เงินฝากในระบบจีนลดลงเกือบ 4 ล้านล้านหยวน
36 0C
Thailand
Thailand
ขอบคุณภาพจาก Xinhua
12/6/2024
Bloomberg รายงานความเคลื่อนไหวของจีนในการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งผลักดันให้เกิดการถอยห่างการฝากเงินสดเป็นประวัติการณ์ โดยสัดส่วนส่วนใหญ่ไปอยู่ที่การลงทุนพันธบัตรและผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่ง
เงินฝากรวมของจีนลดลง 3.9 ล้านล้านหยวนหรือร้อยละ 1.3 ในเดือนเมษายนที่ผ่านมา (2024) เนื่องจากนักลงทุนมองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นในที่อื่น และผู้กำหนดนโยบายปราบปรามบริษัทที่ใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากพิเศษเพื่อหยุดยั้งเงินสดไว้ที่ธนาคาร เงินฝากหนึ่งปีในธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของจีน ให้ผลตอบแทนต่ำเป็นประวัติการณ์เพียงร้อยละ 1.45
การที่เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า บ่งชี้ว่าความพยายามของผู้กำหนดนโยบายของจีนในการเพิ่มความเสี่ยงเริ่มที่จะเกิดผล แม้ว่าเงินดังกล่าวจะยังไม่แปรเปลี่ยนเป็นการใช้จ่ายของผู้บริโภคหรือการลงทุนในหุ้นที่เพิ่มขึ้น
“ปัจจัยต่างๆ ซึ่งรวมถึงการยุติการกู้ยืมเพื่อเก็งกำไร ได้ผลักดันการจัดสรรเงินฝากอย่างกว้างขวาง และคาดว่าจะดำเนินต่อไป” หมิง หมิง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Citic Securities Co. ในกรุงปักกิ่งระบุ “ผู้คนกำลังถอนเงินออมเพื่อใช้จ่ายและลงทุน และนั่นคือสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายจีนยินดีที่ได้เห็น”
มูลค่าที่โดดเด่นของผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่งเพิ่มขึ้น 2.95 ล้านล้านหยวนในเดือนเมษายน โดยกำไรสูงสุดมาจากสินทรัพย์ตราสารหนี้ ตามการวิเคราะห์ของ Citic กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ติดตามพันธบัตรจีนดึงดูดการไหลเข้า 428 ล้านดอลลาร์ในเดือนเดียวกัน มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมที่ผ่านมา (2023)
ความต้องการค้าปลีกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษชุดแรกของจีนพุ่งสูงขึ้นส่งผลให้ราคาหลักทรัพย์พุ่งขึ้นมากถึงร้อยละ 25 ในการเปิดตัวครั้งแรก ส่งผลให้การซื้อขายต้องหยุดชะงัก ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 1 ปีก็ลดลงใกล้ระดับต่ำสุดครั้งสุดท้าย ช่วงกลางปี 2020
นอกจากนี้ก็ยังมีสัญญาณว่า อย่างน้อยเงินที่ถูกแทนที่บางส่วนได้พบหนทางการเข้าสู่ตลาดหุ้นแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินที่มีให้ผลตอบแทนสูงกว่าซึ่งถูกมองว่าปลอดภัยกว่า โดยดัชนีเงินปันผลของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้นร้อยละ 16 ในปีนี้ (2024) และเมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา (2024) ก็แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015 เทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 6 ในเกณฑ์มาตรฐาน
ทั้งพันธบัตรและหุ้นจีนปรับตัวขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน โดยนักลงทุนเดิมพันว่าธนาคารกลางจะผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไป ในขณะที่มาตรการสนับสนุนของรัฐบาลจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัว แต่ความกังวลที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน หมายความว่านักลงทุนต้องการหุ้นปันผลมากกว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการเติบโต
เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา (2024) ผู้กำหนดนโยบายของจีนห้ามไม่ให้ธนาคารเสนออัตราดอกเบี้ยเงินฝากพิเศษแก่บริษัทต่างๆ ดังนั้นจึงยุติแนวทางปฏิบัติในการกู้ยืมเงินในอัตราที่ต่ำกว่าที่อื่น เพื่อสร้างผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงโดยการเก็งกำไร ขณะเดียวกัน เพื่อให้ประชาชนใช้จ่าย รัฐบาลก็ทำงานร่วมกับธนาคารของรัฐเพื่อผลักดันอัตราการออมควบคู่กันไป
จากข้อมูลของธนาคารกลางที่เงินฝากลดลง 3.9 ล้านล้านหยวนในเดือนเมษายน (2024) พบว่า 1.9 ล้านล้านหยวนอยู่ในรูปแบบของการถอนเงินของครัวเรือน
“กองทุนที่อยู่ในเงินฝากซึ่งเปลี่ยนไปใช้ผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดในตลาด” เฉิน ยี่ฉง กรรมการผู้จัดการของ Beijing Chengyang Asset Management กล่าว “ส่วนใหญ่จะซื้อผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ เช่น พันธบัตรรัฐบาล หนี้ภาครัฐ-การเงิน-ยานพาหนะ และบัตรเงินฝาก” เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม การซื้อพันธบัตรนี้ไม่ใช่สิ่งที่ยั่งยืน เพราะท้ายที่สุดแล้วมันจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนต่ำเกินไป เฉินย้ำ
“แนวโน้มที่ใหญ่กว่านั้นก็คือ แหล่งเงินทุนที่กว้างขึ้นจะแสวงหาแหล่งสินทรัพย์เสี่ยงผ่านหุ้นปันผลจะยังคงอยู่ต่อไป แม้ว่าพวกเขาจะยังไม่ได้ซื้อหุ้นที่มีความเสี่ยงก็ตาม”
แม้ว่าการไหลเข้าของพันธบัตรจะช่วยให้บริษัทปักกิ่งและบริษัทจีนระดมทุนในการลงทุนได้ รวมถึงช่วยลดแรงกดดันต่อธนาคารในการให้สินเชื่อ แต่ก็เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่ต่ำในหมู่ครัวเรือน หลายปีแห่งการสูญเสียตลาดหุ้นและภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำได้กัดกร่อนความมั่งคั่งและบั่นทอนจิตวิญญาณแห่งนักลงทุนรายย่อยของจีน
“สิ่งนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่อ่อนแอต่อเศรษฐกิจและแนวโน้มรายได้ ผู้คนจึงไล่ตามผลตอบแทนที่สูงขึ้น แม้จะเป็นเพียงผลกำไรเล็กๆ น้อยๆ ในสินทรัพย์ทุกประเภท แทนที่จะกระตุ้นการบริโภค ซึ่งเป็นสิ่งที่ทางการต้องการจริงๆ” เฉิน เมิ่ง ผู้อำนวยการธนาคารเพื่อการลงทุน Chanson & Co. ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในปักกิ่งระบุ
“ผมคาดหวังว่าจะดำเนินการต่อไปในอนาคตอันใกล้นี้ และหากตลาดทุนได้รับผลตอบแทนไม่ยั่งยืน นักลงทุนอาจย้ายเงินของพวกเขากลับเข้าเงินฝากธนาคารอีกครั้ง”
“การถอนเงินฝากที่เพิ่มขึ้นจะดำเนินต่อไป และการเติบโตของสินเชื่อจะลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากทางการต้องการใช้เงินสดที่ไม่ได้ใช้งานเพื่อการชำระคืนเงินกู้” ซิ่ง จ้าวเผิง นักยุทธศาสตร์อาวุโสของจีนที่ Australia & New Zealand Banking Group Ltd. กล่าว
IMCT News
