รูเบิลรัสเซีย 'ครองแชมป์สกุลเงินแข็งค่าที่สุดในโลก' ไตรมาสนี้ รับอานิสงส์ราคาน้ำมันพุ่งจากสงครามตะวันออกกลาง

20-5-2026

  สำนักข่าว Bloomberg รายงานว่า ค่าเงินรูเบิล (Ruble) ของประเทศรัสเซีย (Russia) ได้พุ่งทะยานขึ้นจนกลายเป็นสกุลเงินที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในโลกเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar - USD) ในไตรมาสนี้ โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการทะลักเข้ามาของรายได้ในสกุลเงินต่างประเทศจากการส่งออกน้ำมัน หลังจากที่เกิดความขัดแย้งในภูมิภาคตะวันออกกลาง

  ข้อมูลจาก Bloomberg ระบุว่า ตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนที่ผ่านมา ค่าเงินรูเบิลได้ปรับตัวแข็งค่าขึ้นประมาณ 12% มาอยู่ที่ระดับ 72.6 รูเบิลต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่แข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023 โดยเป็นปีที่สองติดต่อกันที่ค่าเงินรูเบิลเคลื่อนไหวสวนทางกับการคาดการณ์ของทางการและตลาดที่มองว่าจะมีการอ่อนค่าลง ส่งผลให้นักวิเคราะห์บางส่วนประเมินว่าค่าเงินรูเบิลในขณะนี้อาจมีมูลค่าสูงเกินจริง (Overvalued) เมื่อเทียบกับสถานะทางเศรษฐกิจปัจจุบัน

   ความแข็งแกร่งของเงินรูเบิลเริ่มกลายเป็นลักษณะเฉพาะของเศรษฐกิจรัสเซียในปัจจุบัน ซึ่งเป็นผลจากความไม่สมดุลในตลาดการเงินที่เกิดจากมาตรการคว่ำบาตร ประกอบกับนโยบายการเงินที่ตึงตัวเพื่อชดเชยการใช้จ่ายมหาศาลของรัฐบาลสำหรับสงครามในยูเครนตามคำสั่งของประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ ปูติน (Vladimir Putin) แม้ว่าการแข็งค่าของเงินรูเบิลจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่ในขณะเดียวกันก็ส่งผลกระทบต่อรายได้ของผู้ส่งออกและรายได้ของงบประมาณแผ่นดิน

   อิสคันเดอร์ ลุตสโก (Iskander Lutsko) ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนอาวุโสจาก Istar Capital ซึ่งประจำอยู่ที่ดูไบ กล่าวว่า "หากเศรษฐกิจรัสเซียปรับตัวออกจากสถานะการทำสงคราม (Wartime footing) ในที่สุด ค่าเงินรูเบิลก็จะกลับสู่ระดับปกติมากขึ้น แต่ในขณะนี้ สภาวะแวดล้อมถือว่าเอื้อต่อการแข็งค่าขึ้นไปอีก"

  ด้าน แม็กซิม เรเชตนิคอฟ (Maxim Reshetnikov) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจของรัสเซีย กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่า ค่าเงินรูเบิลอาจยังคงอยู่ในระดับที่แข็งค่ากว่าที่ "หลายฝ่ายต้องการ" ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ภายใต้รูปแบบเศรษฐกิจปัจจุบันที่มีการจำกัดการไหลออกของเงินทุน

  ความต้องการเงินตราต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับต่ำ ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่อยู่ในระดับสูงและการนำเข้าที่ซบเซา ซึ่งปัจจุบันสินค้าเกือบ 60% ของการนำเข้าถูกชำระด้วยเงินรูเบิล เนื่องจากรัสเซียได้ปรับตัวต่อมาตรการคว่ำบาตรที่เริ่มขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครนเต็มรูปแบบในเดือนกุมภาพันธ์ 2022

  ในขณะเดียวกัน ปริมาณการไหลเข้าของเงินตราต่างประเทศ ซึ่งเคยเริ่มลดลงหลังจากที่กรุงวอชิงตัน (Washington) กระชับมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันของรัสเซียเมื่อปีที่แล้ว ได้พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งหลังจากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นและการที่สหรัฐฯ (US) ผ่อนคลายข้อจำกัดบางประการ เพื่อตอบสนองต่อปัญหาการหยุดชะงักของการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz)

  ข้อมูลจากธนาคารกลางรัสเซีย (Bank of Russia) ระบุว่า ยอดขายสุทธิของเงินตราต่างประเทศโดยผู้ส่งออกรายใหญ่ที่สุดของรัสเซียเพิ่มขึ้นถึง 3 เท่าในเดือนเมษายน สู่ระดับ 7.3 พันล้านดอลลาร์ หลังจากราคาน้ำมันดิบอูรัลส์ (Urals crude) เฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมีนาคม จาก 44.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนก่อนหน้า โดยในเดือนเมษายน ราคาน้ำมันดิบอูรัลส์ (Urals) เฉลี่ยอยู่ที่ 94.9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถือเป็นปัจจัยที่เพิ่มรายได้ในสกุลเงินแข็งให้กับประเทศ

  ภายใต้กฎเกณฑ์ทางการคลัง (Fiscal rule) ของรัสเซีย รายได้จากน้ำมันส่วนที่เกินจากเกณฑ์ 59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะถูกนำไปใช้ซื้อเงินตราต่างประเทศเพื่อเข้ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ (National Wellbeing Fund) ซึ่งจะถูกนำมาใช้สนับสนุนงบประมาณเมื่อราคาน้ำมันดิบตกต่ำ กลไกนี้มักช่วยลดความผันผวนของเงินรูเบิลที่เกิดจากการแกว่งตัวของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แต่การเข้าซื้อในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการไหลเข้าของเงินตราต่างประเทศจำนวนมหาศาลได้

  ในเดือนพฤษภาคม รัสเซียได้กลับมาดำเนินการซื้อเงินตราต่างประเทศและทองคำเข้ากองทุนดังกล่าวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว โดยจัดสรรงบประมาณไว้ที่ 1.1 แสนล้านรูเบิล (ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์) แม้ว่ายอดเงินดังกล่าวจะมีสัดส่วนน้อยมากเมื่อเทียบกับยอดขายเงินตราต่างประเทศของผู้ส่งออก

  อิสคันเดอร์ ลุตสโก (Iskander Lutsko) กล่าวเสริมว่า การเข้าซื้อดังกล่าวจะไม่เพียงพอที่จะทำให้เงินรูเบิลอ่อนค่าลง และจะถูกกลบด้วยรายได้จากการส่งออกที่เพิ่มขึ้น โดยเขาระบุว่าเขาจะไม่แปลกใจหากค่าเงินรูเบิลแข็งค่าขึ้นไปถึงระดับ 65-70 รูเบิลต่อดอลลาร์

  ในขณะเดียวกัน มีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางอาจระงับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หากความตึงเครียดรอบอิหร่าน (Iran) ยังคงยืดเยื้อจนถึงการประชุมนโยบายการเงินครั้งหน้าในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะส่งผลให้เงินรูเบิลแข็งค่าขึ้นต่อไป และเป็นการตัดโอกาสของผู้ประกอบการและผู้บริโภคที่กำลังรอคอยมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน

  คณะกรรมการนโยบายการเงินได้ส่งสัญญาณในการประชุมช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมาว่า มองว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อระยะยาวที่มีนัยสำคัญสำหรับรัสเซีย ซึ่งกำลังจำกัดขอบเขตในการลดต้นทุนการกู้ยืม

  เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา รัฐบาลรัสเซียได้ปรับประมาณการอัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลเฉลี่ยในปีนี้เป็น 81.5 รูเบิลต่อดอลลาร์ จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ที่ 92.2 รูเบิลต่อดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะยังคงอ่อนค่ากว่าระดับปัจจุบันมากก็ตาม

  ความแข็งแกร่งของเงินรูเบิลหมายความว่าผู้ส่งออกจะได้รับเงินรูเบิลในจำนวนที่น้อยลงเมื่อแลกกับรายได้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ ซึ่งเป็นการสร้างแรงกดดันต่อผลกำไร เงินปันผล และรายได้จากภาษีที่ไหลเข้าสู่คลังของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม แอนตัน ซิลูอานอฟ (Anton Siluanov) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวว่ากระทรวงฯ ไม่มีความกังวลเกี่ยวกับค่าเงินที่แข็งค่าขึ้น ตราบใดที่ราคาน้ำมันในสกุลเงินรูเบิลยังคงเพียงพอต่อการบรรลุเป้าหมายรายได้งบประมาณที่วางไว้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-19/ruble-tops-global-currencies-as-putin-reaps-iran-war-oil-gain-usd-rub?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy