'ย้อนดูปัจจัยผลักดันทอง' แตะ $5,000 –ลุ้นทะยานสู่ $7,000 จากศึกภูมิรัฐศาสตร์–ลดการถือดอลลาร์–ธนาคารกลางซื้อทองเข้าคลัง

24-2-2026

   Kitco News รายงานว่า ในขณะที่ตลาดทองคำเริ่มเข้าสู่ช่วงพักตัวหลังการพุ่งทะยานครั้งประวัติศาสตร์ เรามาตรวจสอบปัจจัยหลักที่เป็นเครื่องยนต์สำคัญในการผลักดันราคาทองคำให้ข้ามพ้นขีดจำกัด 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงปี 2025 และต้นปี 2026 ที่ผ่านมา

1. ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Uncertainty)

ความไร้เสถียรภาพระดับโลกเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทรงพลังที่สุด โดยมีเหตุการณ์สำคัญดังนี้:

วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ: การเผชิญหน้าโดยตรงทางเรือระหว่างกองทัพสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้นักลงทุนแห่เข้าถือครองสินทรัพย์ที่มีรูปลักษณ์ชัดเจน (Hard Assets)

ความล้มเหลวของการทูต: การล่มสลายของการเจรจาสันติภาพยูเครน-รัสเซีย และการที่สหรัฐฯ บุกจับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร แห่งเวเนซุเอลา สร้างความตื่นตระหนกไปทั่วโลก

นโยบาย "America First": การขู่เก็บภาษีแคนาดา 100% และแผนการเข้าซื้อกรีนแลนด์ของประธานาธิบดีทรัมป์ บั่นทอนความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ทางการเงินดั้งเดิมอย่างรุนแรง

2. นโยบายการเงินและความวุ่นวายภายในสหรัฐฯ (Monetary & Domestic Policy)

วิกฤตความเชื่อมั่นต่อ Fed: การสอบสวนทางอาญาต่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด สร้างคำถามสำคัญเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ซึ่งสั่นคลอนความเชื่อมั่นของสถาบันการเงินทั่วโลก

ตลาดแรงงานอ่อนแอ: ข้อมูลการจ้างงานที่ต่ำกว่าคาดกระตุ้นความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย ซึ่งช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำ

การเปลี่ยนผ่านผู้นำ: การเสนอชื่อ นายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ให้ดำรงตำแหน่งแทนพาวเวลล์ ซึ่งถูกมองว่ามีท่าทีสายเหยี่ยว (Hawkish) ทำให้เกิดการขายทำกำไรชั่วคราวในปลายเดือนมกราคมที่ผ่านมา

3. แรงซื้อเชิงโครงสร้างจากสถาบัน (Structural & Institutional Demand)

ยุทธศาสตร์ De-dollarization: ธนาคารกลางทั่วโลกนำโดยจีนและอินเดีย ดำเนินนโยบายลดการพึ่งพาดอลลาร์อย่างดุดัน โดยเข้าซื้อทองคำรวมกันมากกว่า 1,200 ตันต่อปี เพื่อกระจายทุนสำรองออกจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

การเติบโตของ Gold ETFs: เงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำทำสถิติสูงสุด โดยเฉพาะในตลาดอินเดียและอเมริกาเหนือ

บทบาทใหม่ของ Crypto: บริษัทคริปโตรายใหญ่ เช่น Tether กลายเป็นผู้ถือครองทองคำแท่งรายสำคัญ เพื่อใช้เป็นสินทรัพย์หนุนหลังทุนสำรองดิจิทัล

4. พลวัตตลาดและความผันผวน (Market Dynamics)

แม้จะเป็นขาขึ้นที่แข็งแกร่ง แต่ตลาดก็เผชิญความผันผวนในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จากการปรับสมดุลทางเทคนิคของดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ Bloomberg (BCOM) และการผ่อนคลายของเบี้ยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในบางช่วง อย่างไรก็ตาม การพักตัวที่เกิดขึ้นเป็นไปอย่างเป็นระเบียบและไม่ทำลายทิศทางหลัก

มุมมองสู่อนาคต: เป้าหมาย 6,000 - 7,000 ดอลลาร์?

นักวิเคราะห์สถาบันส่วนใหญ่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวัง โดยระบุว่าตราบใดที่ปัญหาการขาดดุลการคลังเรื้อรัง หนี้เชิงโครงสร้าง และการแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดำเนินต่อไป ราคาทองคำมีโอกาสที่จะขยับขึ้นไปแตะระดับ 6,000 ถึง 7,000 ดอลลาร์ได้ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งสะท้อนถึงการปรับเปลี่ยนโครงสร้างการจัดสรรเงินทุนทั่วโลกอย่างถาวร

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/opinion/2026-02-19/look-back-what-took-gold-5000