ทองคำฟื้นตัว หลังความกังวลตลาดพันธบัตร หนี้สหรัฐฯ และดอลลาร์อ่อนค่า กระตุ้นความต้องการทองคำ

22-8-2026

  ราคาทองคำปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเกือบ 5% ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากความกังวลในตลาดพันธบัตร ดอลลาร์ที่อ่อนค่า และความกังวลรอบใหม่เกี่ยวกับหนี้ของสหรัฐฯ ช่วยกระตุ้นความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

   ราคาทองคำล่วงหน้า (Gold Futures) เพิ่มขึ้น 1.67% มาอยู่ที่ 4,647.70 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงต้นของการซื้อขายวันศุกร์ ขณะที่ราคาทองคำในตลาดสปอตเพิ่มขึ้น 1.55% มาอยู่ที่ 4,588.08 ดอลลาร์ต่อออนซ์

  ตลอดระยะเวลา 5 วันทำการที่ผ่านมา ทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 4.7% และราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำลังมุ่งหน้าเข้าสู่ระดับสูงสุดในรอบประมาณ 3 เดือน

  การฟื้นตัวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากทองคำปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงต้นปี และมีผลการดำเนินงานรายไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 ในไตรมาสที่สิ้นสุดเดือนมิถุนายน

ทำไมหนี้สหรัฐฯ จึงช่วยหนุนราคาทองคำ?

Giovanni Staunovo นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ UBS กล่าวว่า ระดับหนี้ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับดอลลาร์ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง เป็นปัจจัยที่ช่วยผลักดันราคาทองคำในช่วงปีที่ผ่านมา และขณะนี้ความกังวลดังกล่าวกำลังกลับมาอีกครั้ง เขาประเมินว่า: ราคาทองคำอาจขึ้นไปถึง 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายใน 12 เดือนข้างหน้า

สหรัฐฯ เพิ่มมาตรการพยุงตลาดพันธบัตร

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันพุธว่าจะ เพิ่มขนาดโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10–30 ปีอย่างน้อย 2 เท่า มาตรการดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อช่วยรักษาเสถียรภาพตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุยาว หลังจากเกิดแรงเทขายอย่างหนัก

หลังประกาศดังกล่าว ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง > ดอลลาร์อ่อนค่า > ทองคำปรับตัวขึ้น

ในเวลาเดียวกัน สหรัฐฯ มีหนี้รัฐบาลรวมทะลุระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่สนับสนุนราคาทองคำ

Diane Garrett ประธานกรรมการบริหารและซีอีโอของ Hycroft Mining กล่าวว่า ตลาดดูเหมือนจะเริ่มมองมาตรการต่าง ๆ ของรัฐบาลสหรัฐฯ ว่าเป็นสัญญาณว่า ต้นทุนและระยะเวลาของภาระหนี้รัฐบาลจะกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดนโยบายในอนาคต เธอกล่าวว่า นี่คือปัจจัยเชิงโครงสร้างระยะยาวประเภทเดียวกับที่นักลงทุนทองคำกำลังให้ความสำคัญ

นอกจากนี้ยังสอดคล้องกับแนวโน้มที่ว่า ธนาคารกลางหลายประเทศกำลังลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเพิ่มการถือครองทองคำในทุนสำรอง

ธนาคารกลางทั่วโลกยังซื้อทองคำ

ผลสำรวจประจำปีของ World Gold Council เกี่ยวกับทุนสำรองทองคำของธนาคารกลาง ซึ่งเผยแพร่ในเดือนมิถุนายน พบว่า: 89% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่า ทุนสำรองทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า 45% คาดว่าสถาบันของตนเองจะเพิ่มการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงเป็นประวัติการณ์ มีเพียง 1% ที่คาดว่าจะลดการถือครองทองคำ

Diane Garrett ระบุว่า แม้แนวโน้มดังกล่าวจะเพิ่มความผันผวนให้กับตลาด แต่โดยรวมแล้วถือว่า เป็นปัจจัยสนับสนุนความต้องการทองคำและโลหะมีค่าในระยะยาว

“การเคลื่อนไหวในระยะสั้น เช่น ประกาศในสัปดาห์นี้ของ สก็อตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำมีความผันผวน และความตึงเครียดในตะวันออกกลางก็จะเพิ่มความผันผวนดังกล่าวด้วย อย่างไรก็ตาม ภาพรวมเชิงโครงสร้างไม่ได้เปลี่ยนแปลงไป”

Theo Botoulas ซีอีโอของ Neo Energy Metals ซึ่งพัฒนาโครงการทองคำและยูเรเนียมที่เน้นตลาดแอฟริกาใต้ กล่าว เขากล่าวต่อว่า: “การบริโภคทองคำทั่วโลกในแต่ละปีกำลังอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 5,000 ตันต่อปี

ขณะที่ปริมาณทองคำที่ผลิตเพิ่มขึ้นมีเพียง มากกว่า 1.5% ต่อปีเล็กน้อย ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อตลาดทองคำ”อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยอมรับว่า ทองคำยังเผชิญกับปัจจัยลบในระยะสั้น

Giovanni Staunovo จาก UBS ระบุว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อาจเป็นปัจจัยกดดันราคาทองคำ

เขากล่าวว่า: “ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และทำให้ธนาคารกลางต่าง ๆ ระมัดระวังมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ย”

หากเป็นเช่นนั้น อาจทำให้: น้ำมันแพงขึ้น > เงินเฟ้อสูงขึ้น > ธนาคารกลางลดดอกเบี้ยยากขึ้น > ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น > ทองคำถูกกดดัน

ที่มา CNBC