ทำไมผู้ผลิตชิปจีนที่ไม่ค่อยเป็นที่รู้จักรายนี้ จึงทำให้ตลาดหุ้นทั่วโลกดิ่งลง

14-10-2026

    หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลงอย่างหนักในวันอังคาร หลังจากผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของจีนรายหนึ่งประกาศว่า บริษัทมีความคืบหน้าครั้งสำคัญในการพัฒนาโครงสร้างชิปรูปแบบใหม่ที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น

   ChangXin Memory Technologies หรือ CXMT ประกาศเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า บริษัทมีความก้าวหน้าในการพัฒนาโครงสร้างสถาปัตยกรรมชิปแบบใหม่ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความหนาแน่นของหน่วยความจำ โดยสามารถบรรจุข้อมูลได้มากขึ้นในพื้นที่ที่เล็กลง

   ข่าวดังกล่าวสร้างความกังวลให้กับตลาด เนื่องจาก CXMT เป็นคู่แข่งรายสำคัญของจีนที่กำลังท้าทายผู้ผลิตหน่วยความจำระดับโลกอย่าง Micron, SK Hynix และ Samsung ที่สำคัญ ก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่เมื่อไม่นานมานี้ บริษัทแห่งนี้แทบไม่เป็นที่รู้จักนอกตลาดจีน

    หุ้น Micron ปรับตัวลดลง 3.7% ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิด ขณะที่หุ้น SK Hynix ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ปิดลดลง 10% และ Samsung Electronics ลดลง 7.4% ส่วนหุ้นอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหน่วยความจำ เช่น SanDisk, Seagate และ Western Digital ต่างปรับตัวลดลงเช่นกัน

IPO ครั้งใหญ่ที่สร้างความสนใจไปทั่วโลก

CXMT กลายเป็นที่รู้จักในระดับโลกมากขึ้นหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ในเดือนกรกฎาคม

ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นเกือบ 466% ในวันแรกของการซื้อขายบนตลาด STAR Market ของนครเซี่ยงไฮ้ ซึ่งเน้นบริษัทเทคโนโลยี ส่งผลให้ CXMT กลายเป็นบริษัทจดทะเบียนในจีนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในขณะนั้น

นับตั้งแต่นั้นมา ราคาหุ้นลดลงประมาณ 4% เมื่อเทียบกับราคาหุ้นในวัน IPO ซึ่งอยู่ที่ 49 หยวนต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่ 3.46 ล้านล้านหยวนจีน หรือประมาณ 520,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ใกล้เคียงกับ Tencent ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี ซึ่งมีมูลค่าตลาด 3.87 ล้านล้านหยวน

แรงเทขายหุ้นเทคโนโลยีขยายวงกว้าง ขณะที่หุ้นบริษัทชั้นนำของสหรัฐฯ เผชิญแรงขายระลอกใหม่

CXMT มีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ในเมืองเหอเฝย และเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นหลังจากก่อตั้งบริษัทมาได้ประมาณหนึ่งทศวรรษ โดยบริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2016

หนึ่งในคำถามสำคัญหลังการทำ IPO คือ CXMT จะสามารถลดช่องว่างด้านเทคโนโลยีเมื่อเทียบกับ Micron, Samsung และ SK Hynix ได้มากเพียงใด โดยเฉพาะในด้านหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (High-Bandwidth Memory: HBM) ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของระบบชิปสำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

แม้ความต้องการภายในประเทศจีนที่อยู่ในระดับสูงจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของ CXMT แต่บริษัทยังคงเผชิญอุปสรรคในการเข้าถึงอุปกรณ์ผลิตชิป เนื่องจากมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ จำกัดการเข้าถึงอุปกรณ์ดังกล่าวของจีนอย่างมีนัยสำคัญ

อุปกรณ์ที่ได้รับผลกระทบรวมถึงเครื่องจักรพิมพ์ลายวงจรด้วยแสงอัลตราไวโอเลตขั้นสูง (Extreme Ultraviolet Lithography: EUV) ของ ASML ซึ่งจำเป็นต่อการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่มีความก้าวหน้าสูงที่สุด

มีรายงานว่า CXMT วางแผนเปิดตัวผลิตภัณฑ์หน่วยความจำสำหรับเซิร์ฟเวอร์รุ่นใหม่ ซึ่งใช้สถาปัตยกรรมเซลล์แบบใหม่ภายในสิ้นปี 2026

การออกแบบใหม่นี้ช่วยเพิ่มความหนาแน่นในการจัดเก็บข้อมูล โดยอาศัยเทคโนโลยีที่เรียกว่า “4F²” หรือ “4F square” ซึ่ง SK Hynix ก็กำลังพัฒนาเทคโนโลยีในแนวทางเดียวกัน โดยบริษัทได้เปิดเผยแผนงานสำหรับการพัฒนาเทคโนโลยีนี้ในปี 2025

นักวิเคราะห์มักมองว่า CXMT ยังตามหลังคู่แข่งระดับโลกในด้านเทคโนโลยีหน่วยความจำขั้นแนวหน้า อย่างไรก็ตาม ข่าวเกี่ยวกับความก้าวหน้าครั้งสำคัญของบริษัทสามารถส่งผลต่อมุมมองของนักลงทุนที่มีต่อความได้เปรียบทางการแข่งขันของผู้ผลิตรายใหญ่ทั่วโลกได้อย่างมาก

การเพิ่มส่วนแบ่งตลาด

CXMT สามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้จะเผชิญข้อจำกัดจากมาตรการควบคุมการส่งออกก็ตาม

ตามรายงานวิเคราะห์ของ HSBC เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทในอุตสาหกรรมหน่วยความจำ DRAM (Dynamic Random-Access Memory) ทั่วโลกเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 10% จากระดับราว 4% เมื่อหนึ่งปีก่อน

นักวิเคราะห์จาก Citi ระบุในรายงานเมื่อเดือนสิงหาคมว่า

“แม้รัฐบาลสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะไม่อนุญาตให้จำหน่ายหน่วยความจำที่ผลิตในจีนในตลาดสหรัฐฯ แต่การจำหน่ายให้แก่ศูนย์ข้อมูลในภูมิภาคอื่น เช่น ยุโรป ก็อาจส่งผลกระทบต่อ Micron ได้ทางอ้อม”

นอกจากนี้ Financial Times รายงานเมื่อเดือนกรกฎาคม โดยอ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องดังกล่าวว่า Apple ได้เริ่มทดสอบชิปหน่วยความจำ DRAM ของ CXMT สำหรับอุปกรณ์ที่จะจำหน่ายภายในประเทศจีน และกำลังผลักดันให้รัฐบาลสหรัฐฯ อนุญาตให้บริษัทสามารถใช้ผลิตภัณฑ์ของ CXMT ได้อย่างกว้างขวางยิ่งขึ้น

ที่มา CNBC