วิวัฒนาการขั้นต่อไปของทองคำ จากสินทรัพย์คงคลังสู่สินทรัพย์ดิจิทัล Tokenized Gold

28-10-2026

    สำนักข่าว Kitoco News รายงานว่า แม้ว่าประเทศทั่วโลกจะใช้ทองคำ (Gold) เป็นแหล่งสะสมความมั่งคั่ง (Store of wealth) มายาวนานหลายพันปี ทว่าคำถามสำคัญในปัจจุบันคือ ภาพรูปร่างของทองคำในอีกหนึ่งพันปีข้างหน้าจะเป็นอย่างไร ท่ามกลางยุคสมัยที่บรรดานักลงทุนต่างหันไปเปิดรับและโอบรับสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital assets) มากยิ่งขึ้น

   ระบบการเงินโลกได้ปรับเปลี่ยนและก้าวเข้าสู่ความเป็นดิจิทัล (Digital) มากขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้โลหะมีค่าชนิดนี้มีโอกาสสำคัญในการปฏิรูปและสร้างตัวตนขึ้นมาใหม่ ซึ่งมีศักยภาพที่จะเข้าไปมีบทบาทที่ยิ่งใหญ่กว่าเดิมในอนาคตของระบบเงินตรา โดยศักยภาพและโอกาสดังกล่าวได้รับการประเมินว่ามีความสำคัญเป็นอย่างยิ่ง

   สภาทองคำโลก หรือ WGC (World Gold Council) ระบุว่า กระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน หรือ "โทเคนไนเซชัน" (Tokenization) อาจช่วยปลดล็อกอุปสงค์การลงทุนที่แฝงตัวอยู่ (Latent investment demand) ได้สูงถึง 7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะสร้างตลาดทองคำดิจิทัล (Digital gold market) ที่มีขนาดใหญ่เทียบเท่ากับกองทุนรวมดัชนีที่ลงทุนในทองคำแท่ง หรือ ETF (Exchange-Traded Funds) ในปัจจุบัน

   การหารือเกี่ยวกับทองคำที่ถูกแปลงเป็นโทเคน (Tokenized gold) เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่น่าสนใจอย่างยิ่ง เนื่องจากโลหะมีค่ากำลังเผชิญกับปัจจัยท้าทายรอบด้าน (Headwinds) จากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น โดยผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. real yields) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนโอกาส (Opportunity cost) ในการถือครองทองคำ และเนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย (Non-yielding asset) มันจึงไม่สามารถสร้างรายได้หรือกระแสเงินสดให้แก่ผู้ถือครองได้

   อย่างไรก็ตาม แม้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นจะยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับนักลงทุนทองคำ แต่เทคโนโลยีใหม่นี้อาจเข้ามาเปลี่ยนแปลงวิถีการใช้งานโลหะมีค่าชนิดนี้ในระบบการเงินโลกอย่างถอนรากถอนโคน

   ในระหว่างการประชุมประจำปีของสมาคมตลาดทองคำแห่งลอนดอน หรือ LBMA (London Bullion Market Association) เมื่อช่วงต้นเดือนที่ผ่านมา นายแว็งซ็องต์ โดเมียน (Vincent Domien) หัวหน้าฝ่ายการซื้อขายโลหะมีค่าของธนาคาร ICBC Standard Bank ได้กล่าวเน้นย้ำถึงหนึ่งในข้อจำกัดที่ใหญ่ที่สุดของทองคำ

"คุณมีสินทรัพย์ที่หยุดนิ่งไร้ชีวิต (Dead asset) อยู่ในงบการเงินของคุณ ซึ่งไม่ได้สร้างประโยชน์หรือทำอะไรให้แก่คุณเลยแม้แต่น้อย" นายแว็งซ็องต์ โดเมียน (Vincent Domien) กล่าว

    นายแว็งซ็องต์ โดเมียน (Vincent Domien) อธิบายเพิ่มเติมว่า กระบวนการแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) จะช่วยให้บรรดาสถาบันการเงินสามารถนำทองคำมาใช้เป็นหลักประกัน (Collateral) ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น ซึ่งช่วยในการจัดหาเงินทุนสำหรับการทำธุรกรรม การตอบสนองต่อข้อ กำหนดการวางเงินประกัน (Margin requirements) ตลอดจนการเข้าถึงสภาพคล่อง (Liquidity) โดยที่ไม่จำเป็นต้องขายทองคำที่ถือครองไว้ออกไป

"หากคุณสามารถแปลงทองคำเป็นโทเคนได้ และทุกคนสามารถนำมันไปใช้งานได้ทันทีในนาทีนั้น เมื่อนั้นการใช้งานทองคำจะพุ่งสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดดทันที" นายแว็งซ็องต์ โดเมียน (Vincent Domien) กล่าว

   ประเด็นที่น่าสนใจเกี่ยวกับการหารือรอบใหม่เรื่องทองคำดิจิทัล (Tokenized gold) คือ สินทรัพย์ชนิดนี้ไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนตัวเองไปเป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่ (Asset class) แต่อย่างใด หากแต่ต้องการเพียงแค่การพัฒนาขึ้นไปเป็นเวอร์ชันที่มีประโยชน์และใช้งานได้จริงมากยิ่งขึ้นจากสิ่งที่เป็นอยู่อย่างในปัจจุบันเท่านั้น

   กองทุน ETF ที่มีทองคำแท่งค้ำประกัน ได้เคยปฏิวัติตลาดทองคำเมื่อสองทศวรรษที่แล้ว โดยการทำให้โลหะมีค่าสามารถเข้าถึงได้ง่ายยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วไป การแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) จึงอาจเปรียบเสมือนวิวัฒนาการขั้นต่อไปของก้าวสำคัญนั้น ซึ่งจะช่วยเปลี่ยนผ่านทองคำจากการเป็นเพียงแหล่งสะสมความมั่งคั่งเชิงรับ (Passive store of wealth) ให้กลายมาเป็นตราสารทางการเงินเชิงรุก (Active financial instrument)

   นอกจากนี้ โอกาสดังกล่าวยังขยายตัวไกลเกินกว่าเพียงแค่การดึงดูดนักลงทุนรายใหม่ๆ

   ด้วยการทำให้ทองคำกายภาพ (Physical gold) สามารถโอนย้าย ชำระราคา (Settle) และนำไปใช้เป็นหลักประกันได้สะดวกยิ่งขึ้น กระบวนการแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) จะช่วยเพิ่มคุณประโยชน์และความอเนกประสงค์ (Utility) ของทองคำตลอดทั่วทั้งระบบการเงิน แทนที่จะถูกปล่อยให้นั่งอยู่อย่างนิ่งเฉยภายในตู้นิรภัย ทองคำจะสามารถช่วยจัดหาสภาพคล่องทางการเงิน ในขณะที่ยังคงรักษารบทบาทดั้งเดิมในการเป็นแหล่งสะสมมูลค่าเอาไว้ได้

   อย่างไรก็ตาม ย่อมมีความท้าทายตามมาเช่นกัน โดยทองคำที่ถูกแปลงเป็นโทเคน (Tokenized gold) ยังคงต้องพึ่งพาผู้ดูแลรับฝากทรัพย์สิน (Custodians) ที่ได้รับความไว้วางใจ มีโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่โปร่งใส และมีกลไกการไถ่ถอน (Redemption mechanisms) ที่น่าเชื่อถือ ซึ่งหากปราศจากมาตรฐานร่วมกัน (Common standards) ตลาดอาจเผชิญความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะแตกแยกเป็นส่วนๆ (Fragmented) ซึ่งจะจำกัดประโยชน์ของนวัตกรรมดิจิทัลลง

   นอกจากนี้ ยังมีความแตกต่างสำคัญระหว่างการเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของทองคำ กับการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุน เนื่องจากกระบวนการแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) จะไม่ได้ขจัดความอ่อนไหวของราคาเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real yields) ให้หมดไป และไม่ได้เปลี่ยนทองคำให้กลายเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ (Income-producing asset) โดยอัตโนมัติ

   กระนั้นก็ตาม โอกาสในระยะยาวก็นับว่ามีความดึงดูดใจอย่างยิ่ง ทองคำสามารถรอดพ้นผ่านวิวัฒนาการทางเงินตรามานานหลายพันปี เนื่องจากมูลค่าพื้นฐานของมันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง กระบวนการแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) จึงไม่จำเป็นต้องสร้างมูลค่าขึ้นมาใหม่ แต่ต้องการเพียงแค่การปลดล็อกศักยภาพที่มีอยู่แล้วให้ปรากฏออกมา

   และในโลกที่เงินทุนเคลื่อนย้ายได้อย่างรวดเร็วในพริบตา อนาคตของทองคำจึงอาจขึ้นอยู่กับสิ่งที่นักลงทุนสามารถนำมันไปทำประโยชน์ได้ มากพอๆ กับมูลค่าของตัวมันเอง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2026-10-23/golds-next-evolution