ขอบคุณภาพจาก Asia Times

14/7/2024

Asia Times เผยแพร่บทความถึงสถานการณ์การอุดหนุนธุรกิจต่างๆ รวมถึงยานยนต์ไฟฟ้าของจีน โดยระบุว่า สื่อธุรกิจตะวันตกมักกล่าวถึงการอุดหนุนลักษณะดังกล่าวว่าเป็นอุตสาหกรรมที่ถูกทำลายมูลค่าลงเนื่องจากไม่ได้ผลกำไร ตั้งแต่ที่อยู่อาศัยไปจนถึงรถไฟความเร็วสูง ยานพาหนะไฟฟ้า ไปจนถึงแผงโซลาร์เซลล์ ตามรายงานของ The Economist

หากความคิดเห็นนี้เกิดขึ้นจริง และมีข้อบ่งชี้ทั้งหมดว่าเป็นอย่างนั้น เท่ากับว่าเรากำลังเผชิญกับบางสิ่งที่อันตรายยิ่งกว่ามาก 248 ปีหลังจากการตีพิมพ์เรื่อง “The Wealth of Nations ” ของอดัม สมิธ และโลกตะวันตกได้สูญเสียแผนการทางเศรษฐกิจไป

การเฉลิมฉลองมูลค่าตลาดของ Tesla ที่ 788,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเปรียบเทียบกับ 93,000 ล้านดอลลาร์ของ BYD นั้น ไม่ต่างจากการสร้างความสับสนระหว่างแรงจูงใจกับผลลัพธ์ เพราะทั้งสองบริษัทได้รับการลดหย่อนภาษีและสวัสดิการอื่นๆ จากรัฐบาล การที่ Tesla ทำกำไรได้มากกว่า BYD ในขณะที่ EV มีการเจาะตลาดน้อยกว่ามากในสหรัฐฯ ถือเป็นข้อพิสูจน์ถึงความล้มเหลวด้านนโยบาย ไม่ใช่ความฉลาดของ Elon Musk หลัง Tesla ได้รับสิ่งจูงใจ ในขณะที่ BYD (และคู่แข่ง) ให้ผลลัพธ์ที่ต่างออกไป

ในทำนองเดียวกัน บริษัทพลังงานแสงอาทิตย์แห่งแรกของอเมริกาเพิ่งกลายเป็นบริษัทโซลาร์เซลล์ที่มีมูลค่ามากที่สุด จากการแข่งขันที่ดุเดือดในจีนที่ทำลายอัตรากำไร ซึ่งการประเมินมูลค่าที่เหนือกว่าของ First Solar ในตลาดที่ได้รับการคุ้มครองภาษีก็ไม่ควรเป็นเหตุผลสำหรับการเฉลิมฉลองเช่นกัน

แม้ว่า The Economist จะวิพากษ์วิจารณ์ประเด็นดังกล่าว แต่ความจริงที่ว่าบริษัทแผงพลังงานแสงอาทิตย์ของจีนกำลังฆ่ากันเองโดยการทำให้โลกท่วมท้นด้วยแผงโซลาร์เซลล์ราคาถูก ถือเป็นหลักฐานเบื้องต้นที่แสดงถึงความสำเร็จทางนโยบายที่น่าทึ่งและการสร้างมูลค่า 

หลายฝ่ายที่ไม่สามารถเข้าใจประเด็นสำคัญนี้ได้ ไม่ต่างจากการไม่เคยเข้าใจอดัม สมิธอย่างถูกต้อง เพราะ “ความมั่งคั่งของประชาชาติ (The Wealth of Nations)” ไม่เคยเกี่ยวกับการแสวงหาผลกำไรแต่อย่างใด

พวกเขาถูกชักนำโดยมือที่มองไม่เห็นเพื่อแจกจ่ายสิ่งจำเป็นของชีวิตเกือบจะเท่าๆ กับที่ควรจะถูกสร้างขึ้น หากโลกถูกแบ่งออกเป็นส่วนเท่าๆ กันในบรรดาผู้อยู่อาศัยทั้งหมด และด้วยเหตุนี้ โดยไม่ได้ตั้งใจ โดยไม่รู้ตัว จึงก้าวไปข้างหน้า ผลประโยชน์ของสังคมและเอื้อต่อการแพร่พันธุ์ของสายพันธุ์ ขณะที่จุดรวมของความสนใจในตนเองที่รู้แจ้ง ควรจะเป็นผลรองหรือตติยภูมิที่จะปรับปรุงผลลัพธ์สำหรับทุกคน

มันไม่ได้มาจากความเมตตาของคนขายเนื้อ คนต้มเบียร์ หรือคนทำขนมปัง ที่เราคาดหวังถึงอาหารค่ำของเรา แต่มาจากการคำนึงถึงผลประโยชน์ของตนเอง

สิ่งที่เราต้องการจากคนขายเนื้อ คนต้มเหล้า และคนทำขนมปังคือเนื้อวัว เบียร์ และขนมปัง ไม่ใช่สำหรับพวกเขาที่จะเป็นเจ้าของร้านที่ร่ำรวยมหาศาล สิ่งที่จีนต้องการจาก BYD และ Jinko Solar (และสหรัฐอเมริกาจาก Tesla และ First Solar) ควรเป็นรถยนต์ไฟฟ้าและแผงโซลาร์เซลล์ที่มีราคาไม่แพง ไม่ใช่หุ้นมูลค่าตลาดนับล้านล้านดอลลาร์ ในความเป็นจริง การประเมินมูลค่าแบบ mega-cap บ่งชี้ว่ามีบางอย่างผิดปกติอย่างมาก เราต้องการมหาเศรษฐีด้านเทคโนโลยีหรือเราต้องการเทคโนโลยีกันแน่?

สื่อทางธุรกิจตกอยู่ในความเข้าใจที่ขี้เกียจที่สุดเกี่ยวกับการสร้างมูลค่า ที่เลวร้ายที่สุด ความยุ่งเหยิงของเสรีนิยมใหม่ได้ทำลายสมองของผู้กำหนดนโยบาย ทำให้พวกเขาไม่สามารถวินิจฉัยความเจ็บป่วยทางเศรษฐกิจได้  

การประเมินมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ที่ได้รับการประกาศอย่างกว้างขวางของบริษัทอเมริกันจำนวนหนึ่ง (Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon และ Meta) ซึ่งทั้งหมดนี้จะขึ้น ๆ ลง ๆ และตลอดทั้งวันว่าพวกเขาไม่ได้ผูกขาด เป็นอาการของการบิดเบือนทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง การประเมินมูลค่าของพวกเขาเป็นผลมาจากนวัตกรรมเท่าใด รวมถึงเนื่องจากการจับกุมตามกฎระเบียบและความอ่อนแอในการต่อต้านการผูกขาดเท่าใด

ขณะที่จีนก้าวเข้าสู่การผูกขาดทางเทคโนโลยี และตอนนี้ก็สามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์และบริการที่คล้ายคลึงกันหรือไม่ก็เหนือกว่า ซึ่งสามารถรุกเข้าสู่ตลาดต่างประเทศได้ (เช่น TikTok, Shein, Temu, Huawei, Xiaomi) ในราคาที่ต่ำกว่ามากเสมอ

สื่อธุรกิจตะวันตกที่สับสนระหว่างแรงจูงใจกับผลลัพธ์ อาศัยตลาดหุ้นเป็นตัวกำหนดการสร้างมูลค่า โดยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทถือเป็นการวัดมูลค่าทางเศรษฐกิจที่สำคัญ แต่ยังไม่เพียงพอโดยสิ้นเชิง

หากคุณไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น Microsoft มูลค่าของบริษัทก็จะอยู่ที่ราคาและประสิทธิภาพของ Windows, Word, PowerPoint และ Excel ซึ่งเราทุกคนล้วนถูกบังคับให้ใช้

ผู้ที่ไม่ใช่ผู้ถือหุ้นควรสงสัยว่าซอฟต์แวร์ที่มีราคาถูกกว่าและมีประสิทธิภาพดีกว่าจะเป็นอย่างไร หากหน่วยงานกำกับดูแลทำหน้าที่ของตนได้จริง เมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาดของ Microsoft ที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์ รูปแบบธุรกิจแบบผูกขาด และความถี่ที่ Excel ขัดข้อง เราจึงมั่นใจได้อย่างสมเหตุสมผลว่าผู้บริโภคกำลังสับสน

สิ่งมีชีวิตที่น่าเศร้าที่สุดในระบบทุนนิยมยุคสุดท้ายคือเชียร์ลีดเดอร์ที่ไม่ค่อยมีความเท่าเทียม แต่หยั่งรากลึกให้กับบริษัทยักษ์ใหญ่อย่างทีมกีฬา เนื่องจากร้อยละ 54 ของมูลค่าตลาดรวมของสหรัฐฯ ถือครองโดยร้อยละ 1 ของประชากรทั้งหมด จึงทำให้ผู้ศรัทธาที่สับสนเหล่านี้มีจำนวนมากกว่าผู้รับผลประโยชน์ที่แท้จริงมาก

บางทีนั่นอาจเป็นจุดสิ้นสุดของชนชั้นกรรมาชีพยุคใหม่ จากการที่แฟนบอยที่งุนงงกำลังเฉลิมฉลองความเป็นทาสแบบเสรีนิยมใหม่ นักเขียนคนนี้คิดว่าพวกเขาคงจะดีกว่าถ้าบูชา Elon Musk ให้น้อยลงและเรียกร้องรถยนต์ราคาไม่แพงให้มากขึ้นอีกหน่อย แต่นั่นเป็นเพียงความคิดเห็น

เพื่อให้เข้าใจถึงสิ่งที่เกิดขึ้นอย่างแท้จริง เราต้องปรึกษาคาร์ล มาร์กซ์และ "การว่าด้วยทุน (Das Kapital)" ซึ่งประกาศว่า:

ผู้คนที่มีอาชีพเดียวกันไม่ค่อยได้พบปะกัน แม้จะเพื่อความสนุกสนานและการเบี่ยงเบนความสนใจก็ตาม แต่การสนทนาจบลงด้วยการสมรู้ร่วมคิดต่อต้านสาธารณชน หรือด้วยการวางแผนขึ้นราคา

ทันทีที่ที่ดินของประเทศใดๆ กลายเป็นทรัพย์สินส่วนบุคคล เจ้าของบ้านก็เหมือนกับคนอื่นๆ ที่ชอบเก็บเกี่ยวในที่ที่พวกเขาไม่เคยหว่าน และเรียกร้องค่าเช่าแม้แต่ผลิตผลตามธรรมชาติก็ตาม

การที่คาร์ล มาร์กซ์และอดัม สมิธมีเป้าหมายเดียวกันดูเหมือนจะไม่เป็นที่เข้าใจกันดีนัก สิ่งที่ Adam Smith ทำถูกและ Karl Marx ทำผิดก็คือ แรงจูงใจในการทำกำไรสามารถสร้างผลลัพธ์ที่เหนือกว่าได้ แต่จะต้องทำเมื่อมันดำเนินไปอย่างขัดแย้งกันเท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลกำไรจะต้องถูกแข่งขันออกไป อย่างน้อยก็ในระยะยาว   

กลไกของระบบทุนนิยมมีส่วนทำให้เกิดความสับสนมากมาย เนื่องจากมือที่มองไม่เห็นของตลาดควรได้รับการชี้นำโดยความสนใจของตนเองที่รู้แจ้งของผู้เข้าร่วม ผลกำไรจึงกลายเป็นจุดสนใจของการเงิน ซึ่งก็เป็นที่น่าเสียดาย หากเพียงเพราะโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากได้ทุ่มเทให้กับการวัดผล

เนื่องจากหลักสูตร MBA และหลักสูตรธุรกิจระดับปริญญาตรีมีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว ผู้สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยในตะวันตกทุกคนจึงมีความรู้ในการทำงานเกี่ยวกับการบัญชี การวิเคราะห์งบการเงิน และแบบจำลองการประเมินมูลค่า

น่าเสียดายที่ทั้งหมดนี้เป็นเพียงครึ่งหนึ่งของเรื่องราว นั่นคือส่วนที่เกินดุลของผู้ผลิตในแผนภูมิอุปสงค์/อุปทาน ส่วนที่เกินดุลของผู้บริโภคนั้นไม่ค่อยน่าสนใจนัก เนื่องจากไม่มีใครทำเงินได้จากส่วนนั้น และไม่มีวิธีการที่เชื่อถือได้ในการวัดผล ซึ่งมหาวิทยาลัยต่างๆ ไม่ได้รวมตัวกันเพื่อเสนอโปรแกรม Master of Consumer Advocacy

ขณะเดียวกัน สิ่งที่จีนทำในอุตสาหกรรมคือการลดเส้นอุปทานลงโดยการอุดหนุนผู้ผลิตจำนวนมาก สิ่งนี้กระตุ้นให้เกิดนวัตกรรม เพิ่มผลผลิต และลดอัตรากำไรขั้นต้น และคุณค่าไม่ถูกทำลาย โดยผู้บริโภคจะได้รับราคาที่ต่ำกว่า คุณภาพสูงขึ้น และ/หรือผลิตภัณฑ์และบริการที่เป็นนวัตกรรมมากขึ้น

หากคุณกำลังมองหาผลตอบแทนในงบการเงินของบริษัทที่ได้รับการอุดหนุนจากจีน คุณคิดผิด หากอุตสาหกรรมที่ได้รับเงินอุดหนุนของจีนสร้างผลกำไรมหาศาล ผู้กำหนดนโยบายควรถูกสอบสวนเรื่องการทุจริต

รายงาน CSIS ล่าสุดประเมินว่าจีนใช้เงิน 231 พันล้านดอลลาร์เพื่ออุดหนุนรถยนต์ไฟฟ้า แม้ว่านั่นจะเป็นการประเมินที่สูงเกินไปอย่างแน่นอน (สมมติฐานของคลังความคิดสำหรับการยกเว้นภาษีการขาย EV นั้นสูงเกินไป) แต่เราจะดำเนินการต่อไป ซึ่งออกมาที่ 578 ดอลลาร์ต่อคัน เมื่อกระจายไปทั่วรถยนต์ประมาณ 400 ล้านคัน (ทั้ง EV และ ICE) บนถนนในจีน 

ผลลัพธ์ที่ได้คือผู้เข้ามาในตลาด Cambrian จำนวนมากหลั่งไหลเข้ามาในตลาดจีนด้วยรถยนต์ EV มากกว่า 250 รุ่น การแข่งขันที่ไร้การควบคุม นวัตกรรมที่ร้อนแรง และสงครามราคาส่งผลให้รถยนต์ EV ของจีนมีสมรรถนะ/ฟีเจอร์มากมาย และลดราคารถยนต์ทุกคัน (ทั้ง EV และ ICE) ลง 10,000 ถึง 40,000 ดอลลาร์ สมมติว่าประหยัดเงินได้เฉลี่ย 20,000 ดอลลาร์ต่อคัน ผู้บริโภคชาวจีนจะมีเงินในกระเป๋าเกินดุลผู้บริโภคเพิ่มเติมประมาณ 500,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ (2024)

อุตสาหกรรมรถยนต์ไฟฟ้าของจีนแทบไม่ได้ทำกำไรเลย แต่จากเงินอุดหนุนถึง 231 พันล้านดอลลาร์ จีนได้สร้างมูลค่า 5 ถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับผู้บริโภค มูลค่าตลาดรวมของบริษัทรถยนต์รายใหญ่ที่สุดของโลก 20 แห่งมีมูลค่าน้อยกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์  

สิ่งที่เราได้พิจารณา – แสดงให้เห็นในเส้นอุปสงค์/อุปทานด้านบน – เป็นเพียงผลกระทบเบื้องต้นของตลาด ผลลัพธ์ที่สำคัญกว่าของนโยบายอุตสาหกรรมคือปัจจัยภายนอก และมันเป็นเรื่องของสิ่งภายนอก

การเปลี่ยนไปใช้รถยนต์ไฟฟ้าช่วยให้จีนไม่ต้องนำเข้าน้ำมัน ลดฝุ่นละอองและการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์สร้างงานให้กับกลุ่มผู้สำเร็จการศึกษา STEM ใหม่ รวมถึงสร้างบริษัทที่มีการแข่งขันสูงเพื่อแข่งขันในตลาดต่างประเทศ

ขณะเดียวกัน ภาวะภายนอกจากการล่มสลายของราคาแผงโซลาร์เซลล์อาจมีการเปลี่ยนแปลงมากยิ่งขึ้น ก่อนหน้านี้ โซลูชันทางวิศวกรรมที่ไม่ประหยัดอาจเกิดขึ้นได้ตั้งแต่การแยกเกลือออกจากเกลือในปริมาณมาก ไปจนถึงปุ๋ยสังเคราะห์ พลาสติก และเชื้อเพลิงเครื่องบิน ไปจนถึงเกษตรกรรมในเมืองในร่ม จีนสามารถลดต้นทุนพลังงานสำหรับซีกโลกใต้ได้อย่างมากโดยมีผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างใหญ่หลวง

เมืองเหอเฟยในมณฑลอานฮุย เติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผ่านการลงทุนในอุตสาหกรรมไฮเทคอย่างชาญฉลาด (เช่น รถยนต์ไฟฟ้า, จอแอลซีดี, คอมพิวเตอร์ควอนตัม, AI, หุ่นยนต์, ชิปหน่วยความจำ) ตามทฤษฎีแล้ว โมเดลเหอเฟย ซึ่งรัฐบาลท้องถิ่นดำเนินการกองทุนร่วมลงทุน สามารถมีประสิทธิภาพมากกว่าแบบของซิลิคอนวัลเลย์

แม้ว่าผลตอบแทนจากการลงทุนร่วมลงทุนแบบดั้งเดิมจะกำหนดโดยผลกำไรของบริษัท แต่โมเดลเหอเฟยมีความยืดหยุ่นมากกว่า สามารถรวบรวมผลตอบแทนได้หลายช่องทางตั้งแต่การเก็บภาษีการจ้างงานไปจนถึงการอัพเกรดพนักงานไปจนถึงการเพิ่มส่วนเกินของผู้บริโภค อัตราอุปสรรคภายในสามารถตั้งค่าให้ต่ำลงได้ หากปัจจัยภายนอกที่เป็นบวกเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างแรงจูงใจ

แม้ว่าเหอเฟยจะเป็นเจ้าภาพจัดการประชุมสัมมนาสำหรับขบวนแห่ของเทศบาลต่างๆ โดยหวังว่าเวทมนตร์ของเมืองนี้จะหมดไป แต่โมเดลดังกล่าวไม่ได้มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวอย่างแท้จริง มันเป็นเพียงลักษณะของโมเดลของจีนเมื่อถูกผลักดันให้ก้าวข้ามขอบเขตทางเทคโนโลยี นั่นคือโมเดลที่เข้าใจทุกแง่มุมของการสร้างมูลค่า ตั้งแต่ผู้บริโภคไปจนถึงผู้ผลิตไปจนถึงภายนอก ไม่ใช่โมเดลที่ยึดติดอยู่และบิดเบือนโดยผลกำไร

IMCT News

ที่มา https://asiatimes.com/2024/07/chinas-subsidies-create-not-destroy-value/