ถอดรหัสฝรั่งเศสดึงทองคำกลับประเทศ สัญญาณการลดบทบาทดอลลาร์?  จับตาเทรนด์แบงก์ชาติแห่ตุนทองคำในประเทศ

16-4-2026

   Money Metals รายงานว่า ในรายการ Money Metals Midweek Memo ตอนล่าสุด ไมค์ มหาร์เรย์ (Mike Maharrey) ผู้ดำเนินรายการได้เปิดประเด็นด้วยแง่คิดที่น่าสนใจว่า บ่อยครั้งที่ผู้คนหรือองค์กรมักจะให้เหตุผลเพียงประการเดียวในการกระทำบางอย่าง ซึ่งเหตุผลนั้นอาจเป็นความจริง แต่ก็อาจไม่ใช่ความจริงทั้งหมด เขาได้ใช้แนวคิดนี้เชื่อมโยงประเด็นการปรับเปลี่ยนตัวสำรองทองคำของประเทศฝรั่งเศส (France) ความผันผวนของราคาทองคำและเงินจากสภาวะสงคราม และรายงานการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐอเมริกา (US) เข้าด้วยกัน เพื่อส่งสารสำคัญเกี่ยวกับความเสี่ยง ความเชื่อมั่น และการเสื่อมถอยของอำนาจซื้อในระบบเงินตราที่ไม่มีสินทรัพย์หนุนหลัง (Fiat System)

ฝรั่งเศสขายทองคำในนิวยอร์กและเรียกคืนทองคำใหม่กลับบ้าน

ประเด็นหลักของรายการคือการตัดสินใจของฝรั่งเศสในการขายทองคำทั้งหมดที่ฝากไว้ในนิวยอร์ก (New York) และแทนที่ด้วยทองคำแท่งคุณภาพสูงซึ่งจะเก็บรักษาไว้ในฝรั่งเศสเอง โดยธุรกรรมนี้ครอบคลุมทองคำ 129 ตัน หรือประมาณร้อยละ 5 ของเงินสำรองทองคำทั้งหมด 2,437 ตันของฝรั่งเศส ซึ่งถือเป็นประเทศที่มีสำรองทองคำมากที่สุดเป็นอันดับ 4 ของโลก โดยธนาคารกลางฝรั่งเศส (Bank of France) ระบุว่านี่เป็นเพียงขั้นตอนทางเทคนิคเพื่อปรับปรุงมาตรฐานทองคำให้เป็นไปตามแนวทางปัจจุบัน และสร้างกำไรจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้เกือบ 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความหมายที่แท้จริงของการ "ปรับปรุงคุณภาพ"

มหาร์เรย์อธิบายว่าทองคำที่ฝรั่งเศสขายไปนั้นเป็นทองคำแท่งที่ "ไม่ได้มาตรฐาน" ซึ่งมีความบริสุทธิ์และขนาดที่หลากหลาย ไม่เหมาะสมต่อการใช้เป็นเงินสำรองสมัยใหม่หรือการชำระดุลระหว่างประเทศ โดยเขาเปรียบเทียบกับ "เงินขยะ" (Junk Silver) หรือเหรียญกษาปณ์สหรัฐฯ รุ่นเก่าที่มีมูลค่าจากเนื้อเงินแต่ไม่มีความบริสุทธิ์เท่ากับแท่งเงินมาตรฐาน 999 ในปัจจุบัน ดังนั้นการเปลี่ยนเป็นทองคำมาตรฐานสมาคมตลาดทองคำแห่งลอนดอน (LBMA) จึงทำให้สินทรัพย์มีความคล่องตัวสูงขึ้น

เหตุผลอย่างเป็นทางการอาจจริง แต่ยังไม่ครบถ้วน

แม้เหตุผลทางเทคนิคจะฟังดูสมเหตุสมผล แต่มหาร์เรย์เชื่อว่าฝรั่งเศสมีแรงจูงใจที่สองที่ไม่ได้ระบุไว้ นั่นคือการลดความเสี่ยงจากการถูกกดดันทางการเมืองและการเงินจากสหรัฐฯ การย้ายทองคำกลับสู่พรมแดนตนเองเป็นการลดช่องว่างที่สหรัฐฯ จะเข้าถึงสินทรัพย์นั้นได้ ซึ่งมหาร์เรย์ชี้ว่ารัฐบาลมักไม่โกหกโดยตรง แต่เลือกที่จะบอกเหตุผลที่ยอมรับได้ง่ายกว่า และละเว้นเหตุผลที่ละเอียดอ่อนทางการเมืองไว้

ประวัติศาสตร์ซ้ำรอยและการลดบทบาทเงินดอลลาร์

ฝรั่งเศสเคยทำเช่นนี้มาแล้วในช่วงทศวรรษ 1960 ภายใต้การนำของ ชาร์ล เดอ โกล (Charles de Gaulle) ซึ่งได้แอบนำทองคำ 3,000 ตันกลับจากสหรัฐฯ เนื่องจากความไม่เชื่อมั่นในนโยบายการเงินของอเมริกาและปริมาณการพิมพ์ธนบัตรดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้น จนนำไปสู่การสิ้นสุดของระบบเบรตตันวูดส์ (Bretton Woods) ในเวลาต่อมา มหาร์เรย์มองว่าปัจจุบันหลายประเทศกำลังเริ่มมีความรู้สึกไม่มั่นใจแบบเดียวกัน โดยเฉพาะหลังจากที่สหรัฐฯ ใช้ระบบดอลลาร์และเงินสำรองต่างประเทศเป็นเครื่องมือในการกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่านการคว่ำบาตร ซึ่งส่งสัญญาณเตือนไปยังประเทศอื่นทั่วโลก

แนวโน้มทั่วโลก: ความเสี่ยงจากคู่สัญญา

ไม่ใช่เพียงฝรั่งเศสเท่านั้น แต่ในเยอรมนี (Germany) ก็มีเสียงเรียกร้องให้ธนาคารกลางเยอรมัน (Bundesbank) นำทองคำที่เหลือกลับจากนิวยอร์กเช่นกัน โดยเฉพาะหลังจากกรณีการอายัดเงินสำรองของรัสเซีย (Russia) ผลสำรวจจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่าธนาคารกลางทั่วโลกเริ่มนิยมเก็บทองคำไว้ในประเทศมากขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยง "ความเสี่ยงจากคู่สัญญา" (Counterparty Risk) เพราะการฝากสินทรัพย์ไว้กับผู้อื่นย่อมมีความเสี่ยงเรื่องการเข้าถึงและการควบคุมเมื่อสถานการณ์เปลี่ยนแปลงไป

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.moneymetals.com/news/2026/04/09/gold-jobs-and-the-story-behind-frances-move-004823