคารกลางอื่นๆ และองค์กรระหว่างประเทศอย่างเป็นทางการ ห้ามบุคคลหรือหน่วยงานภาคเอกชนจัดเก็บทองคำไว้ในห้องนิรภัยของธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์กหรือที่ธนาคารกลางสหรัฐใดๆ

ทองคำจำนวนเล็กน้อยที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถือครอง (มูลค่าตามบัญชีประมาณ 600 ล้านดอลลาร์) หรือประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์ อยู่ภายใต้การดูแลของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve Banks) ในฐานะตัวแทนทางการคลังของสหรัฐอเมริกา

ทองคำส่วนใหญ่นี้เก็บรักษาอยู่ในห้องนิรภัยของธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก และทองคำส่วนหนึ่งจัดแสดงอยู่ในธนาคารกลางสหรัฐหลายแห่ง ส่วนที่เหลืออีก 95 เปอร์เซ็นต์ของทองคำของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (มูลค่าตามบัญชี 10.4 พันล้านดอลลาร์) อยู่ภายใต้การดูแลของกระทรวงการคลังโดยโรงกษาปณ์สหรัฐฯ

มันเป็นไปได้ที่จะจินตนาการว่า Fed จะเริ่มซื้อทองคำได้ แต่ก็ยากที่จะเห็นว่าเหตุใด Fed จึงได้รับแรงจูงใจให้ทำเช่นนั้น

นอกจากนี้ เนื่องจากใบรับรองทองคำของ Fed โดยพื้นฐานแล้วไม่เกี่ยวข้องกับราคาทองคำในตลาดจริง การเปลี่ยนแปลงของราคาทองคำแทบไม่มีผลกระทบต่อมูลค่าสินทรัพย์ของ Fed

วิธีเดียวที่ราคาทองคำจะเกี่ยวข้องกับพอร์ตโฟลิโอของ Fed คือให้สภาคองเกรสเปลี่ยนราคาทองคำตามกฎหมายจาก $49.2222 หากเฟดต้องการครอบครองทองคำนั้นจริงๆ สภาคองเกรสก็ต้องอนุญาตให้เฟดแลกใบรับรองเป็นทองคำด้วย

ทั้งหมดนี้ไม่น่าเป็นไปได้เลยยกเว้นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอุดมการณ์ของระบอบการปกครองสหรัฐ อันที่จริง หากยกเว้นการเปลี่ยนแปลงทางอุดมการณ์ดังกล่าวในวิกฤตที่แท้จริง การเรียกร้องการเป็นเจ้าของคลังทองคำก่อนปี 1934ของเฟดจะเป็นโมฆะโดยสิ้นเชิง หากกระทรวงการคลังพบว่าตัวเองมีเงินสดไม่เพียงพอ สภาคองเกรสก็เพียงแต่ประกาศว่าใบรับรองทองคำของ Fed ไม่สามารถแลกคืนได้อย่างถาวร หรือกระทรวงการคลังสามารถซื้อใบรับรองทองคำคืนได้ในราคาตามกฎหมายที่ต่ำมาก ไม่ต้องสงสัยเลยว่าใครเป็นเจ้าของทองคำนั้น จากนั้นกระทรวงการคลังก็สามารถขายทองคำทั้งหมดให้กับธนาคารในวอลล์สตรีทเพื่อแลกกับดอลลาร์ที่จะนำไปที่โรงแรมหรูสำหรับผู้อพยพผิดกฎหมายหรือส่งอาวุธเพิ่มเติมไปให้กับรัฐอิสราเอล

IMCT News

ที่มา https://mises.org/power-market/federal-reserve-does-not-own-gold