ทองคำส่งสัญญาณเตือนภัยเศรษฐกิจโลก ผู้เชี่ยวชาญเตือนอาจเป็นฟองสบู่

2-6-2025

    ในปีนี้ ทองคำมีผลการดำเนินงานที่โดดเด่นกว่าโลหะชนิดอื่นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเป็นสัญญาณเตือนถึงปัญหาทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น เป็นที่ทราบกันดีว่าทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยตามประเพณี กำลังมีราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยราคาเพิ่มขึ้น 40% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา อันเป็นผลมาจากการซื้อของธนาคารกลางต่างๆ และสถานการณ์ทางการเมืองในสหรัฐอเมริกาที่มีความวุ่นวาย ในวันศุกร์ ทองคำมีการซื้อขายที่ราคา 3,313 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 0.9% และต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนเมษายนประมาณ 3%

   ในทางตรงกันข้าม โลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดง อะลูมิเนียม และสังกะสี มีแนวโน้มราคาที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ราคาของโลหะเหล่านี้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ลดลงโดยเฉลี่ย 10% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

   ความแตกต่างของราคาดังกล่าวเป็นลางร้าย ตามบันทึกเมื่อวันศุกร์ของไมค์ แม็คโกลน นักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสของบลูมเบิร์ก อินเทลลิเจนซ์ "ราคาทองคำที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมาเมื่อเทียบกับดัชนีย่อยโลหะอุตสาหกรรมของบลูมเบิร์ก ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม ซึ่งอ้างอิงจากฐานข้อมูลของเราที่ย้อนหลังไปถึงปี 1991 นั้น ไม่ใช่สัญญาณที่ดีสำหรับเศรษฐกิจโลก" เขาเขียน

   แม็คโกลนระบุว่ามีข้อควรระวังบางประการ ราคาหุ้นของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง และผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลก็เพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ไม่ได้ลดลงอย่างที่ควรจะเป็นหากนักลงทุนที่ประหวั่นพากันทิ้งสินทรัพย์เสี่ยงและซื้อตราสารหนี้ในการหนีไปหาความปลอดภัย

   นอกจากนี้ ราคาทองคำยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายปี เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและการซื้อของธนาคารกลางต่างประเทศ ซึ่งค่อยๆ กระจายสินทรัพย์สำรองของตนออกจากดอลลาร์สหรัฐฯ นักลงทุนรายย่อยของสหรัฐฯ ก็เริ่มเข้ามามีส่วนร่วมเช่นกัน โดยซื้อทองคำแท่งที่ร้าน Costco อย่างรวดเร็ว มักจะซื้อทันทีที่วางบนชั้นวาง

   จากการประเมินนี้ การพุ่งสูงขึ้นของราคาทองคำเมื่อเทียบกับโลหะที่มีความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจมากกว่า ไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณเตือนอันตรายสำหรับเศรษฐกิจเสมอไป แต่อาจบ่งชี้เพียงว่าทองคำกำลังอยู่ในภาวะฟองสบู่

   นั่นคือมุมมองของนักวิเคราะห์จำนวนมากในวอลล์สตรีท เมื่อเดือนที่แล้ว การสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกโดยแบงก์ออฟอเมริกา ซีเคียวริตี้ส์ พบว่า 49% ระบุว่าทองคำเป็น "การซื้อขายที่แออัดที่สุด" ในตลาด โดยกลุ่มหุ้น Magnificent Seven เคยครองตำแหน่งนี้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

   อย่างไรก็ตาม การไม่ให้ความสำคัญกับการเคลื่อนไหวของราคาทองคำเพียงเพราะโลหะชนิดนี้กำลังเป็นข่าวพาดหัวและนักลงทุนกำลังซื้อกันอย่างคึกคัก อาจเป็นความผิดพลาดได้ ท้ายที่สุดแล้ว ในขณะที่ราคาทองคำยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดัชนี S&P 500 ก็เช่นกัน โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงกว่าช่วงเวลาใดๆ นับตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1990

   หากราคาหุ้นสหรัฐฯ ดิ่งลง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวหรือความวุ่นวายทางการเมือง ก็อาจทำให้เกิดการเทขายในตลาดทั่วโลกได้โดยง่าย สถานการณ์นี้อาจทำให้นักลงทุนหลีกหนีจากสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งรวมถึงไม่เพียงแค่หุ้น แต่ยังรวมถึงบิตคอยน์และโลหะที่มีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจ เช่น ทองแดง

   อย่างน้อยเงินบางส่วนที่ไหลออกจากสินทรัพย์ผันผวนเหล่านี้ก็มีแนวโน้มที่จะไปหลบภัยในทองคำ ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

  "ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ไม่เคยมีมาก่อนกำลังจะมาถึงในขณะที่ตลาดหุ้นอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งอาจทดสอบภาระอันหนักหน่วงของดัชนี S&P 500 ที่จะต้องรักษาระดับสูงเพื่อพยุงตลาดทั้งหมด" แม็คโกลนเขียน

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.barrons.com/articles/gold-price-copper-stocks-ad575da9