'ค่าเงินดอลลาร์ร่วง'เสริมผลประกอบการ แบรนด์สหรัฐฯ พลิกบวกท่ามกลางแรงกดดันภาษี

23-7-2025

    Reuters รายงานว่า ผู้ประกอบการสหรัฐฯ รายได้ต่างประเทศพุ่ง รับแรงหนุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

 – แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าชัดเจนในปีนี้ กลายเป็นแรงหนุนสำคัญสำหรับบริษัทสัญชาติอเมริกันที่มีรายได้จากตลาดต่างประเทศ ส่งผลให้ผลประกอบการหลายแห่งปรับตัวดีขึ้น แม้อยู่ท่ามกลางแรงกดดันจากภาษีนำเข้าและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นตามนโยบายของรัฐบาลโดนัลด์ ทรัมป์

   การอ่อนค่าของสกุลเงินช่วยให้รายรับที่มาจากต่างประเทศของบริษัทสหรัฐฯ มีมูลค่าสูงขึ้นเมื่อแปลงกลับเป็นดอลลาร์ อีกทั้งยังทำให้สินค้าและบริการจากสหรัฐฯ มีความสามารถในการแข่งขันในตลาดโลกได้มากขึ้น ส่งผลบวกทั้งต่อยอดขายและอัตรากำไร

   กลุ่มบริษัทที่แจ้งผลประกอบการไตรมาสที่ผ่านมาว่าได้รับแรงกระตุ้นจากแนวโน้มค่าเงิน ได้แก่ Levi Strauss (LEVI.N), Netflix (NFLX.O), PepsiCo (PEP.O) และ 3M (MMM.N) ทั้งในรูปของรายได้ที่สูงกว่าคาดการณ์ และการขยับเพิ่มแนวโน้มรายได้ประจำปี

   ตลอดปีนี้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงประมาณ 10% อันเป็นผลจากความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้า ความกังวลด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจ และภาระหนี้สาธารณะที่เร่งตัวขึ้น

  PepsiCo ซึ่งมีสัดส่วนรายรับจากตลาดต่างประเทศราว 40% ของรายได้รวม ระบุว่าแรงหนุนจากอัตราแลกเปลี่ยนช่วยลดความเสียหายจากผลกระทบด้านต้นทุน ส่งผลให้บริษัทคาดว่ากำไรทั้งปีจะลดลงน้อยกว่าที่ประเมินไว้

"ค่าเงินที่อ่อนลงเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ช่วยเสริมภาพรวมว่าผลประกอบการไตรมาสนี้แข็งแกร่ง" แองเจโล คูร์คาฟาส นักกลยุทธ์ด้านการลงทุนจาก Edward Jones กล่าว

  อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่า ตลาดอาจไม่ได้ตอบสนองในแง่บวกเสมอไปหากความประหลาดใจในผลประกอบการเกิดจากปัจจัยชั่วคราว เช่น อัตราแลกเปลี่ยน มากกว่าการเติบโตจากโครงสร้างธุรกิจจริง

  ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า จากสถิติย้อนหลัง 20 ปี การที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าทุก 1% จะช่วยเพิ่มการเติบโตของกำไรต่อหุ้นในดัชนี S&P 500 โดยเฉลี่ยราว 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยประมาณ 38% ของรายได้ในดัชนีดังกล่าวมาจากตลาดต่างประเทศ

  กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีความเชื่อมโยงกับตลาดโลกระดับสูง เช่น เทคโนโลยีสารสนเทศ การบริโภค สุขภาพ และอุตสาหกรรมการผลิต ต่างได้รับอานิสงส์จากแนวโน้มดังกล่าว

  นอกจากนี้ Edward Lifesciences (EW.N) ผู้ผลิตอุปกรณ์การแพทย์ ระบุว่า บริษัทเดิมคาดว่าจะได้รับผลกระทบจากค่าเงินแข็งค่ามากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ แต่สถานการณ์กลับพลิกเป็นผลบวก จากแนวโน้มเงินดอลลาร์อ่อนแทน

### ผลจากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นข้อจำกัดในการประเมินศักยภาพ

  แม้อัตราแลกเปลี่ยนจะช่วยเพิ่มยอดขายและบรรเทาต้นทุน แต่บางนักวิเคราะห์มองว่าแรงสนับสนุนนี้เป็นเพียงผลบวกชั่วคราว ซึ่งตลาดไม่ได้ประเมินมูลค่าในระดับเดียวกับการเติบโตที่เกิดจากแรงขับเคลื่อนภายใน

  Goldman Sachs ให้ความเห็นว่า นักลงทุนมักให้ค่ากับผลประกอบการที่เติบโตจาก "constant currency" มากกว่าการเติบโตจาก "ค่าเงินผันผวน"

  ไมเคิล อโรนี จาก State Street Investment Management กล่าวเสริมว่า "นักลงทุนควรมองปัจจัยเหล่านี้ว่าเป็นผลกระทบครั้งเดียว หรือปรับเปลี่ยนในระยะสั้น ซึ่งไม่อาจยั่งยืนได้ในระยะยาว"

  ตัวอย่างเด่นคือ Netflix (NFLX.O) ซึ่งแม้จะปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้จากแรงหนุนทางอัตราแลกเปลี่ยน แต่ก็ไม่ได้รับการตอบรับเชิงบวกจากตลาด โดยหุ้นบริษัทร่วงลงกว่า 4% หลังรายงานผลประกอบการ ขณะที่นักลงทุนบางรายมองว่าการเติบโตไม่ได้สะท้อนถึงแรงซื้อจริง

  รายชื่อบริษัทที่กล่าวถึงอิทธิพลของอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลประกอบการในไตรมาสนี้ได้แก่ Levi Strauss, Netflix, PepsiCo, 3M และ Edward Lifesciences.

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.reuters.com/business/media-telecom/dollars-dive-offsets-tariff-sting-some-us-bellwethers-2025-07-22/