IMF ส่งข้อความถึงฝรั่งเศส: “จัดการบ้านตัวเองให้เรียบร้อย”

8-10-2026

    Kristalina Georgieva กรรมการผู้จัดการใหญ่ของIMF มีข้อความอย่างตรงไปตรงมาถึงรัฐบาลฝรั่งเศสในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันพุธว่า: “ควบคุมสถานะการคลังของคุณให้ได้” ขณะนี้ฝรั่งเศสกำลังเผชิญวิกฤตการเมืองอีกครั้ง โดยการประท้วงของนักศึกษาที่มีความรุนแรงได้ดำเนินเข้าสู่สัปดาห์ที่สาม

    การประท้วงดังกล่าวเกิดจากความไม่พอใจของคนหนุ่มสาวทั่วประเทศต่อปัญหา เช่น ชั่วโมงเรียนที่ยาวนาน การขาดแคลนครู และสภาพโรงเรียนที่ทรุดโทรม เรื่องนี้เกิดขึ้นในช่วงเดียวกับที่รัฐบาลฝรั่งเศสกำลังพยายามรวบรวมเสียงสนับสนุนในรัฐสภาที่แตกแยกทางการเมือง และพยายามโน้มน้าวสมาชิกสภาให้เห็นชอบกับ มาตรการลดรายจ่ายมูลค่าหลายหมื่นล้านยูโร

ตลาดพันธบัตรเริ่มกังวล

ความไม่แน่นอนทางการเมืองในฝรั่งเศสกำลังกดดันพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส หรือที่เรียกว่า OATs

ขณะนี้นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงกว่าสำหรับพันธบัตรฝรั่งเศส เมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลอิตาลี

ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีปรับเพิ่มขึ้น มากกว่า 100 basis points (1 จุดเปอร์เซ็นต์) นับตั้งแต่ต้นปี

จอร์จีอาวา อธิบายสถานการณ์ว่า ฝรั่งเศสกำลังเผชิญกับปัญหาสองด้านพร้อมกัน

ด้านหนึ่งคือผลจากการ กู้ยืมซ้ำแล้วซ้ำเล่า จนภาระหนี้เพิ่มขึ้นเหมือนการเดินขึ้นบันไดที่ “ไม่ได้พาไปสู่สวรรค์”

อีกด้านหนึ่งคือสถานการณ์ทางการเมืองในฝรั่งเศสที่ทำให้กระทรวงการคลังมีความยากลำบากมากขึ้นในการกำหนดเส้นทางที่ชัดเจนสำหรับการ รัดเข็มขัดทางการคลัง (fiscal tightening)

เธอกล่าวว่า ขณะนี้ฝรั่งเศสตระหนักอย่างชัดเจนแล้วว่า “การขาดดุลจำเป็นต้องลดลงให้ต่ำกว่า 5%”

ฝรั่งเศสอยู่ภายใต้กระบวนการ Excessive Deficit Procedure (EDP) ของสหภาพยุโรป ซึ่ง EU แนะนำให้ประเทศลดการขาดดุลให้เข้าใกล้เกณฑ์อ้างอิงที่ 3% ของ GDP

ปีที่แล้ว ฝรั่งเศสมีการขาดดุลอยู่ที่ 5.1% ของ GDP

ฝรั่งเศสกำลังเข้าสู่ “วิกฤตหนี้ยุโรป” รอบใหม่หรือไม่?

เมื่อถูกถามว่าสถานการณ์ในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสในปัจจุบันคล้ายกับวิกฤตหนี้รัฐบาลของยูโรโซนในช่วงต้นทศวรรษ 2000 หรือไม่

Georgieva บอกเป็นนัยว่า ยุโรปมีระบบป้องกันที่แข็งแกร่งกว่าในอดีต

เธอกล่าวว่า: “เศรษฐกิจฝรั่งเศสกำลังเติบโต”

และสิ่งสำคัญที่ต้องตระหนักคือ เมื่อเปรียบเทียบกับอดีต

“ยุโรปมีระบบที่พัฒนามากกว่าเดิมอย่างมาก”

ยุโรปมีความแข็งแกร่งจาก ธนาคารกลางยุโรป (ECB) รวมถึงเครื่องมืออื่น ๆ ที่ยุโรปได้พัฒนาขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน

แต่เธอย้ำอีกครั้งว่า: “อย่างไรก็ตาม ข้อความของฉันยังเหมือนเดิม — จัดการบ้านตัวเองให้เรียบร้อย”

การลดรายจ่ายหลายหมื่นล้านยูโรจะทำได้หรือไม่?

เมื่อถูกถามว่าการปรับฐานะการคลังมูลค่าหลายหมื่นล้านยูโรที่รัฐบาลฝรั่งเศสเสนอ จะยิ่งทำได้ยากขึ้นหรือไม่ ท่ามกลางการประท้วงของนักศึกษา

Georgieva ยอมรับว่า: “มันจะยากมาก ไม่มีข้อสงสัยในเรื่องนี้”

เธอกล่าวว่า หลังเกิดการแพร่ระบาดของ COVID-19 ประชาชนคุ้นเคยกับการที่รัฐบาล “เข้ามาช่วยเหลือ” ประชาชนและภาคธุรกิจทุกครั้งที่เกิดวิกฤต

ดังนั้น แม้จะเป็นเรื่องยาก รัฐบาลจำเป็นต้องสื่อสารกับประชาชนอย่างจริงจัง เพื่ออธิบายว่าเหตุใดการทำให้สถานะการคลังกลับมาอยู่ในระดับที่ดีขึ้นจึงเป็นประโยชน์ต่อประชาชนเอง

และเธอมองว่าควรมีเสียงสนับสนุนจากหลายฝ่าย ไม่ใช่เฉพาะรัฐบาล แต่รวมถึง: สหภาพแรงงาน ภาคธุรกิจ

และกลุ่มต่าง ๆ ในสังคม เพื่อช่วยรวมประชาชนเข้าด้วยกันบนเป้าหมายในการสร้างอนาคตทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้น

“ตลาดพันธบัตรกำลังตอบสนองต่อพื้นฐานเศรษฐกิจ”

Georgieva กล่าวประโยคสำคัญว่า:

“ตลาดพันธบัตรตอบสนองต่อปัจจัยพื้นฐาน และปัจจัยพื้นฐานได้เปลี่ยนไปแล้ว”

เธอชี้ให้เห็น 3 ปัจจัยหลัก คือเงินเฟ้อสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น หนี้รัฐบาลอยู่ในระดับสูง ดังนั้นตลาดพันธบัตรจึงกำลังรอสัญญาณว่า รัฐบาลฝรั่งเศสจะควบคุมการกู้ยืมของรัฐบาลได้จริง และนี่คือเหตุผลที่ IMF กำลังเรียกร้องให้รัฐบาลส่งสัญญาณดังกล่าวออกมา

“กรุณาส่งสัญญาณนั้นออกมา เพราะไม่เช่นนั้นเราอาจเห็นผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นไปอีก”

ที่มา CNBC